Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, biasanya tidak memberikan petunjuk yang jelas. Tapi, pada hari Selasa dia melakukan hal yang jarang: dia secara terbuka mengakui adanya peningkatan "risiko penurunan untuk lapangan kerja." Ini adalah sinyal bahwa bank sentral bersiap untuk melonggarkan kebijakan moneter.
Pidato Powell disampaikan di acara National Association for Business Economics (NABE). Topik utamanya adalah neraca Fed, tapi ada perubahan nada di akhir: pasar tenaga kerja melemah lebih cepat dari perkiraan, inflasi bukan lagi satu-satunya ancaman, dan kebijakan mungkin perlu menuju ke arah yang lebih netral.
Di Wall Street, artinya jelas. Banyak investor di media sosial bersorak karena Powell dianggap "dovish" (condong untuk memotong suku bunga). Sebuah halaman crypto di X bahkan bilang panggung sudah disiapkan untuk "parabolic Q4."
Komentar Powell langsung berdampak pada indeks Dow, yang naik hampir 400 poin. Seorang ekonom, Diane Swonk, menulis di X bahwa Powell memberi sinyal akan menghentikan pengurangan neraca (QT) dan memotong suku bunga lagi.
Ekonom utama KPMG itu mencatat bahwa Powell, dengan sikap rendah hatinya, mengakui bahwa Fed terlalu lambat menghentikan ekspansi moneter pada tahun 2021.
Perubahan didorong oleh risiko pasar tenaga kerja
Selama lebih dari dua tahun, Fed memerangi inflasi dengan menaikkan suku bunga secara agresif. Powell mengakui, dengan melihat ke belakang, Fed seharusnya menghentikan pembelian aset lebih cepat.
Pengakuan ini menunjukkan Powell sadar akan biaya dari bertindak terlalu lambat. Sekarang, dia mungkin lebih memilih untuk menghindari resesi daripada memaksakan inflasi turun ke target 2%.
Powell mencatat bahwa inflasi inti (core PCE) saat ini berada di 2,9%. Dia bilang kenaikan harga barang belakangan ini banyak dipengaruhi tarif, bukan tekanan inflasi dari dalam. Ini adalah pesan yang disengaja untuk memberi ruang bagi Fed agar bisa memotong suku bunga.
Lowongan kerja sekarang lebih berisiko
Powell mengakui bahwa mandat ganda Fed – harga stabil dan lapangan kerja maksimal – tiba-tiba mulai menarik ke arah yang berlawanan.
"Dalam pasar tenaga kerja yang kurang dinamis dan agak lemah ini, risiko penurunan untuk lapangan kerja tampaknya telah meningkat," kata Powell.
Pertumbuhan lapangan kerja melambat tajam, partisipasi menurun, dan survei bisnis serta rumah tangga menunjukkan keyakinan terhadap ketersediaan pekerjaan yang menurun. Kondisi ini mendukung untuk pelonggaran kebijakan.
Pengurangan neraca akan berakhir
Powell menambahkan sinyal "dovish" lainnya: pengurangan neraca Fed (quantitative tightening atau QT) akan dihentikan secepatnya pada bulan September. Fed telah mengecilkan portofolio surat utangnya untuk mengurangi likuiditas berlebih di sistem keuangan.
Tapi Powell memperingatkan bahwa cadangan sekarang "secara bertahap mengetat." Dia menekankan perlunya menghindari terulangnya krisis likuiditas di pasar pinjaman antar bank seperti tahun 2019.
Untuk menghindarinya, dia memberi pasar apa yang ingin didengar: QT hampir selesai, dan sebentar lagi likuiditas baru akan disuntikkan ke pasar.
"Kami akan menetapkan kebijakan berdasarkan perkembangan situasi ekonomi, bukan mengikuti jalur yang sudah ditentukan," kata Powell kepada para investor.