Ke depannya, kami masih lihat peluang besar dalam permintaan untuk lokomotif baru dan modernisasi, juga teknologi digital. Ini karena pelanggan kami berinvestasi dalam solusi yang meningkatkan efisiensi bahan bakar, keandalan, produktivitas, dan keselamatan. Untuk pembuatan gerbong kereta di Amerika Utara, kami bahas outlook industri untuk 2025 di kuartal lalu. Saat itu diperkirakan 35,000 gerbong akan dikirim. Sekarang, sumber industri sudah kurangi perkiraan itu jadi sekitar 29,000 gerbong. Ramalan ini berarti penurunan 31% dari tahun lalu. Di sisi internasional, aktivitas kuat di pasar inti seperti Afrika, Asia, Brasil, dan CIS. Investasi besar untuk perluas dan tingkatkan infrastruktur mendukung backlog lokomotif internasional dan pipeline pesanan yang kuat.
Di sektor pertambangan, armada truk yang sudah tua terus mendukung aktivitas untuk perbarui dan tingkatkan armada tersebut. Terakhir, pindah ke sektor transit. Kami terus lihat indikator dasar untuk pertumbuhan. Tingkat penumpang naik di wilayah-wilayah kunci, bersama dengan ekspansi dan pembaruan armada. Selanjutnya, mari kita lihat Slide 6 untuk bahas aktivitas M&A kami baru-baru ini. Selain kekuatan bisnis inti, saya sangat bangga dengan yang tim kita capai lewat akuisisi Inspection Technologies, DeLiner Couplers, dan Frauscher Sensor Technology. Masing-masing punya sejarah panjang inovasi dan pegang posisi pasar nomor 1 di pasar mereka masing-masing.
Dalam 6 bulan terakhir, kami telah komitkan $3.5 miliar untuk investasi akuisisi 3 bisnis berkualitas tinggi. Ini diharapkan langsung beri nilai bagi pemegang saham. Setiap perusahaan diharapkan berikan pertumbuhan akretif, margin EBITDA disesuaikan yang akretif, laba per saham disesuaikan yang akretif di tahun pertama, dan ROIC akretif seiring waktu. Secara total, akuisisi ini diharapkan hasilkan pendapatan tahunan $850 juta di tahun pertama, dengan EBITDA diperkirakan $217 juta dan margin EBITDA 25.5%. Kami harap ada pertumbuhan signifikan dan ekspansi margin dalam 3 tahun ke depan, termasuk realisasi sinergi run rate sebesar $60 juta. Seperti saya sebut tadi, Inspection Technologies bergabung ke perusahaan awal bulan ini.
Frauscher Sensor Technology diharapkan selesai di akhir tahun ini, dan DeLiner Couplers diharapkan selesai pada paruh pertama 2026 saat kami selesaikan persetujuan regulator yang biasa. Meski akuisisi ini beri metrik keuangan dan imbal hasil yang sangat menarik, aspek paling seru adalah kecocokan strategis yang mereka bawa ke teknologi kami yang sudah ada, pelanggan kami yang ada, dan model bisnis kami yang ada. Akuisisi strategis ini selaras dengan kerangka penciptaan nilai kami. Wabtec akan tumbuh lebih cepat dan lebih menguntungkan karenanya, yang akhirnya buat kami lebih kuat dan lebih tahan banting. Dengan itu, saya serahkan panggilan ke John untuk tinjau hasil kuartal, hasil segmen, dan kinerja keuangan kami secara keseluruhan. John?
John A. Olin: Terima kasih, Rafael, dan halo semuanya. Beralih ke Slide 7. Saya akan tinjau hasil kuartal kedua kami lebih detail. Penjualan untuk kuartal kedua adalah $2.71 miliar, ini mencerminkan kenaikan 2.3% dibanding tahun sebelumnya. Pertumbuhan penjualan di kuartal ini didorong oleh segmen transit. Kecuali dampak mata uang, penjualan naik 1.9%. Hasil pendapatan kuartal kedua kami berjalan berbeda dari yang diperkirakan sebelumnya, dan jelas di bawah ekspektasi kami. Pendapatan Q2 terdampak buruk karena masalah suku cadang yang kami alami selama kuartal tersebut. Ini tunda pengiriman lokomotif ke pelanggan kami. Dampak bersih masalah ini sekitar $60 juta pendapatan di kuartal itu.
Kecuali masalah ini, kami akan catat pertumbuhan 4.6%, sesuai dengan ekspektasi dan panduan kami. Masalah suku cadang yang sebabkan penundaan sudah diperbaiki, dan kami harap bisa kejar ketertinggalan pengiriman lokomotif yang tertunda itu pada akhir tahun. Ke depan, kami perkirakan pengiriman lokomotif baru di paruh kedua tahun akan catat pertumbuhan kuat, sebagian diimbangi oleh pengiriman mod paruh kedua yang lebih rendah dibanding tahun lalu. Kami perkirakan pertumbuhan pendapatan lebih kuat di paruh kedua tahun ini dibanding paruh pertama.
Saat kami seimbangkan ulang produksi di paruh kedua tahun ini, kami perkirakan pendapatan akan largely sama di kuartal ketiga dan keempat. Ini akan hasilkan kuartal keempat dengan tingkat pertumbuhan year-over-year yang lebih tinggi daripada kuartal ketiga. Meski ada tantangan dalam pengiriman lokomotif kuartal kedua, ekspansi margin operasi kami datang lebih baik dari yang diharapkan. Ini didorong oleh mix produk yang menguntungkan, sebagian karena pengiriman lokomotif yang lebih rendah dan karena fokus kami pada manajemen biaya yang hati-hati, yang dimulai di kuartal pertama karena ketidakpastian ekonomi dan pasar.
Untuk kuartal ini, pendapatan operasi GAAP adalah $472 juta. Kenaikan versus tahun sebelumnya didorong oleh penjualan yang lebih tinggi, margin kotor yang membaik, dan manajemen biaya yang proaktif. Margin operasi disesuaikan di Q2 adalah 21.1%, naik 1.8 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Kenaikan ini didorong oleh margin kotor yang membaik sebesar 1.5 poin persentase dan didorong oleh biaya operasional, yang tumbuh lebih lambat daripada pendapatan, meningkatkan margin Q2 kami tambahan 0.3 poin persentase. Laba per saham dilusian GAAP adalah $1.96, naik 19.5% dibanding kuartal tahun lalu.
Selama kuartal ini, kami ada beban *precheck* bersih sebesar $6 juta untuk restrukturisasi. Ini terutama terkait inisiatif integrasi dan optimisasi portofolio kami, juga manfaat $7 juta terkait aktivitas M&A yang mencakup biaya transaksi dan keuntungan lindung nilai. Di kuartal ini, laba per saham dilusian yang disesuaikan adalah $2.27, naik 15.8% dibanding tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, Wabtec hasilkan kuartal kuat lagi meski tantangan pada pengiriman lokomotif selama kuartal ini, yang semakin tunjukkan kekuatan dasar bisnis. Beralih ke Slide 8. Mari kita tinjau lini produk kami lebih detail.
Penjualan konsolidasi kuartal kedua naik 2.3%, yang menurut komentar saya sebelumnya, berada di bawah ekspektasi kami karena masalah suku cadang. Pendapatan layanan kami naik 6.0%. Pertumbuhan penjualan didorong oleh penjualan suku cadang yang lebih tinggi dan peningkatan pengiriman modernisasi.
Penjualan peralatan turun 4,2% dari kuartal dua tahun lalu. Penurunan ini disebabkan masalah suku cadang yang dipasok, yang menggeser sekitar $60 juta pendapatan dari kuartal dua ke paruh kedua tahun ini saat kami menyeimbangkan kembali produksi manufaktur. Penjualan komponen turun 3,1% dibanding tahun lalu akibat produksi gerbong kereta Amerika Utara yang lebih rendah dan upaya optimasi portofolio kami, yang sebagian diimbangi oleh peningkatan penjualan produk dari bisnis industri kami.
Penjualan Digital Intelligence turun 4,8% dari tahun lalu. Ini terutama disebabkan waktu pelaksanaan proyek internasional. Untuk segmen Transit, penjualan naik 8,7% dalam kuartal ini, didorong oleh bisnis produk dan layanan kami. Nilai tukar mata uang asing berdampak positif pada penjualan sebesar 3,0 poin persentase. Momentum di Segmen Transit tetap positif karena investasi infrastruktur yang meningkat dan jumlah penumpang global, yang mempercepat kebutuhan investasi dalam infrastruktur berkelanjutan. Berlanjut ke Slide 9. Margin kotor GAAP adalah 34,7%, naik 1,7 poin persentase dari kuartal dua tahun lalu. Margin kotor yang disesuaikan juga naik 1,5 poin persentase selama kuartal ini.
Selain penjualan yang lebih tinggi, margin kotor diuntungkan dari campuran produk yang menguntungkan dan eskalasi kontrak. Campuran dalam segmen Freight lebih baik dari perkiraan, terutama disebabkan pergeseran pengiriman lokomotif baru keluar dari kuartal ini ke paruh kedua tahun. Campuran yang sangat menguntungkan di paruh pertama akan menjadi tantangan di paruh kedua. Nilai tukar mata uang asing menguntungkan pendapatan dalam kuartal ini serta laba kotor, tetapi sedikit tidak menguntungkan bagi margin operasi. Selama kuartal ini, kami juga diuntungkan dari penghematan integrasi 2.0 dan 3.0 yang berlangsung, pendekatan proaktif kami dalam manajemen biaya, dan produktivitas kuat di transit. Sekarang beralih ke Slide 10.
Untuk kuartal kedua, margin operasi GAAP adalah 17,4%, naik 1,1 poin persentase dibanding tahun lalu. Margin operasi yang disesuaikan membaik 1,8 poin persentase menjadi 21,1%. Biaya GAAP dan SG&A yang disesuaikan lebih tinggi dibanding tahun sebelumnya. Biaya teknik adalah $50 juta, turun $7 juta dibanding tahun lalu karena masalah waktu. Kami memperkirakan biaya teknik yang lebih tinggi di paruh kedua dibanding paruh pertama akibat pergeseran waktu ini. Kami terus berinvestasi dalam sumber daya teknik untuk peluang bisnis saat ini, tetapi yang lebih penting, kami berinvestasi untuk masa depan sebagai pemimpin industri dalam efisiensi bahan bakar dan teknologi digital yang meningkatkan produktivitas, pemanfaatan kapasitas, dan keselamatan pelanggan.
Sekarang mari kita lihat hasil segmen pada Slide 11, dimulai dengan segmen Freight. Seperti sudah saya bahas, penjualan segmen Freight sebagian besar datar dibanding kuartal dua tahun lalu karena penundaan pengiriman lokomotif. Pendapatan operasi segmen GAAP adalah $415 juta, menghasilkan margin operasi 21,6%, naik 1,2 poin persentase versus tahun lalu. Pendapatan operasi yang disesuaikan untuk segmen Freight adalah $480 juta, naik 3,9% dibanding tahun sebelumnya. Margin operasi yang disesuaikan di segmen Freight adalah 25,0%, naik 0,9 poin persentase dari tahun sebelumnya. Peningkatan ini didorong oleh margin kotor yang lebih baik di balik campuran bisnis yang menguntungkan dan manajemen biaya yang proaktif. Akhirnya, backlog segmen 12 bulan adalah $6,02 miliar.
Backlog 12 bulan kami naik 10,7% berdasarkan mata uang konstan, sementara backlog multiguru sebesar $17,14 miliar turun 4,0% berdasarkan mata uang konstan. Beralih ke Slide 12. Penjualan Segmen Transit naik 8,7%, menjadi $787 juta. Setelah disesuaikan dengan mata uang asing, penjualan Transit naik 5,7%. Pendapatan operasi GAAP adalah $109 juta, biaya restrukturisasi terkait integrasi dan optimasi portofolio adalah $5 juta di Q2. Pendapatan operasi segmen yang disesuaikan adalah $120 juta, pendapatan operasi yang disesuaikan sebagai persentase pendapatan adalah 15,2%, naik 2,5 poin persentase. Peningkatan ini didorong oleh margin kotor yang disesuaikan lebih tinggi di balik upaya integrasi dan optimasi portofolio serta eksekusi operasional yang kuat.
Akhirnya, backlog 12 bulan Segmen Transit untuk kuartal ini adalah $2,19 miliar, naik 10,5% berdasarkan mata uang konstan. Backlog multiguru naik 6,5% berdasarkan mata uang konstan. Sekarang mari kita beralih ke posisi keuangan kami pada Slide 13. Arus kas operasi kuartal kedua adalah $209 juta, lebih rendah secara tahun-ke-tahun, akibat modal kerja yang lebih tinggi, yang sebagian terdampak oleh inventaris lebih tinggi karena penundaan pengiriman lokomotif di Q2. Kami terus mengharapkan konversi kas lebih dari 90% untuk tahun penuh.
Neraca dan posisi keuangan kami tetap kuat, seperti dibuktikan oleh, pertama, posisi likuiditas kami, yang berakhir di kuartal ini pada $4,09 miliar dan rasio leverage utang bersih kami, yang berakhir di kuartal kedua pada 1,4x. Rasio leverage berada di bawah kisaran yang kami nyatakan dalam antisipasi pendanaan akuisisi divisi Evidence Inspection Technologies yang ditutup pada 1 Juli. Jika disesuaikan dengan pembayaran tunai pada penutupan, rasio leverage kami akan menjadi sekitar 2,2x. Kami terus mengalokasikan modal dengan cara yang disiplin dan seimbang untuk memaksimalkan hasil bagi pemegang saham kami. Selama kuartal ini, kami membeli kembali $50 juta saham kami dan membayar $44 juta dalam dividen.
Dengan itu, saya ingin mengembalikan panggilan ini kepada Rafael untuk membicarakan panduan keuangan 2025 kami.
Rafael Ottoni Santana: Terima kasih, John. Sekarang mari beralih ke Slide 14 untuk membahas pandangan dan panduan 2025 kami. Seperti yang Anda dengar hari ini, tim kami memberikan awal tahun yang kuat, melampaui ekspektasi kami sambil menghadapi lingkungan yang menantang. Pipa global kami tetap kuat dan backlog 12 bulan serta multiguru kami memberikan visibilitas untuk pertumbuhan yang menguntungkan ke depan. Selain itu, kami berhasil menutup akuisisi teknologi inspeksi. Kami senang memasukkan kinerja keuangan yang diharapkan mereka dalam pandangan kami yang diperbarui untuk sisa tahun ini.
Dengan faktor-faktor ini dalam pikiran, kami meningkatkan panduan sebelumnya. Kami sekarang mengharapkan penjualan 2025 sekitar $11,1 miliar di titik tengah, naik 6,5% dari tahun lalu, dan EPS yang Disesuaikan antara $8,55 hingga $9,15, naik 17% di titik tengah. Melihat ke depan, saya yakin Wabtec berada di posisi yang baik untuk mendorong pertumbuhan yang menguntungkan hingga 2025 dan seterusnya. Sekarang mari kita tutup di Slide 15. Seperti yang Anda dengar hari ini, tim kami terus bekerja sesuai kerangka penciptaan nilai kami.
Terima kasih sekali lagi, terutama karena basis pelanggan yang stabil, tim yang hebat di dunia, teknologi inovatif, dan fokus kami pada pelanggan dengan permintaan yang kuat untuk produk dan teknologi kami. Dengan peningkatan portofolio strategis melalui akuisisi dan fokus kuat pada perbaikan berkelanjutan dalam manajemen biaya, kami tetap berkomitmen untuk memaksimalkan hasil bagi pemegang saham kami. Meski kondisi ekonomi masih tidak pasti, kami berkomitmen untuk menjaga kedisiplinan dan mengambil tindakan yang tepat untuk memenuhi komitmen kami. Dengan itu, saya ingin ucapkan terima kasih atas waktu Anda pagi ini. Sekarang saya serahkan panggilan kepada Kyra untuk memulai sesi tanya jawab. Kyra?
Kyra Yates: Terima kasih, Rafael. Sekarang kita lanjut ke pertanyaan. [Petunjuk Operator] Operator, kami siap untuk pertanyaan pertama.
Operator: [Petunjuk Operator] Dan pertanyaan pertama dari Rob Wertheimer dari Melius Research.
Robert Cameron Wertheimer: Pertanyaan tentang dinamika industri kereta api. Dan saya tahu Anda tidak akan berkomentar tentang kemungkinan merger. Tapi bisakah Anda menjelaskan sedikit tentang operasi dari pantai ke pantai dan apakah ada ketidakefisienan besar yang terjadi karena dua pihak? Jika pertanyaan itu diperbolehkan, saya berhenti di sini.
Rafael Ottoni Santana: Rob, terima kasih atas pertanyaannya. Menurut kami ada peluang besar di sini. Yaitu untuk peningkatan muatan kereta, peningkatan volume kereta api yang akan positif bagi kami atau positif bagi industri. Begitulah cara kami melihatnya.
Robert Cameron Wertheimer: Artinya jadi lebih efisien, sehingga kereta api lebih menarik dibanding moda transportasi lain.
Rafael Ottoni Santana: Tepat. Kami melihat peluang bagi kereta api untuk mendapatkan lebih banyak pangsa pasar karena hal itu dan itu akan diterjemahkan menjadi pertumbuhan volume, yang akan positif bagi kami.
Operator: Pertanyaan berikutnya dari Angel Castillo dari Morgan Stanley.
Oliver Z Jiang: Ini Oliver Jiang mewakili Angel. Tentang pasar internasional, bisakah Anda berbagi lebih detail tentang apa yang Anda lihat dalam permintaan, terutama di Freight dan Transit. Apakah ada perubahan mendadak naik atau turun dari pelanggan, karena geopolitik atau makro? Dan apakah itu yang menyebabkan penurunan dalam backlog multitalun Anda atau apakah itu hal lain sama sekali?
Rafael Ottoni Santana: Baik, terima kasih atas pertanyaannya. Saya akan sebutkan beberapa hal. Sekitar 18 bulan lalu, saya katakan kami memiliki pipeline terkuat sejak merger. Nah, hari ini, pipeline-nya lebih kuat lagi. Ada kombinasi peluang cukup besar di pasar internasional kami. Saya rasa saya cukup terbuka tentang itu di panggilan sebelumnya, tapi juga di pasar domestik. Jadi saya ingin tekankan itu. Dan tim kami terus mengubah pipeline itu menjadi pesanan. Sangat menggembirakan melihat backlog 12 bulan melebihi $8 miliar untuk kuartal kedua berturut-turut, yang memberikan cakupan solid hingga 2025 dan seterusnya.
Jadi saya yakin Anda akan melihat kekuatan itu tercermin dalam pertumbuhan backlog yang berlanjut. Khusus untuk internasional, peluangnya terus kuat. Anda tanya sedikit tentang bisnis transit. Kami sangat puas dengan kinerja bisnis itu, dan kami terus melihat book-to-bill positif untuk bisnis kami seiring kami menutup tahun 2025 ini.
Oliver Z Jiang: Oke, jelas. Itu membantu. Lalu mungkin satu tentang alokasi modal. Jelas, Anda memiliki beberapa akuisisi dalam pipeline. Bagaimana kami harus memikirkan alokasi modal dalam waktu dekat? Dan apakah itu nantinya akan beralih ke mungkin membayar utang atau lebih banyak buyback saham?
John A. Olin: Hai Oliver, ini John. Mengenai strategi alokasi modal kami, tidak ada yang berubah. Kami selalu berfokus pada peningkatan hasil bagi pemegang saham melalui M&A. Dan saya rasa apa yang Rafael katakan sebelumnya adalah kami sangat senang dengan 3 akuisisi yang telah kami lakukan, hasil finansialnya dan tentu manfaat strategisnya. Jadi kami akan terus fokus pada M&A ke depannya. Untuk jangka sangat dekat, kami akan menurunkan rasio leverage utang bersih kami seiring kami… dalam persiapan mendanai akuisisi Frauscher, yang kami harapkan selesai akhir tahun ini, lalu dilanjutkan dengan DeLiner pada paruh pertama tahun depan.
Operator: Pertanyaan berikutnya dari Ken Hoexter dengan Bank of America.
Adam Roszkowski: Ini Adam Roszkowski mewakili Ken Hoexter. John, mungkin pendapat tentang bentuk paruh kedua tahun ini. Anda memberikan beberapa gambaran tentang pendapatan dan tampaknya itu lebih masalah campuran, tapi adakah cara untuk berpikir secara luas tentang Margin Freight dan Transit secara tahunan atau berurutan?
Rafael Ottoni Santana: Mari mulai dari level tinggi. Saat kami melihat paruh kedua terkait pertumbuhan pendapatan dan margin, kami melihat paruh kedua yang sangat kuat di depan kami. Pertama, pertumbuhan pendapatan organik kami akan meningkat di paruh kedua dibandingkan paruh pertama. Selanjutnya, margin operasi yang disesuaikan akan meningkat cukup kuat secara tahunan di paruh kedua. Dengan itu, mari kita bicara lebih spesifik tentang ritme masing-masing. Kalau kita lihat pendapatan, awalnya kami perkirakan pertumbuhan pendapatan per kuartal akan cukup konsisten dengan panduan kami untuk setahun penuh.
Karena ada keterlambatan pengiriman di Q2 yang menggeser sekitar $60 juta ke paruh kedua tahun ini, sekarang kami perkirakan pendapatan organik di paruh kedua akan tumbuh lebih cepat daripada paruh pertama. Ditambah lagi, di paruh kedua kami menambah pendapatan dari akuisisi teknologi inspeksi. Jadi dengan pergeseran $60 juta dan akuisisi itu, kami perkirakan pendapatan paruh kedua akan tumbuh sekitar 10% di titik tengah panduan kami. Untuk pembagian antar kuartal, kami perkirakan pendapatan Q3 dan Q4 akan hampir sama.
Untuk margin, kami perkirakan margin paruh kedua akan tumbuh cepat, tapi sedikit lebih rendah dari kenaikan 1,8 poin persen di paruh pertama. Ada dua alasan. Pertama adalah komposisi bisnis. Di paruh pertama, kami dapat manfaat dari bisnis jasa yang marginnya lebih tinggi, yang tumbuh 11,5%, sementara bisnis peralatan yang marginnya lebih rendah turun 6,8%. Di paruh kedua, kami perkirakan yang sebaliknya akan terjadi.
Di paruh kedua, pendapatan dari peralatan diperkirakan tumbuh pesan hingga dua digit, didorong kenaikan sekitar 70% dalam pengiriman lokal baru. Sementara pendapatan jasa diperkirakan turun karena pengiriman mod berkurang sekitar 30%. Tapi penting dicatat, secara keseluruhan kami tetap perkirakan gabungan lokal dan mod akan naik satu digit tinggi untuk setahun penuh. Faktor kedua yang pengaruhi margin adalah waktu pengeluaran. Di paruh pertama, R&D secara tahunan menguntungkan sekitar $9 juta. Sebagian dari itu akan berbalik di paruh kedua.
Jadi untuk kuartal-kuartal di paruh kedua, kami perkirakan margin operasi yang disesuaikan di Q4 akan lebih tinggi secara arah daripada Q3.
**Adam Roszkowski:** Terima kasih penjelasannya. Satu lagi tentang backlog, ada akselerasi dalam 12 bulan tapi moderasi minor secara total tahunan. Bisa berikan pandangan tentang pipeline? Apakah ini lebih soal waktu saja?
**Rafael Ottoni Santana:** Ya, ini memang soal ketidakrataan dalam cara kami dapatkan dan kirimkan backlog. Akan tetap ada variasi antar kuartal, tapi seperti saya bilang, menyenangkan melihat backlog 12 bulan di atas $8 miliar untuk kuartal kedua berturut-turut. Hal lain yang ingin saya tekankan adalah cara kami menjalankan bisnis, untuk memastikan cakupan yang kuat dalam 12, 18, hingga 24 bulan ke depan. Backlog 12 bulan telah tumbuh dari waktu ke waktu. Kami punya cakupan solid untuk 2025.
Dan yang paling penting, kami terus membangun momentum untuk 2026 dan seterusnya. Jadi kesimpulannya, visibilitas kami untuk tahun-tahun depan lebih baik. Ini memperkuat posisi kami untuk terus mendorong pertumbuhan yang menguntungkan.
**Operator:** Pertanyaan berikut dari Daniel Imbro dari Stephens.
**Brady Steven Lierz:** Ini Brady Lierz mewakili Daniel Imbro. Rafael, saya ingin kembali ke pertanyaan sebelumnya tentang kemungkinan merger kereta api. Tidak ada yang tahu hasil akhirnya. Tapi kalau industri mulai mempertimbangkan itu mungkin terjadi lagi, apa lagi yang menurut Anda bisa terjadi yang sebelumnya tampak tidak mungkin? Apakah ada kemajuan soal 0 ke 0 dari regulator atau potensi otomatisasi? Pendapat umum tentang perubahan lingkungan regulasi akan bagus.
**Rafael Ottoni Santana:** Kami tentu mengikuti perkembangan itu dengan cermat. Di panggilan sebelumnya, saya sebutkan kemajuan dengan FRA terkait beberapa teknologi, khususnya produk kontrol rem udara Trip Optimizer 0 ke 0. Kami perkirakan FRA di kepemimpinan baru akan tetap fokus pada peningkatan keselamatan kereta api, namun juga mendukung inovasi dan efisiensi. Jika digabung dengan merger, kami lihat peluang untuk peningkatan muatan dan volume kereta api, yang artinya perebutan pangsa pasar transportasi. Itu akan sangat positif bagi kami.
**Brady Steven Lierz:** Sebagai tindak lanjut, saya ingin tanya tentang Transit. Pertumbuhan pendapatan dan ekspansi margin terus melampaui ekspektasi kami dalam beberapa kuartal terakhir. Bisa jelaskan pendorong pertumbuhannya, prospek ke depan, serta perkiraan margin dalam tahun-tahun mendatang seiring pertumbuhan skala bisnis?
**Rafael Ottoni Santana:** Kami sangat puas dengan kemajuan bisnis transit. Tim kami terus mengambil langkah signifikan untuk menyederhanakan operasi dan meningkatkan margin secara berkelanjutan. Kabar baiknya, backlog di bisnis ini kuat. Kami berada di jalur yang tepat untuk memperluas margin tahunan. Bisnis ini akan terus diuntungkan dari integrasi 3.0 dan optimalisasi portofolio. Mereka akan tetap selektif dalam mengejar pertumbuhan yang menguntungkan. Seiring bisnis menjadi semakin kompetitif, kemampuan mereka untuk menang dan mendapatkan porsi pelanggan akan kunci. Meski akan ada variasi antar kuartal.
Variasi itu didorong oleh faktor seperti komposisi dan waktu proyek. Bisnis ini akan tetap sangat sengaja dalam mengejar pertumbuhan, jadi mereka akan selektif di sini. Tim kami berkomitmen dan terus melakukan aksi yg fokus. Dan kalian akan terus melihat ekspansi margin serta pertumbuhan profit jangka panjang di atas tingkat mid-teens.
Operator: Pertanyaan berikutnya berasal dari Jerry Revich dari Goldman Sachs.
Jatin Khanna: Saya Jatin Khanna mewakili Jerry Revich. Bisakah Anda memberikan pembaruan tentang bagaimana tarif memengaruhi bisnis di kuartal kedua dan dampak yang diantisipasi di kuartal ketiga? Juga, adakah perubahan perilaku pelanggan?
Rafael Ottoni Santana: Ya. Saya mulai dari itu. Saya rasa rencana tarif masih cukup dinamis dan terus berubah. Menurut saya ini penting. Pertama, kami tidak mengharapkan dampak pada panduan yang kami berikan untuk 2025, dan kami mengambil tindakan biaya dan harga yang diperlukan. Selain itu, jelas ada upaya penyeimbangan di sini, dan kami telah bekerja secara konstruktif dengan pelanggan, pemasok, dan pemangku kepentingan lainnya. Jadi kami memastikan bahwa kami mengelola pergeseran rantai pasok dengan cara yang meminimalkan gangguan bagi pelanggan kami.
Tim kami berkomitmen untuk membuat ini menjadi hal yang tidak bermasalah seiring waktu, dan itu akan disertai tindakan biaya dan harga seperti sebelumnya, dan kami berharap dapat menghadapinya mirip dengan yang sudah kami lakukan di masa lalu.
John A. Olin: Untuk menambahkan apa kata Rafael, saya rasa penting untuk memahami bahwa sebagian besar besar bahan yang kami beli untuk dijual di AS sebenarnya bersumber dari AS. Kami memiliki integrasi vertikal yang tinggi dan tingkat pengadaan dari AS yang tinggi. Tapi, ada persentase yang kami beli secara internasional untuk barang yang sulit ditemukan di AS dan juga dari segi biaya yang kompetitif, kami memang membeli dari luar negeri. Untuk itu, seperti disebut Rafael, kami fokus mengurangi biaya tarif ini melalui empat pendekatan utama.
Kami telah memasukkan perkiraan terbaik kami tentang dampak keseluruhan tarif terhadap biaya dan pendapatan kami, dan itu sudah termasuk dalam panduan kami saat ini. Perlu dicatat bahwa panduan kami mencakup semua tarif yang diterapkan hingga akhir kuartal kedua. Ada cukup banyak aktivitas setelah kuartal itu berupa tarif yang diusulkan dan datanya sedikit tertunda. Sekarang kami melihat lebih ke tanggal 1 Agustus. Jadi itu belum dimasukkan, dan kami pasti akan memasukkannya saat masuk kuartal berikutnya, yaitu kuartal ketiga. Tapi proses yang kami ikuti untuk mengurangi tarif itu akan tetap berjalan.
Yang paling penting, tarif tidak diperkirakan berdampak material pada pendapatan kami di tahun 2025.
Jatin Khanna: Sebagai lanjutan, Anda menyelesaikan akuisisi Inspection Technologies di awal kuartal ketiga. Saya tahu ini masih sangat awal, tapi bagaimana tanggapan pelanggan sejauh ini? Dan bagaimana kinerja bisnis tahun ini dibanding ekspektasi?
Rafael Ottoni Santana: Saya punya kesempatan mengunjungi beberapa lokasi terbesar bersama karyawan. Menurut saya sangat menyenangkan melihat antusiasme. Cukup positif. Tim kepemimpinan yang hebat di sini. Bisnis terlihat, saya katakan, baik dalam hal beberapa permintaan yang ada. Sekali lagi, kami merasa sangat yakin dengan kualitas bisnis dan hasilnya serta angka-angka yang akan dihasilkannya. Jadi pelanggan memandangnya sangat baik.
Ini bisa menjadi elemen penting dalam cara kami terus meningkatkan keandalan dan ketersediaan, tidak hanya di bidang kereta api, tapi juga pertambangan, dan kami merasa sangat kuat tentang ini sekarang.
Operator: Pertanyaan berikutnya dari Bascome Majors dari Susquehanna.
Bascome Majors: Saya menghargai respons M&A tentang aspek pertumbuhan dari penggabungan lintas benua. Dan tentu saja, dengan posisi kepemimpinan Anda dalam lokomotif Amerika Utara, itu tampak sangat logis dan nyata. Tapi Class 1 memang punya strategi berbeda dalam hal perawatan, insourcing versus outsourcing perjanjian suku cadang. Dan bisnis itu sangat inti untuk strategi pertumbuhan kredibel lokomotif Anda dan pendapatan aftermarket serta stabilitas yang dihasilkan untuk Wabtec. Bisakah Anda sedikit membahas perbedaan di antara berbagai jalur kereta api tanpa menyebutkan secara spesifik? Dan peluang serta risiko apa yang mungkin ditimbulkan oleh gabungan beberapa jalur kereta api bagi Wabtec dalam bisnis layanan.
Rafael Ottoni Santana: Terima kasih. Saya tidak akan membahas detail model operasi pelanggan dan hal-hal semacam itu. Tapi yang akan saya katakan adalah, terkait dua perusahaan kereta api yang disorot dalam proses ini, kami memiliki kemitraan yang kuat. Kami punya peluang signifikan untuk benar-benar membantu dalam mendorong efisiensi lebih lanjut, dan itu terkait dengan banyak produk yang kami miliki. Dan saya rasa kami terutama melihat dengan sangat baik kemajuan yang kami lihat dalam otomatisasi, beberapa komentar FRA yang saya sampaikan, hal-hal itu benar-benar memperkuatnya.
Dan ingat, kami telah mengelola hal itu di masa lalu baru-baru ini dengan merger lain di industri ini. Saat saya melihat ke belakang, merger-merger itu telah menghasilkan hal yang positif bagi pelanggan kami dan diri kami sendiri sebagai hasil dari proses tersebut. Dan saya tidak mengantisipasi hal yang berbeda dalam proses ini secara keseluruhan. Jadi ini positif, tentu saja seiring waktu.
Bascome Majors: Dan sebagai lanjutan, terlepas dari situasi merger, dua pelanggan MOD terbesar Anda tinggal 6 bulan lagi dari berakhirnya kontrak jangka panjang mereka di Amerika Utara. Backlog tidak menunjukkan bahwa Anda sudah memiliki perjanjian multitalun baru di sana. Bisa sedikit jelaskan statusnya sekarang? Kapan kita bisa lihat pembaruan dan bagaimana perasaan anda tentang peluang untuk terus kembangkan kombinasi modifikasi dan pengiriman unit baru di Amerika Utara tahun 2026 dan seterusnya?
Rafael Ottoni Santana: Terima kasih pertanyaanya. Ini terkait dengan penjelasan saya sebelumnya, bahwa kami saat ini punya pipeline terkuat dalam beberapa tahun terakhir. Saya rasa diskusi-diskusi yang berlangsung sangat berarti. Yang agak beda dibanding beberapa kuartal lalu adalah, ada minat lebih besar terkait lokomotif baru dalam konteks itu. Saya rasa itu akan terus berlanjut.
Yang tidak berubah adalah fakta bahwa armada sudah tua dan ada peluang besar disini, terutama saat pelanggan mempertimbangkan teknologi usang dan melihat kemajuan yang kami tawarkan dalam produk. Saya sangat yakin pipeline ini akan berubah menjadi pertumbuhan backlog. Dan anda pasti merasakannya sekarang, dengan backlog 12-bulan memberikan visibilitas yang lebih jelas untuk kinerja solid di tahun ’25, serta visibilitas yang bertambah untuk ’26 dan seterusnya.
Operator: Pertanyaan berikutnya dari Steve Barger dari KeyBanc Capital Markets.
Christian Zyla: Saya Christian Zyla mewakili Steve Barger. Rafael, setelah kesepakatan Tech Inspeksi, anda sebut TAM digital anda berkembang jadi $16 miliar. Berapa TAM itu sekarang dengan Frauscher? Lalu bisakah anda jelaskan TAM itu dalam hal kereta api, pertambangan atau pasar industri lain, di mana anda lihat peluang pertumbuhan digital terbesar?
Rafael Ottoni Santana: Kami terus lihat peluang di bagian digital. Itu hal positif bagi kami. Banyak dibahas tentang pipeline peluang, terutama untuk akuisisi tambahan. Itu adalah area yang kami tekankan, dan kami masih punya peluang disana. Kami akan bertindak oportunis. Dan anda benar, kami memperluas TAM melalui proses itu. Yang paling penting, kami punya hubungan yang kuat di wilayah-wilayah tertentu. Jadi ada sinergi yang bisa didorong, bukan hanya sinergi biaya, tapi juga sinergi pertumbuhan dalam konteks ini. Kami terus bekerja untuk itu.
Jadi kami lihat peluang untuk percepat pertumbuhan menguntungkan di segmen digital secara khusus. Marginnya akresi, dan itu tetap menjadi bagian dari cara kami posisikan perusahaan untuk pertumbuhan menguntungkan yang lebih cepat ke depan.
Christian Zyla: Bagus. Satu lagi tentang digital. Setelah transaksi selesai, anda akan tambah sekitar $600 juta penjualan tahunan di bisnis itu, hampir dua kali lipat. Dari komentar anda baru-baru ini, menurut anda apakah skala anda sudah tepat pasca akuisisi dan teknologi yang benar untuk pertumbuhan organik jangka panjang di digital? Atau anda akan tambah bisnis lagi? Kategori atau pasar apa yang masih kurang atau belum cukup ditembus?
Rafael Ottoni Santana: Saya rasa skala bisnis kami sudah cukup. Ini bukan tentang skala yang ada sekarang. Ini tentang memanfaatkan skala itu, penetrasi pasar, hubungan baik, layanan yang kami bisa berikan ke pelanggan dan pengalaman secara keseluruhan. Saya rasa itu memungkinkan kami tumbuhkan bisnis-bisnis itu lebih cepat. Dalam strategi kami, ini bukan hanya strategi akuisisi belaka. Salah satu hal yang mau saya tekankan adalah apa yang kami lakukan di bisnis telematika gerbong kereta.
Di akhir tahun ’23 kami umumkan akan masuk pasar itu dengan buat platform teknologi teruji, dan itu terus berjalan. Saat itu fokusnya di Amerika Utara. Sekarang kami sudah kembangkan ke pasar Eropa juga. Itu saja sudah memperluas pasar kami dari 1,6 juta gerbong ke 5,2 juta gerbong di seluruh dunia. Ini peluang miliaran dolar bagi kami. Begitulah cara kami melihatnya.
Dengan memanfaatkan penetrasi dan kehadiran global kami, serta kemampuan layanan yang sangat baik untuk pelanggan, kami akan terus tingkatkan skala bisnis itu dan dorong pertumbuhan menguntungkan yang lebih cepat untuk Wabtec.
Operator: Pertanyaan berikutnya dari Scott Group dengan Wolfe Research.
Ivan Yi: Saya Ivan Yi mewakili Scott. Pertama, bagaimana dampak “one big beautiful bill” pada operasi anda? Khususnya, bagaimana bagian bonus depresiasi mempengaruhi pelanggan anda?
John A. Olin: Hai Ivan, ini John. Soal “one beautiful bill” itu, kami senang manfaat pajak yang kami nikmati sebelumnya dipulihkan. Tapi kalau dilihat dari tarif pajak efektif, karena kami sudah memilikinya dulu, tidak ada perubahan besar disana. Tapi tentu ini perubahan besar dibanding jika manfaat itu benar-benar berakhir. Untuk depresiasi dipercepat, ada dua sisi. Kami menikmatinya untuk pembelian yang kami lakukan dan bisa ambil manfaat pajak di depan. Bagi pelanggan kami, kami sering bahas ini, Ivan.
Cara kami jual produk berdasarkan imbal hasil investasi bagi pelanggan. Kami jual peralatan yang buat mereka lebih produktif, lebih aman, dan sebagainya. Dengan kebijakan ini, tentu membantu IRR mereka karena mereka dapat manfaat percepatan depresiasi dan perbaikan arus kas atau keuntungan pajak. Jadi itu hanya menambah keuntungan bagus yang sudah kami dapat dalam hal IRR untuk mereka.
Ivan Yi: Pertanyaan lanjutan saya, apa berikutnya di bidang regulasi, sekarang setelah CARB mencabut mandat lokalnya. Apakah Anda perkirakan California akan membahasnya lagi nanti atau ini sudah selesai? Ada hal lain yang harus kami pantau terkait regulasi?
Rafael Ottoni Santana: Saya rasa banyak hal akan tetap fokus pada apa yang saya sebut meningkatkan keselamatan kereta api dan mendukung inovasi. Kami memberikan beberapa komentar tentang 0 ke 0. Saya kira Anda akan lihat elemen lain tentang cara mendorong otomatisasi lebih jauh, dan bisa dibayangkan di halaman, atau pada akhirnya hasil yang lebih baik untuk perkeretaapian yang saya rasa bisa memberi manfaat bagi sektor ini secara keseluruhan dan mendapatkan lebih banyak volume dalam angkutan yang ada. Jadi kami pasti memperhatikan hal itu. Dan kami lihat ada langkah positif awal dalam permohonan pengecualian FRA yang sedang berjalan.
Operator: Ini mengakhiri sesi tanya jawab. Saya kembalikan konferensi ini kepada Ny. Kyra Yates untuk kata penutup. Silakan, Ibu.
Kyra Yates:
Operator: Konferensi telah berakhir. Terima kasih telah hadir dalam presentasi hari ini. Anda bisa memutuskan sambungan sekarang.
Sebelum Anda beli saham Westinghouse Air Brake Technologies, pertimbang ini:
Tim analis *Stock Advisor* dari The Motley Fool baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya sebagai **10 saham terbaik** untuk dibeli investor sekarang… dan Westinghouse Air Brake Technologies tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih bisa memberikan keuntungan sangat besar dalam tahun-tahun mendatang.
Contohnya saat Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda investasi $1.000 saat rekomendasi kami, **Anda akan punya $499.277!*** Atau saat Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda investasi $1.000 saat rekomendasi kami, **Anda akan punya $1.225.371!***
Perlu diingat **rata-rata total return *Stock Advisor* adalah 972%** — mengalahkan kinerja pasar dibandingkan 198% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan *Stock Advisor*, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor perorangan untuk investor perorangan.
***Lihat 10 sahamnya »***
*Hasil *Stock Advisor* per 22 April 2026.
Artikel ini adalah transkrip panggilan konferensi ini yang diproduksi untuk The Motley Fool. Meski kami berusaha terbaik, mungkin ada kesalahan, kelalaian, atau ketidakakuratan dalam transkrip ini. Seperti semua artikel kami, The Motley Fool tidak bertanggung jawab atas penggunaan Anda atas konten ini, dan kami sangat anjurkan Anda lakukan riset sendiri, termasuk mendengarkan panggilannya sendiri dan membaca filing SEC perusahaan. Silakan lihat **Syarat dan Ketentuan** kami untuk detail tambahan, termasuk **Penyangkalan Tanggung Jawab Kami yang Dikapitalisasi Wajib.**
The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Westinghouse Air Brake Technologies. The Motley Fool memiliki **kebijakan pengungkapan.**
***Transkrip Laporan Keuangan Wabtec (WAB) Q2 2025*** awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.