Pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, memberikan peringatan serius hari Senin: konflik antara Amerika Serikat, Israel, dan Iran akan jadi konfrontasi penentu atas Selat Hormuz. Hasilnya akan menentukan jauh lebih banyak daripada harga minyak. Ini akan menentukan apakah tatanan global yang dipimpin Amerika bisa bertahan.
"Semuanya bermuara pada siapa yang mengendalikan Selat Hormuz," tulis Dalio dalam pos panjang di X. Jika Iran tetap punya kemampuan untuk mengontrol, atau bahkan menawar, siapa yang bisa lewat Selat itu—di mana sekitar seperlima pasokan minyak dunia mengalir setiap hari—Dalio berargumen AS akan dilihat telah kalah perang, bagaimanapun konflik ini diselesaikan.
Dalio membandingkan kegagalan potensial AS di Hormuz dengan kehinaan Inggris selama Krisis Terusan Suez 1956, momen yang dianggap banyak sejarawan sebagai akhir imperialisme global Kerajaan Inggris. Dia menunjuk pola yang dia katakan berulang sepanjang 500 tahun sejarah: kekuatan baru menantang kekaisaran dominan atas rute perdagangan penting sementara dunia menonton, dan uang serta aliansi cepat beralih ke pihak yang menang.
Ketika kekuatan dominan itu, pemegang mata uang cadangan dunia, "terlalu terbebani secara finansial," seperti sering Dalio katakan, dan lalu "menunjukkan kelemahannya" dengan kehilangan kendali atas konflik. "Waspadalah sekutu dan kreditur kehilangan kepercayaan, hilangnya status mata uang cadangannya, penjualan aset utangnya, dan pelemahan mata uangnya, terutama relatif terhadap emas," tulisnya.
Postingan ini muncul di saat kebingungan tentang siapa yang mengontrol Selat Hormuz. Selat itu sudah efektif ditutup selama tiga minggu, meski ada tanda-tanda sedikit kapal bisa lewat. Presiden Trump mengecam sekutu-sekutu Amerika sepanjang akhir pekan, dan lagi pada Senin siang karena gagal memberikan dukungan militer untuk mengamankan jalur air itu. Lalu dia berbalik arah dan berkata bahwa AS tidak "butuh siapa-siapa" dan adalah negara terkuat di dunia. Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan pada Minggu bahwa Selat Hormuz "terbuka dan hanya ditutup untuk musuh." Pertanyaan belum terjawab tetap ada tentang apakah Iran yang memasang ranjau di Selat, yang akan jadi eskalasi tidak bisa balik jika benar.
Dalio menggambarkan kedua pihak terkunci dalam konflik tanpa jalan keluar diplomatis. "Sementara ada pembicaraan mengakhiri perang ini dengan perjanjian, semua tahu bahwa tidak ada perjanjian akan menyelesaikan perang ini karena perjanjian tidak berharga," tulisnya, menambahkan bahwa apapun yang terjadi berikutnya—apakah AS mengambil kendali selat atau menyerahkannya ke Iran—"kemungkinan akan menjadi fase terburuk konflik."
Masalah intinya, kata Dalio, adalah asimetri motivasi. Bagi pimpinan Iran, perang ini "eksistensial," soal keberlangsungan rezim, kebanggaan nasional, dan komitmen agama. Bagi orang Amerika, ini soal harga bensin, dan bagi politisi AS, ini soal pemilu tengah periode. Dalio jelas sisi mana yang diuntungkan kalkulasi itu dalam pertarungan panjang: "Dalam perang, kemampuan seseorang untuk menahan rasa sakit bahkan lebih penting daripada kemampuan untuk memberikan rasa sakit."
Strategi Iran, katanya, adalah memberikan rasa sakit itu selama mungkin, lalu menunggu AS menyerah, seperti yang terjadi di Vietnam, Afghanistan, dan Irak.
Trump sekarang menyeru negara sekutu untuk bergabung dalam operasi pengawalan multinasional melewati selat, meski sebagian besar, mereka belum menerima. Dalio mengatakan masih harus dilihat apakah usaha itu bisa jadi "solusi" potensial untuk membuka kembali jalur air itu.
"Jika Presiden Trump menunjukkan kekuatannya dan AS untuk melakukan apa yang dia katakan akan dilakukan, yaitu memenangkan perang ini dengan memiliki jalur bebas melalui Selat Hormuz dan menghilangkan Iran sebagai ancaman bagi tetangganya dan dunia, ini akan sangat meningkatkan kepercayaan pada kekuatannya dan AS."
Tapi jika tidak, efek berantainya, pada segala hal dari arus perdagangan, ke pasar modal dan status mata uang cadangan dolar, bisa merusak hegemoni Amerika secara permanen. Teheran juga mengancam dominasi petrodolar dengan dilaporkan setuju membuka Selat Hormuz untuk sejumlah terbatas kapal tanker minyak yang berdagang dalam yuan bukan dolar.
"Kedua belah pihak tahu bahwa pertarungan terakhir, yang akan memperjelas pihak mana yang menang dan kalah, masih ada di depan," tulis Dalio.