“
Membuka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya masa jabatan kedua Trump bagi Washington, bisnis, dan dunia
Penulis adalah direktur studi kebijakan ekonomi di American Enterprise Institute
Jika seorang presiden Amerika ingin mengirim ekonomi AS ke dalam resesi, maka menaikkan tarif hingga mencapai tingkat yang tidak pernah terlihat dalam lebih dari satu abad dan memberlakukan embargo de facto terhadap Tiongkok akan menjadi strategi yang baik.
Menciptakan resesi bukanlah tujuan Donald Trump ketika memulai perang dagangnya pada musim semi ini, tetapi investor kurang tertarik pada motifnya daripada efek kebijakannya dan suasana kekacauan yang diciptakannya. Nilai ekuitas dan dolar turun, sementara imbal hasil obligasi naik — dan para ekonom mulai waspada terhadap resesi.
Tetapi keputusan mengejutkan Trump pada hari Senin untuk menurunkan tarif impor Tiongkok sebesar 115 poin persentase membuat pasar melonjak dan memimpin para ekonom untuk meningkatkan peluang terjadinya resesi. Dan memang demikian adanya. Resesi tahun ini tidak mungkin terjadi. Trump tampak bersemangat untuk mengurangi konflik dengan Tiongkok, mengatakan bahwa ia tidak ingin “mencederai” mereka dan memuji hubungannya yang “sangat, sangat baik” dengan Beijing. Menteri keuangan Scott Bessent bahkan lebih tegas, mengatakan: “Tidak ada pihak yang ingin terjadi pemisahan.”
Trump juga tampak ingin mengurangi eskalasi perang dagang secara umum. Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional, mengatakan pada Jumat lalu bahwa dua puluh lebih perjanjian perdagangan “sudah hampir selesai”, yang menurutnya akan “sangat menenangkan pasar”. Dan pada hari Kamis Trump membicarakan potensi kesepakatan perdagangan dengan India.
Alasan lain untuk pandangan ekonomi yang lebih optimis adalah bahwa dalam beberapa minggu terakhir, Trump telah menunjukkan keinginan untuk berubah arah ketika pasar memberikan tekanan yang cukup. Setelah reaksi pasar yang merugikan, ia menunda “hari pembebasan” tarif timbal baliknya. Meskipun terus mengeluh tentang ketua Federal Reserve Jay Powell, ia sekarang dengan jelas menyatakan bahwa ia tidak memiliki niat untuk memecatnya.
Seperti tekanan dari pasar, angka-angka buruk Trump pada polling akhirnya akan memaksa dia untuk berubah arah. Sangat mencengangkan bagi seorang presiden yang terpilih sebagian besar untuk mengatasi harga yang tinggi, peringkat persetujuan bersihnya secara keseluruhan — di bawah air di minus 10 persen — sekarang lebih baik dari peringkatnya dalam perdagangan (minus 15 persen) dan inflasi (minus 26 persen), menurut jajak pendapat YouGov baru-baru ini.
Terlepas dari penurunan pada hari Senin, ini bukanlah alasan untuk merayakan. Ekonomi belum keluar dari ancaman — tingkat tarif efektif rata-rata AS masih lebih tinggi dari yang pernah terjadi sejak era Smoot-Hawley pada tahun 1930-an.
Lebih sedikit kapal kontainer di pelabuhan-pelabuhan Amerika menunjukkan bahwa setidaknya beberapa rak akan kosong dan pemutusan hubungan kerja untuk pekerja transportasi dan gudang kemungkinan besar terjadi. Tarif akan meningkatkan harga konsumen, mengurangi pendapatan riil dan mendorong konsumen untuk mengurangi pengeluaran. Pabrikan AS mengimpor suku cadang dan peralatan, sehingga tarif akan mengurangi daya saing mereka dan mengurangi permintaan mereka terhadap pekerja. Ketidakpastian besar dari kebijakan perdagangan Trump yang fluktuatif akan menjadi hambatan bagi investasi dan ekspansi bisnis.
Optimisme saya mungkin salah tempat. Pada tanda-tanda pertama masalah dalam data ekonomi yang keras, bisnis mungkin mulai melakukan pemutusan hubungan kerja dan membekukan pengeluaran mereka. Bisnis kecil mungkin tidak mampu bertahan bahkan beberapa bulan dari kenaikan besar biaya impor. Mengingat kenaikan yang mengkhawatirkan dalam ekspektasi inflasi jangka menengah, Fed mungkin tidak bisa menurunkan suku bunga untuk meredakan dampak dari pendapatan yang lebih rendah dan permintaan yang lebih lemah.
Namun, keinginan Trump untuk meredakan konflik, keinginan untuk berubah arah, dan ketahanan ekonomi menunjukkan bahwa AS dapat menghindari yang terburuk. Hal ini tidak berarti bahwa mereka akan mencapai yang terbaik. Perang dagang Trump tetap menjadi tindakan sabotase diri yang mengejutkan yang akan melambatkan pertumbuhan dan meningkatkan pengangguran. Menghindari resesi adalah ukuran keberhasilan yang menyedihkan dan tragis.
“