quantaservices.com
Quanta Services (NYSE: PWR) baru saja memberikan hasil kuartalan yang sangat bagus, sesuai dengan nilai perusahaannya yang tinggi. Perusahaan kontraktor infrastruktur ini berhasil melampaui perkiraan pendapatan dan laba. Mereka melaporkan laba per saham sebesar $3.33, lebih tinggi dari perkiraan $3.26. Pendapatannya juga mencapai $7.63 miliar, mengalahkan ekspektasi $7.42 miliar. Sahamnya naik 2.1% dan mencapai level tertinggi dalam 52 minggu karena investor senang melihat pesanan yang belum diselesaikan (backlog) yang mencapai rekor dan permintaan untuk segmen listrik yang meningkat pesat.
Pendapatan naik 17.5% dari tahun lalu menjadi $7.63 miliar, didorong terutama oleh segmen listrik. Pendapatan dari listrik saja mencapai $6.17 miliar, naik dari $5.23 miliar tahun sebelumnya. Laba kotornya bahkan tumbuh lebih cepat, yaitu 34.8% menjadi $1.22 miliar. Ini menunjukkan bahwa Quanta punya kemampuan menetapkan harga dan operasi yang lebih efisien seiring dengan berkembangnya bisnis listrik mereka.
Perusahaan ini juga dipilih untuk proyek besar NiSource terkait pembangkit listrik dan infrastruktur jaringan, yang menunjukkan betapa kuatnya permintaan di sektor ini. CEO Duke Austin mengatakan, "Hasil ini membuktikan kekuatan portofolio kami, keahlian tenaga kerja kami, dan kemampuan kami untuk memberikan kepastian melalui eksekusi yang terbaik." Manajemen bahkan menaikkan panduan pendapatan untuk tahun 2025 karena segmen listrik semakin kuat.
Pesanan yang belum diselesaikan (backlog) mencapai rekor sebesar $39.2 miliar. Ini adalah indikator yang paling jelas untuk masa depan. Backlog ini, yang terutama berasal dari pekerjaan segmen listrik, memberikan visibilitas pendapatan hingga tahun 2026. Sebagai perbandingan, jumlah backlog ini kira-kira 5 kali lipat dari pendapatan tahunan, yang menandakan bahwa permintaan ini akan berkelanjutan dan bukan hanya sementara.
Quanta juga menyelesaikan akuisisi terhadap Dynamic Systems, yang memperluas kemampuan mereka di bidang bawah tanah dan infrastruktur. Penambahan ini memperlebar layanan mereka dan memperkuat hubungan dengan pelanggan di pasar utilitas dan energi.
Meski begitu, arus kas dari operasi turun 23.8% menjadi $563 juta. Arus kas bebasnya adalah $438 juta. Penurunan ini disebabkan oleh waktu perputaran modal kerja dan fase proyek, bukan karena memburuknya operasi, tetapi tetap perlu diperhatikan di kuartal-kuartal mendatang.
Pengeluaran modal turun 33% menjadi $142 juta, menunjukkan bahwa alokasi modal mereka disiplin. Kas yang dimiliki berkurang menjadi $610 juta dari $764 juta, terutama karena aktivitas akuisisi dan kebutuhan modal kerja untuk mendukung pertumbuhan backlog.
Data Penting:
- Laba per Saham: $3.33 vs. $3.25 yang diharapkan; naik 71%
- Pendapatan: $7.63B vs. $7.42B yang diharapkan; naik 17.5%
- Margin Kotor: 16.0%, naik dari 13.9%
- Pendapatan Operasi: $517M, naik 21.4%
- Pendapatan Bersih: $293.2M, naik 15.8%
- Arus Kas Bebas: $438M
- Backlog Rekor: $34.0B
Peningkatan margin kotor adalah sinyal yang paling jelas di sini. Saat Quanta mengembangkan pekerjaan listrik, efisiensi operasi mereka langsung terlihat pada laba. Ini bukan keuntungan sekali saja, tapi mencerminkan perbaikan struktural dalam cara mereka menangani proyek yang lebih besar dan kompleks.
Austin sangat optimis dengan percepatan segmen listrik dan momentum menuju 2026. Pimpinan perusahaan menekankan kemampuan eksekusi dan kekuatan tenaga kerja sebagai keunggulan kompetitif. Kemampuan mereka untuk merekrut dan mempertahankan pekerja terampil di pasar tenaga kerja yang ketat adalah pembeda utama yang sulit ditiru pesaing.
Manajemen tidak menurunkan panduan untuk permintaan jangka pendek, sebuah sikap yang patut dicatat mengingat ketidakpastian ekonomi. Malahan, mereka menaikkan ekspektasi pendapatan, yang menunjukkan keyakinan akan visibilitas segmen listrik yang melampaui proyek yang sudah didapat saat ini.
Hal yang paling penting ke depannya adalah eksekusi. Nilai perusahaan Quanta yang tinggi (dengan rasio P/E 69.5x) mencerminkan ekspektasi pertumbuhan tinggi dan peningkatan margin yang berkelanjutan. Kemampuan mereka untuk menyelesaikan backlog dan mempertahankan keuntungan margin akan menentukan apakah sahamnya bisa bertahan di level tinggi atau justru tertekan karena penilaian yang turun.