Ringkasan Rapat Pendapatan Par Pacific Holdings, Inc. Q4 2025 – Moby
Mencapai rekor pengilangan tahunan sebesar 188.000 barel per hari, didorong oleh perbaikan operasional berkelanjutan di Hawaii yang melampaui rata-rata tiga tahunnya sebesar 4%.
Berhasil menghadapi tantangan operasional yang signifikan, termasuk pemadaman pemanas minyak mentah di Wyoming, dengan memulihkan operasi yang andal lebih cepat dari jadwal.
Mematangkan proyek energi terbarukan Hawaii ke fase komisioning sembari mengurangi risiko investasi melalui usaha patungan dengan mitra kelas dunia.
Memperkuat basis biaya struktural, berkontribusi pada kinerja keuangan rekor di segmen Ritel dengan kenaikan 13% EBITDA disesuaikan dibandingkan tahun lalu.
Meningkatkan neraca keuangan secara signifikan dengan mengurangi jumlah saham beredar sebesar 10% dan utang kotor sebesar $310 juta, mengakhiri tahun dengan likuiditas rekor sebesar $915 juta.
Fokus pada strategi ‘cycle-agnostic’ dengan meningkatkan hasil distilat dan integrasi logistik untuk memperluas profil pendapatan siklus-menengah perusahaan.
Memperkirakan titik tengah throughput sistem secara keseluruhan untuk kuartal pertama sebesar 182.000 barel per hari, memperhitungkan perawatan terjadwal di Washington dan faktor musiman di Rockies.
Mengharapkan diferensial minyak mentah Hawaii berkisar antara $4,75 dan $5,25 per barel di Q1, didukung oleh pelonggaran backwardation dan akses pasokan melalui air yang menguntungkan.
Memprioritaskan startup yang aman dan pengoptimalan unit bahan bakar terbarukan Hawaii, dengan pengenalan bahan baku diperkirakan dalam beberapa minggu ke depan.
Memfokuskan modal tahun 2026 pada proyek-proyek berimbal hasil tinggi di Rocky Mountains untuk meningkatkan fleksibilitas aset dan tingkat tangkapan selama siklus pasar berikutnya.
Mempertahankan kerangka alokasi modal yang disiplin yang menyeimbangkan pertumbuhan internal, pembelian kembali saham oportunis, dan akuisisi yang berpotensi akretif.
Insiden pemanas minyak mentah Wyoming dan pemadaman listrik pihak ketiga menjadi pengingat penting akan kebutuhan berkelanjutan untuk protokol keandalan yang ketat.
Memonetisasi kurang dari setengah kelebihan inventaris RIN terkait SRE pada akhir tahun, memberikan dorongan untuk visibilitas modal kerja hingga tahun 2026.
Tingkat tangkapan di Montana Q4 sementara ditekan menjadi 72% karena perawatan coker, yang mengharuskan crude slate yang lebih ringan dan peningkatan penjualan aspal bermargin rendah.
Berhasil menegosiasikan ulang harga pinjaman jangka panjang yang ada, mengurangi spread bunga sebesar 50 titik dasar dan menghemat lebih dari $3 juta dalam bunga tunai tahunan.
Manajemen mempertahankan kerangka kerja yang dinamis, menggunakan kelebihan likuiditas dari moneterisasi RIN untuk campuran pembelian kembali saham dan proyek pertumbuhan internal.
Perusahaan tetap oportunis mengenai pembelian kembali, terutama mengingat valuasi saham saat ini dan posisi kas yang kuat.
Fokus tetap pada akuisisi sinergis di mana perusahaan dapat menghasilkan keunggulan, terutama dalam ritel skala kecil atau new builds.
Manajemen menyatakan kehati-hatian mengenai akuisisi ritel skala besar, mencatat bahwa biaya modal pesaing yang lebih rendah membuat kesepakatan seperti itu saat ini kurang menarik.
Pengembangan ulang lahan Hawaii adalah proyek jangka panjang yang akan membutuhkan beberapa tahun untuk direhabilitasi dan dikembalikan ke kegiatan komersial.
Kepemilikan 46% di Laramie E&P dianggap non-inti; manajemen bermaksud menunggu keselarasan dengan pemegang saham lain untuk memaksimalkan nilai keluar daripada menjual posisi minoritas.
Sensitivitas perusahaan kira-kira $15 hingga $16 juta dalam EBITDA tahunan untuk setiap perubahan $1 dalam diferensial WCS.
Manajemen melihat masuknya minyak mentah Venezuela ke Pantai Teluk sebagai katalis positif yang mendorong kembali barel Kanada ke pasar inti Par Pacific.