Perusahaan QuantumScape (QS) jual baterai solid-state, terutama untuk mobil listrik. Harga saham QS susah naik selama beberapa tahun terakhir, sampai bulan Juni ini, karena perusahaan mulai membaik.
QuantumScape umumkan terobosan dan kerja sama baru. Dalam enam bulan terakhir, saham QS sudah naik 304%, dan paruh kedua tahun ini jadi salah satu yang terbaik untuk pembuat baterai ini.
Minggu lalu, QuantumScape kasih tau mereka mulai kirim sampel B1 dari sel QSE-5 dan punya separator yang dibuat pakai proses Cobra. Proses ini bikin produksi massal untuk mobil listrik lebih efisien.
Sel B1 ini dipasang di program demo kendaraan pertama QuantumScape dengan motor listrik Ducati V21L dari Grup Volkswagen.
Sebelumnya, Volkswagen (VWAGY) janji investasi hampir $300 juta ke QuantumScape.
QuantumScape baru aja bikin lebih banyak terobosan, tapi reaksi dari pasar saham bilang ada hal lain yang terjadi.
Misalnya, rencana strategi perusahaan bilang mereka mau “tingkatkan performa semua barang yang pake baterai… seperti elektronik konsumen, penyimpanan energi, dan aplikasi baru seperti pusat data, robotika, drone, dan penerbangan.”
Platform baru mereka biarin pelanggan bikin sel dengan bentuk dan ukuran berbeda untuk robot dan mobil, jadi pasar kelihatannya harapkan mereka berkembang di luar mobil listrik. Pasar mobil listrik masih lesu, dengan perusahaan-perusahaan kurangi rencana mobil listrik sejak 2023. Saat suku bunga turun, ini bisa bikin kondisi membaik, tapi itu masih spekulasi untuk sekarang.
Halangan terbesar untuk perusahaan ini adalah jika momentumnya melambat. Manajemen harus ubah kenaikan harga saham yang record ini jadi kemenangan nyata yang akan terlihat di laporan keuangan masa depan.
QuantumScape perpanjang ‘runway’ neraca keuangan selama 12 bulan minggu lalu, “sampai akhir dekade ini,” dan juga laporkan tagihan pelanggan sebesar $12.8 juta. ‘Cash runway’ yang panjang itu hilangkan kekhawatiran investor saat investasi di startup seperti QuantumScape, dan itu juga buat perusahaan lebih mungkin bisa danai produk yang lebih baik untuk dapatkan pangsa pasar. Kas ditambah sekuritas yang bisa dipasarkan lebih dari $1 miliar di Q3 2025.
Tapi, pasar lihat lebih dari sekedar kas saat nilai QuantumScape. Laba dan pendapatan sangat penting, dan QuantumScape harus tingkatkan keduanya sebelum uangnya habis.
EPS sekarang sangat negatif dan diperkirakan tetap begitu untuk masa depan yang bisa dilihat.
Begitu juga, pendapatan kemungkinan kecil sampai tahun depan, dan perkiraan setelah itu adalah spekulasi.
QuantumScape memang menawarkan banyak janji, tapi saya akan beli startup dengan harga yang lebih murah. Beberapa perkiraan paling optimis lima tahun ke depan menempatkan penjualan di ~$10 miliar. Sangat tidak mungkin QuantumScape bisa dapat untung sampai saat itu, tapi bahkan margin bersih 10% berarti kamu bayar lebih dari 9 kali laba tahun 2030.
Kemungkinan besar, pendapatannya bisa jadi jauh lebih rendah. Ditambah, baterai solid-state butuh modal sangat besar dan butuh skala lebih besar lagi untuk margin dua digit.
Perkiraan analis untuk saham QS paling tinggi di $16, dengan target rata-rata di $7.36. Harga saham sekarang hanya beberapa sen di atas target tinggi itu.
Saya akan tunda dulu untuk beli sekarang.