Kami masih percaya harga saham kami terlalu rendah dan akan terus memprioritaskan pembelian kembali saham. Akuisisi berkualitas tinggi yang memenuhi kriteria keuangan kami juga merupakan elemen penting dari strategi alokasi modal SS&C. Pada bulan September, kami mengumumkan akuisisi Curo Fund Services, sebuah bisnis administrasi dana dari Afrika Selatan. Akuisisi ini memperdalam hubungan kami dengan dua klien penting dan memberikan SS&C kehadiran lokal di pasar Afrika. Akuisisi Callistone selesai pada 14 Oktober, dan tim global yang terdiri dari 250 karyawan akan bergabung dengan bisnis barang kami, melapor ke Nick Wright. Kami sangat antusias dengan jaringan dana global milik Callistone dan kemampuan tambahan di pasar uang, ETF, dan aset digital yang mereka bawa ke set solusi SS&C.
Tokenisasi semakin banyak diminati oleh klien kami, dan kami senang menawarkan solusi yang mendukung strategi aset digital mereka yang terus berkembang. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan ini kepada Rahul untuk membahas kuartal ini lebih detail.
Rahul Kanwar: Terima kasih, Bill. Kami mengalami kuartal ketiga yang kuat dengan pertumbuhan organik solid sebesar 5,2% dan margin yang membaik. Di seluruh bisnis kami, kami tetap fokus untuk merawat pelanggan kami dan memperdalam set produk serta keahlian kami, dan kami senang melihat fokus itu diterjemahkan menjadi hasil keuangan. Kami terus memperhatikan struktur biaya kami, memandang otomasi cerdas dan AI sebagai peluang pendapatan dan juga cara untuk mengurangi tugas berulang sambil meningkatkan jalur karier bagi karyawan kami. Kami telah melihat hasil dari upaya ini tercermin dalam peningkatan margin EBITDA hingga saat ini, dan kami mengharapkan tren positif ini berlanjut.
GlobeOp mengalami kuartal yang baik dengan kinerja terus kuat di basis klien dana lindung nilai, kemenangan internasional di pasar privat, dan manfaat dari tren berkelanjutan menuju alternatif ritel. Ke depan, kami memandang GlobeOp sebagai manfaat utama dari teknologi baru dan bertujuan untuk meningkatkan antarmuka pengguna dan pengalaman klien secara signifikan sebagai pembeda kompetitif yang berarti. Bisnis solusi investor dan distribusi global kami mengalami kuartal yang sangat baik, didorong sebagian oleh keberhasilan ‘lift-out’ di seluruh dunia. Kami merasa terdorong oleh potensi yang dibuka oleh mandat ini. SS&C terus membantu mempercepat transformasi global dari otomasi tradisional ke otomasi bertenaga AI, dengan menjual ‘agen’ yang dibuat khusus sebagai layanan terkelola.
Dengan SS&C sebagai ‘customer zero’, kami dapat memanfaatkan jutaan kasus penggunaan harian untuk membangun set solusi yang mendalam dan komprehensif, yang menyediakan efisiensi internal dan peluang pendapatan eksternal. Sebagai satu contoh, kami menjual sebuah agen AI ke organisasi layanan kesehatan berbasis di Inggris untuk mengotomasi pemrosesan permintaan MRI, CT, dan ultrasound, menghemat lebih dari lima belas ribu jam radiolog per tahun. Ini membebaskan kapasitas klinis, mengurangi biaya outsourcing, dan mengatasi tantangan rumah sakit global, serta menunjukkan kegunaan agen AI ini dalam berbagai aplikasi. Dengan demikian, saya akan menyerahkan kepada Brian untuk membahas data keuangan.
Brian Norman Schell: Terima kasih, Rahul, dan selamat siang, semuanya. Kecuali disebutkan lain, perbandingan kuartal adalah Q3 2024. Seperti diungkapkan dalam siaran pers kami, hasil GAAP Q3 2025 kami mencerminkan pendapatan sebesar $1,568 miliar, pendapatan bersih $210 juta, dan laba per saham dilusian $0,83. Hasil non-GAAP yang disesuaikan kami termasuk pendapatan sebesar $1,569 miliar, meningkat 7%, dan EPS dilusian yang disesuaikan sebesar $1,57, meningkat 17,2%. Peningkatan pendapatan yang disesuaikan sebesar $102 juta terutama didorong oleh kontribusi pendapatan tambahan dari GlobeOp sebesar $37 juta, GIDS sebesar $33 juta, akuisisi sebesar $17 juta, dan dampak favorable dari nilai tukar asing sebesar $9 juta.
Akibatnya, pertumbuhan pendapatan organik yang disesuaikan atas dasar mata uang konstan adalah 5,2%, dan biaya inti meningkat 4,1% atau $37 juta. EBITDA konsolidasi yang disesuaikan adalah $619 juta, mencerminkan peningkatan $53 juta atau 9,3% dan ekspansi margin 90 poin basis menjadi 39,5%. Perhatikan, EBITDA $619 juta adalah rekor tertinggi kuartalan untuk SS&C.
Brian Norman Schell: Beban bunga bersih untuk kuartal ini adalah $104 juta, penurunan $6 juta, terutama mencerminkan suku bunga jangka pendek yang lebih rendah. Pendapatan bersih yang disesuaikan adalah $390 juta, naik 16,5%, dan EPS dilusian yang disesuaikan adalah $1,57, peningkatan 17,2%. Tarif pajak non-GAAP efektif kami adalah 21,1%. Perhatikan untuk tujuan perbandingan, kami telah menyusun ulang pendapatan bersih yang disesuaikan 2024 untuk mencerminkan tarif pajak efektif penuh tahunan sebesar 23,1%. Juga perhatikan bahwa jumlah saham dilusian turun dari tahun ke tahun, menjadi 252,6 juta dari 254,1 juta, terutama sebagai hasil dari pembelian kembali saham. Arus kas dari aktivitas operasi tumbuh 22%, yang terutama didorong oleh pertumbuhan pendapatan. Konversi arus kas kuartalan kami adalah 115%, naik dari 99% tahun lalu.
Konversi arus kas tahun-ke-tanggal kami adalah 98% versus 89% tahun lalu. SS&C mengakhiri kuartal ketiga dengan $388 juta dalam kas dan setara kas, dan $6,6 miliar dalam utang kotor. Utang bersih SS&C adalah $6,2 miliar, dan EBITDA konsolidasi LTM kami adalah $2,4 miliar, menghasilkan rasio leverage bersih 2,59 kali. Saat kami melihat ke depan ke kuartal keempat dan sisa tahun sehubungan dengan panduan, kami akan terus fokus pada layanan klien dan berasumsi bahwa tingkat retensi akan berada dalam kisaran hasil terbaru kami.
Kami akan terus mengelola bisnis kami untuk mendukung pertumbuhan jangka panjang dan mengelola pengeluaran kami dengan mengontrol dan menyelaraskan pengeluaran variabel, meningkatkan produktivitas untuk meningkatkan margin operasi kami, dan berinvestasi secara efektif dalam bisnis melalui pemasaran, penjualan, dan R&D. Secara spesifik, kami telah berasumsi suku bunga jangka pendek akan tetap pada level saat ini, tarif pajak efektif sekitar 23% pada basis yang disesuaikan, dan pengeluaran modal menjadi 4,2% hingga 4,6% dari pendapatan dan pendapatan sekitar $20 juta untuk akuisisi Callistone. Untuk kuartal keempat, kami mengharapkan pendapatan dalam kisaran $1,59 hingga $1,63 miliar dan pertumbuhan pendapatan organik 4,5% pada titik tengah.
Pendapatan bersih yang disesuaikan dalam kisaran $394 hingga $410 juta, beban bunga tidak termasuk amortisasi biaya pembiayaan tertunda dan diskon penerbitan asli dalam kisaran $106 hingga $108 juta. Saham dilusian dalam kisaran 251,5 hingga 252,5 juta dan EPS dilusian yang disesuaikan dalam kisaran $1,56 hingga $1,62. Untuk tahun penuh 2025, kami menaikkan panduan garis kami sebesar $37 juta pada titik tengah dan sekarang mengharapkan pendapatan dalam kisaran $6,21 hingga $6,25 miliar dan pertumbuhan pendapatan 4,6% pada titik tengah. Untuk tahun penuh 2025, kami juga menaikkan titik tengah panduan pendapatan kami. Secara spesifik, kami mengharapkan pendapatan bersih yang disesuaikan dalam kisaran $1,522 hingga $1,538 miliar.
EPS dilusian yang disesuaikan dalam kisaran $6,02 hingga $6,08, naik 11¢ pada titik tengah. Dan kas dari aktivitas operasi dalam kisaran $1,515 hingga $1,575 miliar. Panduan 2025 kami mencerminkan hasil rekor kami sejauh ini di tahun 2025, dan kami menantikan eksekusi berkelanjutan selama Q4. Kembali ke Bill.
William C. Stone: Terima kasih, Brian. Pendapatan yang disesuaikan rekor SS&C dan EBITDA yang disesuaikan kuartal ini membuktikan kekuatan keuangan dan operasional kami yang kuat dan jangka panjang. Peningkatan 22% menjadi $1,1 miliar dalam arus kas operasi melalui tiga kuartal memberi kami fleksibilitas untuk mengejar peluang pertumbuhan sambil terus membayar utang dan membeli kembali saham. Kami juga menantikan untuk menerima hampir seribu klien dan calon klien di konferensi Deliver tahunan kami mulai Minggu ini di Phoenix, Arizona. Konferensi tahun ini akan menampilkan penawaran terbaru dan terhebat SS&C, dan kami akan menghadirkan Kepala Petugas Teknologi kami, Anthony Kiappa, yang akan berbicara tentang semua kemajuan AI kami di dalam SS&C dan pasar.
Pembicara utama kami adalah Victor Kahani, pendiri dan CIO Elm Wealth dan juga salah satu pendiri Long Term Capital Management. Jadi kami menghargai kalian semua yang hadir di panggilan ini. Dan sekarang saya akan membukanya untuk pertanyaan.
Operator: Terima kasih, Bill. Dan pada saat ini, saya ingin mengingatkan semua orang, untuk bertanya, tekan bintang lalu nomor satu pada keypad telepon Anda. Sekali lagi, bintang satu. Kami meminta Anda untuk membatasi pertanyaan Anda menjadi satu pertanyaan utama dan satu tindak lanjut. Kemudian jika Anda memiliki pertanyaan tambahan setelah itu, Anda dapat bergabung kembali dengan antrian. Dan kami akan berhenti sejenak untuk menyusun daftar T&J. Baiklah. Sepertinya pertanyaan pertama kami hari ini datang dari Dan Perlin dengan RBC Capital Markets. Dan, silakan.
Dan Perlin: Terima kasih. Selamat malam, semuanya, dan kuartal yang bagus. Saya hanya ingin mencoba memahami panduan organik Q4 sekitar 4,5%, ingat bahwa Patia berkontribusi pada pertumbuhan organik itu. Jadi hanya ingin tahu, bisakah Anda memberi tahu kami setidaknya secara arah berapa kontribusi Patia dalam empat setengah persen itu? Dan apakah itu hanya titik awal yang konservatif? Rasanya itu harus berkontribusi, saya pikir, lebih berarti di kuartal keempat.
Rahul Kanwar: Ya. Saya pikir satu hal yang ingin saya soroti adalah Q4 tahun lalu adalah kuartal terkuat kami. Jadi, Anda tahu, kami pikir itu adalah titik awal yang masuk akal. Itu tidak terlalu konservatif, tetapi juga, Anda tahu, itu adalah sesuatu yang, semoga, dapat kami tingkatkan secara positif. Dan kontribusi Patia, Anda tahu, saya pikir kami melakukan sekitar $16 juta di Q4 tahun lalu. Kami berharap melakukan sekitar $25 juta di Q4 tahun ini.
Dan Perlin: Mengerti. Oke. Itu bagus. Dan kemudian, kedua, maksud saya, GIDS memiliki kuartal organik yang sangat sukses. Saya ingin memastikan saya memahami mungkin mekanisme di balik itu sedikit. Saya pikir kontribusi terhadap pertumbuhan organik itu didorong oleh ‘lift-out’ ini, tetapi mungkin jika Anda bisa memberikan sedikit lebih detail tentang itu, itu akan bagus. Terima kasih.
William C. Stone: Ya. Itu adalah lonjakan besar. Kami melakukan ‘lift-out’ besar di Sydney, Australia, yang kami selesaikan pada 1 Juli, jadi kami memiliki setengah tahun dari itu, dan kami juga menjual ‘lift-out’ besar lainnya juga. Dan kami memiliki pipa, jadi kami cukup percaya diri untuk Q4 GIDS dan 2026.
Dan Perlin: Mengerti. Terima kasih banyak.
Operator: Baiklah. Terima kasih, Dan. Dan pertanyaan kami berikutnya datang dari Jeff Schmitt dengan William Blair. Jeff, silakan.
Jeffrey Schmitt: Hai, terima kasih. Pada kesepakatan Curo Fund Services, bisakah Anda membahas apa yang menarik Anda pada bisnis itu dan berapa banyak pendapatan yang dihasilkannya? Saya kira mengapa itu akan dipegang di bawah GIDS jika itu adalah bisnis administrasi dana?
William C. Stone: Pasar Afrika masih cukup tertinggal dibandingkan pasar Eropa dan AS dalam administrasi dana. Dan banyak di mana Anda menemukan perusahaan semacam ini adalah di area kehidupan dan pensiun. Jadi dua klien besar yang kami miliki adalah perusahaan asuransi yang sangat besar, dan mereka dimiliki bersama. Jadi itulah mengapa itu masuk ke GIDS.
Jeffrey Schmitt: Oke. Ya. Dan apakah Anda menyebutkan berapa banyak pendapatan yang dihasilkannya?
William C. Stone: Itu dapat diabaikan. Itu $15 juta atau lebih, saya pikir.
Jeffrey Schmitt: Oke. Dan kemudian Anda berbicara di kuartal-kuartal terakhir hanya tentang menerapkan AI Agenik di Blue Prism. Saya pikir itu sebelumnya lebih merupakan otomasi berbasis bot. Jadi bisakah Anda memberi kami pembaruan tentang di mana Anda berdiri di sana dan bisnis lain apa yang Anda kembangkan untuk itu?
William C. Stone: Ya, kami menyebut diri kami ‘customer zero’. Jadi kami melakukannya di seluruh bisnis kami. Anda tahu, karena kami telah menjadi pemimpin dalam sebagian besar teknologi yang telah muncul selama beberapa tahun, kami sekarang menanamkan semua teknologi itu dengan agen AI dan membuat mereka lebih pintar dan cepat. Dan lagi, dengan 27.000 orang yang kami miliki dan benar-benar ribuan ahli, kami percaya kami membawa keahlian fungsional untuk membuat agen yang benar-benar pintar. Anda tahu, Anda dapat menggunakan teknologi terhebat, tetapi jika Anda tidak tahu apa yang Anda bicarakan, mereka tidak akan menjadi agen yang particularly baik. Kami pikir kami memiliki klien terbesar dan paling canggih karena kami memberikan.
Dan saya pikir itulah yang akan Anda temukan dengan pengiriman agen AI kami.
Jeffrey Schmitt: Oke. Terima kasih.
Operator: Terima kasih, Jeff. Dan pertanyaan kami berikutnya datang dari Alexei Gogolev dengan JPMorgan. Alexei, silakan.
Alexei Gogolev: Hai, Bill. Jelas pasar yang kompetitif di luar sana. Bisakah Anda menjelaskan lebih lanjut tentang dampak potensial dari bisnis yang hilang yang diinsource oleh State Street FPDR? Apakah dampak pada pendapatan akan dirasakan pada tahun 2026 atau pada Q4 tahun ini?
William C. Stone: Maksud saya, itu akan memiliki dampak kecil, tetapi kami masih percaya bisnis WIP kami akan tetap tumbuh, dan itu adalah bisnis tambahan anyway. Dan, Anda tahu, itu bukan sesuatu yang kami investasikan untuk melihat apakah kami dapat melakukan lebih banyak distribusi produk seperti laba-laba. Jadi sementara, Anda tahu, kami tidak pernah suka kehilangan pendapatan, tetapi pada saat yang sama, itu bukan fokus kami. Itu tidak akan banyak melukai kami, dan kami berharap untuk mengambil sumber daya yang kami miliki di sana dan menerapkannya pada hal-hal yang menurut kami dapat tumbuh lebih cepat.
Alexei Gogolev: Terima kasih, Bill. Dan kemudian, Brian, dengan pertumbuhan GIDS dan GlobeOp yang cukup baik kuartal ini, seberapa besar pergeseran campuran pendapatan itu mengubah panduan margin? Saya pikir Anda seharusnya menyarankan bahwa Q3 2024 SS&C memiliki kinerja kuat Intralinks, dan penjualan lisensi signifikan meningkatkan bisnis WIP, dan keduanya memiliki margin yang secara terlihat lebih tinggi daripada GIDS dan GlobeOp. Bisakah Anda menjelaskan dampak margin kuartal ini?
Brian Norman Schell: Ya. Tidak. Saya pikir apa yang Anda lihat adalah Anda melihat kekuatan dampak margin sebenarnya, jelas, dengan GlobeOp jelas sudah memiliki margin yang sangat kuat di atas rata-rata konsolidasi. Dan Anda melihat kontribusi tambahan dari mereka. Saya pikir beberapa hal yang telah dilakukan GIDS adalah terus berusaha mengerjakan margin mereka juga. Tapi saya akan mengatakan lebih luas, karena area pertumbuhan yang berbeda, kami terus melihat tanda-tanda positif dari sisa bisnis. Jadi mengapa Anda dapat terus melihat sebenarnya peningkatan margin, kan, secara keseluruhan. Benar?
Jadi kami memproyeksikan bahwa, Anda tahu, peningkatan margin EBITDA lebih dari 50 poin basis, yang selalu menjadi target umum kami, dan jadi pergeseran campuran itu tidak mempengaruhi rencana keseluruhan kami pada level konsolidasi.
William C. Stone: Dan pada 39,5%, Anda dapat membandingkan kami dengan salah satu rekan kami. Kami melakukan dengan sangat baik secara relatif.
Alexei Gogolev: Terima kasih, Bill. Terima kasih, Brian.
Operator: Terima kasih, Alexei. Dan pertanyaan kami berikutnya datang dari Peter Heckmann dengan D.A. Davidson. Peter? Silakan.
Peter Heckmann: Hei. Selamat siang, semuanya. Saya ingin fokus pada Callistone sedikit. Dua hal di sana. Bicarakan sedikit tentang bagaimana operasi mereka yang ada melengkapi operasi UK Anda yang ada untuk perusahaan penasihat dan perusahaan manajemen kekayaan. Dan kemudian nomor dua adalah ingatkan kami, apakah ada musiman pendapatan