Penting gak sih kalau saham yang kamu beli bentuknya jadi token di blockchain? Kita mungkin akan tau jawabannya sebentar lagi karena Securities and Exchange Commission (SEC) katanya lagi majuin rencana buat izinin perusahaan nawarin perdagangan saham “di chain.” Rencana ini bakal bagus banget buat perusahaan kayak Coinbase dan Robinhood, yang lagi semangat banget ngelebarkan penawaran crypto mereka. Tapi, ini juga bisa jadi risiko buat investor, menurut perusahaan keuangan besar kayak Citadel Securities, yang minta agensi ini untuk lambatin rencananya.
Menurut The Information, yang ngutip sumber anonim, SEC lagi cepet-cepet nerapin rencana saham-di-blockchain ini sebagai bagian dari agenda pro-crypto yang lebih luas dari pemerintahan Trump: “Usaha SEC akan memberikan keringanan untuk perdagangan saham berbasis blockchain, yang artinya beberapa aturan perdagangan saham gak akan berlaku, kata sumber tersebut. Cakupan atau batas waktu keringanannya masih belum jelas. Usaha ini akan memungkinkan perdagangan dimulai dengan cepat.”
Dalam prakteknya, ini artinya investor sebentar lagi bisa pake dompet Coinbase mereka atau platform crypto Robinhood untuk beli token dari saham populer kayak Apple atau Netflix, nyimpennya bareng aset crypto tradisional kayak Bitcoin atau Ethereum.
Penawaran kayak gini gak sepenuhnya baru. Robinhood udah nawarin ini di pasar luar negeri, begitu juga dengan pesaing Coinbase, Kraken. CEO Kraken baru-baru ini bilang ke Fortune bahwa saham yang di-tokenisasi ternyata sangat populer di tempat-tempat kayak Afrika Selatan. Soalnya, penawaran blockchain itu memungkinkan investor buat dapetin akses ke saham AS tanpa harus bayar komisi broker yang mahal.
Saham yang di-tokenisasi nawarin hal yang sama kayak saham tradisional: sebuah kesempatan buat investor buat punya sebagian dari perusahaan, dan dapetin untung kalau nilai sahamnya naik atau kalo perusahaan itu bagi dividen. Tapi, cara kerjanya kepemilikannya beda. Kalau beli saham biasa, customer kasih pesenan beli, dan broker yang dapetin sahamnya untuk mereka, kasih mereka hak kepemilikan penuh. Saham yang di-tokenisasi, bedanya, butuh langkah tambahan di mana broker bikin token—yang didaftarin di blockchain kayak Ethereum—yang mewakili klaim atas saham aslinya atau, dalam beberapa kasus, ke dana yang punya sekumpulan saham.
Keuntungan dari nge-tokenisasi saham, kata yang dukung, adalah proses penyelesaian perdagangan yang lebih cepat. Saat ini prosesnya bisa makan waktu sehari atau lebih, dan selama periode perdagangan yang intense, pernah bikin pasar kacau. Di tahun 2021, CEO Robinhood Vlad Tenev ngepos blog berjudul “Sudah waktunya untuk penyelesaian real-time” setelah antrian penyelesaian selama puncak perdagangan saham meme era COVID bikin krisis likuiditas buat perusahaannya.
Walaupun perdagangan dan penyelesaian berbasis blockchain akan lebih cepat dari sistem yang sekarang, perusahaan kayak Citadel Securities—yang nanganin sekitar 35% perdagangan saham eceran di AS—peringatin kalau ini bisa bikin efek yang ganggu pasar. Ada juga masalah kepatuhan, dan apakah saham yang di-tokenisasi akan datang dengan pengamanan tradisional buat cegah pencucian uang dan aktivitas ilegal lainnya.
Bagaimanapun, peluncuran saham yang di-tokenisasi di AS kecil kemungkinannya bakal terjadi segera. Soalnya, menurut The Information, pemain lama kemungkinan bakal nuntut SEC buat maksa mereka ngelakuin tinjauan regulasi yang detail daripada cuma kasih keringanan ke aturan perdagangan saham yang udah ada.
Di vodcast Fortune Crypto Playbook yang baru, ahli crypto senior Fortune jabarin kekuatan terbesar yang bentuk crypto hari ini. Tonton atau dengar sekarang.