“
Dhara Ranasinghe, Alun John dan Samuel Indyk
LONDON (Reuters) – Kekhawatiran pertumbuhan global kembali muncul di radar pasar keuangan karena data ekonomi AS yang melemah dan meningkatnya ketegangan perdagangan merugikan kepercayaan konsumen dan aktivitas bisnis.
Meskipun resesi bukan skenario dasar bagi para ekonom, mengingat ketangguhan AS yang mendasar, data terbaru telah membuat investor gelisah dan tarif baru Presiden AS Donald Trump sebesar 25% terhadap Meksiko dan Kanada memperburuk kekhawatiran pertumbuhan.
Perubahan suasana hati terlihat di seluruh pasar.
Harga minyak berada di level terendah sejak Oktober, saham dari New York hingga Tokyo mundur dari level tertinggi beberapa tahun terakhir, dan imbal hasil obligasi AS dua tahun berada di level terendah sejak Oktober karena para investor obligasi melihat peluang penurunan suku bunga dalam waktu dekat.
“Satu hal yang penting bagi sebuah ekonomi adalah kepercayaan, yang telah mengalami penurunan,” kata Francois Savary, chief investment officer di Genvil Wealth Management, merujuk pada melemahnya sentimen konsumen dan bisnis AS.
“Saya tidak berpikir bahwa resesi itu pasti terjadi tetapi ini adalah alasan mengapa kami memutuskan untuk mengurangi eksposur ekuitas (AS).”
Kepercayaan konsumen AS pada bulan Januari turun paling tajam dalam 3-1/2 tahun, penjualan ritel turun paling banyak dalam hampir dua tahun, dan data aktivitas manufaktur AS pada hari Senin menunjukkan penurunan besar dalam pesanan baru dan ketenagakerjaan.
“Kami tidak berpikir bahwa kami akan melihat resesi (AS) tetapi kami melihat perlambatan pertumbuhan yang moderat,” kata Joost van Leender, senior investment strategist di Van Lanschot Kempen Investment Management di Amsterdam, menambahkan bahwa konsumen merasa tidak yakin tentang kebijakan AS yang “chaotic”.
Van Leender mengatakan bahwa ia telah memangkas kepemilikan ekuitas AS pada akhir Januari dan overweight pada surat utang Amerika Serikat karena yield kemungkinan akan turun seiring dengan perlambatan ekonomi.
Menggarisbawahi perubahan nasib, perkiraan model GDPNow Atlanta Fed untuk pertumbuhan tahunan kuartal ini pada hari Senin turun menjadi -2,8% dari +2,3% seminggu sebelumnya.
Analisis menekankan bahwa data AS terbaru kemungkinan telah terpengaruh oleh faktor-faktor sekali jalan seperti cuaca dingin, dan impor yang kuat dalam kasus model Atlanta Fed. Tetapi mereka juga mencatat bahwa perang perdagangan membuat fokus cepat beralih dari inflasi ke risiko pertumbuhan dari tarif AS.
China telah menanggapi penggandaan tarif atas barang-barang Cina menjadi 20% dengan tarif tambahan sebesar 10%-15% pada impor tertentu AS mulai 10 Maret. Eropa juga berada dalam garis tembak untuk tarif AS yang lebih tinggi, dan saham otomotif yang rentan terhadap perdagangan turun 4% pada hari Selasa setelah tarif pada Meksiko dan Kanada, tempat banyak mobil untuk pasar AS dibuat.
Morgan Stanley memperkirakan bahwa tarif baru AS terhadap China, Meksiko dan Kanada dapat memangkas pertumbuhan ekonomi AS sebesar 0,7-1,1 poin persentase dalam beberapa kuartal mendatang, memberikan pukulan sebesar 2,2 hingga 2,8 poin persentase pada pertumbuhan Kanada, dan mendorong Meksiko ke dalam resesi.
CEO Canadian Chamber of Commerce Candace Laing memperingatkan bahwa kebijakan tarif AS memaksa Kanada dan AS menuju “resesi, kehilangan pekerjaan, dan bencana ekonomi”.
“Saatnya menambahkan kata baru ke dalam kamus, ‘Trumpcession’, ekonom SEB Marcus Widén mengatakan dalam sebuah catatan.
TEKANAN PEMBERIAN SUKU BUNGA
Dolar Kanada dan peso Meksiko sempat mencapai level terendah satu bulan pada hari Selasa. Terutama, dolar, yang umumnya mendapat manfaat dari ketegangan perdagangan, juga melemah karena kekhawatiran pertumbuhan AS membebani.
Beberapa mengira bahwa ekonomi AS bisa berisiko dari campuran yang mengkhawatirkan antara pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang terus-menerus.
Analisis mengatakan bahwa perang perdagangan membuat tekanan pada bank sentral di seluruh dunia untuk terus memangkas suku bunga guna menopang pertumbuhan. Para pedagang sekarang memperhitungkan 75 basis poin pemotongan suku bunga AS hingga akhir tahun, dibandingkan dengan hanya satu pemotongan pada pertengahan Januari ketika data masih kuat.
Setelah mengakhiri Februari dengan penurunan bulanan terbesar sejak akhir 2023, imbal hasil obligasi AS 10 tahun mengincar 4%.
“Pasar obligasi bergerak menuju penilaian periode lemah dan mungkin resesi,” kata ekonom kepala Forvis Mazars George Lagarias.
Bank Sentral Eropa diperkirakan akan memotong suku bunga lagi pada hari Kamis dan Morgan Stanley mengatakan bahwa mereka mengharapkan pemotongan lain pada bulan April karena data ekonomi dan inflasi melemah.
Meskipun data ekonomi AS membaik, analisis mengatakan bahwa pandangan yang lebih buram sudah cukup menjadi alasan untuk tetap waspada terhadap ekuitas.
Hedge fund yang telah menyambar ekuitas global telah melarikan diri dari taruhan bullish dan melakukan taruhan bahwa saham akan turun, sebuah catatan Goldman Sachs pada hari Senin menunjukkan.
Saham konsumen diskresioner, penunjuk ekonomi dan indikator kekuatan belanja konsumen untuk produk yang menyenangkan, adalah sektor AS yang paling buruk performa bulan lalu, catatan tersebut menunjukkan.
Laporan pekerjaan AS yang ditunggu-tunggu pada hari Jumat memiliki arti tambahan dengan risiko pertumbuhan yang menjadi fokus.
“Siklus ekonomi ini dipimpin oleh konsumsi dan hanya bisa mati dengan pasar tenaga kerja,” kata ekonom kepala Lombard Odier Samy Chaar. “The Fed harus sangat memperhatikan hal tersebut.”
(Pelaporan oleh Dhara Ranasinghe, Alun John dan Samuel Indyk; Pelaporan tambahan oleh Nell Mackenzie dan Naomi Rovnick, penyuntingan oleh Christina Fincher)
“