Ini telah menjadi minggu yang bergejolak untuk Procter & Gamble (NYSE: PG), yang jatuh hingga 6% sebagai respons terhadap hasil keuangan kuartal keempat tahun fiskal 2024, hanya untuk mendapatkan kembali kerugian tersebut dan naik hampir mencapai rekor tertinggi. Ini adalah pelajaran mengapa reaksi cepat terhadap laporan keuangan kuartalan bisa menyesatkan.
Di sini kami akan membahas di mana P&G berada, apa yang diharapkannya dari tahun fiskal 2025, dan mengapa saham dividen ini layak dibeli sekarang.
Sumber gambar: Getty Images.
Raksasa pertumbuhan dividen
Coca-Cola adalah salah satu saham dividen paling terkenal. Perusahaan ini telah membayar dan meningkatkan dividen selama 62 tahun berturut-turut, menjadikannya Dividend King. Dividend King memiliki setidaknya 50 tahun berturut-turut kenaikan dividen. Saham Coke baru saja mencapai rekor tertinggi karena mempertahankan margin yang tinggi dan berupaya meningkatkan volume.
Raja minuman ini membayar sekitar $8 miliar dalam dividen setiap tahun – memberinya salah satu biaya dividen tertinggi di S&P 500. Namun, perusahaan ini masih tidak membayar sebanyak Procter & Gamble. Pada bulan April, P&G meningkatkan dividen sebesar 7% – menandai tahun ke-68 mereka secara berturut-turut meningkatkan dividen. Streak ini membuat P&G menjadi salah satu Dividend King terlama.
Pada tahun fiskal 2024, P&G membayar $9,3 miliar dalam dividen dan melakukan pembelian saham sebesar $5 miliar. Dalam laporan keuangannya yang terbaru, P&G memberikan panduan untuk tahun fiskal 2025 yang memperkirakan pembayaran dividen sebesar $10 miliar dan pembelian saham sebesar $6 miliar hingga $7 miliar. Panduan tersebut menunjukkan bahwa kenaikan dividen yang besar mungkin akan datang, dan bahwa P&G merasa dapat mendukung program pengembalian modal yang berkembang.
Kecepatan di mana P&G meningkatkan dividen adalah suara keyakinan yang signifikan bagi investor pendapatan pasif. P&G sangat sadar akan pentingnya dividen dan pembelian sahamnya dalam teori investasi. Investor mengharapkan kenaikan dividen tahunan, yang berarti setiap kali P&G meningkatkan dividen, itu efektif menetapkan standar yang lebih tinggi untuk kewajiban tahun berikutnya.
Bagi Dividend Kings, kenaikan dividen bekerja sama seperti bunga majemuk. Kenaikan 7% mungkin terdengar tidak begitu banyak pada pandangan pertama – tapi 7% dari $9 miliar adalah $630 juta. Perbedaan dalam biaya dividen dari satu tahun ke tahun berikutnya secara efektif adalah jumlah laba ekstra yang harus diperoleh P&G untuk mempertahankan rasio pembayaran yang sama. Ini adalah tugas yang berat – itulah mengapa hanya ada sekitar 50 Dividend Kings – dan hanya sedikit dari mereka memiliki program dividen atau pembelian kembali yang menarik seperti P&G.
Fokus P&G tetap pada margin
Procter & Gamble memperkirakan gambaran yang cerah untuk dividen pada tahun fiskal 2025. Namun, investor jangka panjang mungkin ingin bertanya apakah bisnis benar-benar dapat mempertahankan laju kenaikan ini, atau apakah P&G sedang menyiapkan diri untuk tertekan di masa mendatang. Pertumbuhan laba P&G – harus diakui – cukup mengecewakan dalam beberapa tahun terakhir.
Seperti yang ditunjukkan oleh grafik, dividen terus naik, namun laba hanya sedikit lebih tinggi hari ini daripada pada tahun fiskal 2017. Namun, P&G masih memiliki rasio pembayaran yang wajar dan menghasilkan cukup laba ekstra untuk mendukung program pembelian saham dan reinvestasi dalam bisnisnya. Ada juga alasan untuk percaya bahwa P&G menuju ke arah yang benar untuk mendukung pertumbuhan laba masa depan.
P&G menjalani perubahan besar antara tahun fiskal 2015 dan 2017, yang mengurangi jumlah mereknya sekitar 60%. Tujuannya adalah untuk fokus pada merek terbaik dan meningkatkan margin – bahkan dengan mengorbankan penjualan. Strategi ini sangat berhasil.
Saat ini, P&G adalah perusahaan yang menghasilkan uang dengan margin tinggi yang lebih fokus pada profitabilitas daripada penjualan. Grafik ini mengilustrasikan seberapa besar penurunan penjualan P&G selama restrukturisinya, serta ekspansi margin yang signifikan dan pertumbuhan penjualan yang dinikmatinya dalam beberapa tahun terakhir.
Adapun kondisi bisnis saat ini, P&G berhasil menaikkan harga untuk melawan inflasi selama beberapa tahun terakhir. Namun, perusahaan mengalami pertumbuhan volume yang kurang menarik – yang telah memengaruhi pertumbuhannya. Meskipun pertumbuhan volume datar, P&G berhasil memberikan pertumbuhan penjualan organik sebesar 4% dalam tahun fiskal 2024. Perusahaan ini memperkirakan pertumbuhan penjualan organik sebesar 3% hingga 5% dalam tahun fiskal 2025 dan pertumbuhan EPS inti sebesar 5% hingga 7%.
Perkiraan tersebut oke, namun tidak luar biasa. Namun, P&G memberikan beberapa konteks tambahan dalam panggilan pendapatan. Perusahaan ini memperkirakan separuh pertama tahun fiskal 2025 akan menyerupai tahun fiskal 2024, namun yakin bisa mempercepat pertumbuhan volume dan mempertahankan atau meningkatkan margin.
Dengan kata lain, P&G membuat keputusan strategis untuk tidak memotong harga secara drastis dengan mengorbankan margin hanya untuk mendorong pertumbuhan penjualan. Ini adalah strategi yang cukup berbeda dengan perusahaan seperti McDonald’s atau PepsiCo, yang menjangkau konsumen hemat biaya melalui opsi nilai. P&G mungkin mengurangi kecepatan kenaikan harga, namun tidak mungkin melakukan pemotongan harga secara besar-besaran untuk mendorong pertumbuhan volume.
P&G adalah saham dividen super-aman untuk dibeli sekarang
Ada banyak pilihan yield yang lebih tinggi di luar sana daripada P&G, yang memberikan yield hanya sebesar 2,4%. Dan dengan rasio harga terhadap laba 28,3, P&G cukup mahal dibandingkan dengan pilihan lain yang lebih berorientasi pada nilai dalam sektor consumer staples. Namun, P&G terus membuktikan mengapa layak mendapatkan harga premium.
Hal ini dimulai dengan pemahaman bahwa P&G mungkin memiliki yield hampir 4% jika tidak melakukan pembelian saham. Tetapi pembelian saham adalah elemen inti dari program pengembalian modal dan telah sangat membantu dalam mengurangi jumlah saham yang beredar dan menjaga P&G sebagai investasi yang layak meskipun kinerja sahamnya yang kuat.
P&G juga memiliki kekuatan penetapan harga yang luar biasa, yang ditunjukkan oleh keyakinan manajemen bahwa perusahaan dapat mempertahankan margin tinggi dan secara bertahap menuju peningkatan volume tanpa perlu mengubah strateginya hanya karena belanja konsumen sedang ketat.
Dengan saham P&G mendekati rekor tertinggi, para investor tentu harus membayar mahal untuk itu. Namun, jika Anda lebih suka membeli bisnis berkualitas tinggi dengan harga yang mahal daripada bisnis biasa dengan harga yang bagus, maka P&G pantas untuk diperhatikan lebih dekat.
Apakah Anda harus menginvestasikan $1.000 di Procter & Gamble sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Procter & Gamble, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Procter & Gamble bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk ke dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $606.079!*
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk panduan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per 6 Agustus 2024
Daniel Foelber memiliki posisi di McDonald’s. Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Coca-Cola adalah Saham Dividen Dow yang Sangat Kokoh, tetapi Demikian Pula dengan Dividen King Ini yang Berencana Membayar $10 Miliar dalam Dividen Selama Setahun Mendatang. aslinya dipublikasikan oleh The Motley Fool