Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Perusahaan asuransi jiwa besar di Inggris meningkatkan jumlah aset yang mereka lepaskan ke reinsurer global tahun lalu, menunjukkan ketergantungan mereka yang semakin besar pada praktik pembagian risiko yang telah menarik perhatian dari Bank of England dan dewan pensiun.
Sebagian besar perusahaan asuransi besar dalam pasar yang berkembang pesat untuk transfer skema pensiun korporat meneruskan sebagian aset pensiun dan kewajiban yang mereka asumsikan dari neraca perusahaan ke reinsurer, biasanya di luar negeri.
Informasi yang diberikan oleh perusahaan asuransi kepada Financial Times dan laporan perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan asuransi melakukan setidaknya £6 miliar nilai kesepakatan reasuransi yang didanai, naik dari setidaknya £1.9 miliar pada tahun 2022. Mereka dipimpin oleh perusahaan asuransi FTSE 100, Legal & General, yang melakukan £3.2 miliar, sementara saingan terdaftar Phoenix Group melakukan £1.2 miliar dan Pension Insurance Corporation yang dimiliki secara pribadi £1.3 miliar.
Bank of England telah memperingatkan risiko yang signifikan bagi sektor ini dari lonjakan kesepakatan reasuransi yang didanai, dan sedang berkonsultasi tentang aturan yang lebih ketat. Regulator di seluruh dunia semakin memperhatikan bagaimana aset yang diserahkan kepada reinsurer jiwa diinvestasikan, dan tingkat likuiditas serta risiko lain yang diambil.
Dewan pensiun juga telah mengangkat isu tentang implikasi bagi manfaat para tabungan jika perjanjian ini — yang informasinya terbatas — gagal.
Salah satu dewan pensiun mengatakan kurangnya transparansi tentang reasuransi yang didanai berarti gubernur dana menyerahkan miliaran pound aset skema kepada perusahaan asuransi jiwa yang struktur keuangannya “mereka tidak mengerti tetapi dikatakan ‘sangat kokoh'”.
“Di dunia manajemen fidusia, apakah wajar memberikan uang orang lain kepada entitas di mana Anda tidak memahami risikonya . . . dan entitas itu dapat mentransfer kewajibannya kepada Anda kepada pihak ketiga tanpa persetujuan Anda,” kata dewan tersebut.
Disarankan
Otoritas Regulasi Prudential Bank of England menolak untuk memberikan data secara luas, tetapi berencana untuk melakukan uji stres atas kesepakatan reasuransi yang didanai perusahaan tahun depan. Mereka juga telah mengusulkan batasan pihak ketiga dan langkah-langkah manajemen risiko lainnya.
Lisa Leaman dari regulator mengatakan dalam pidato bulan lalu bahwa motivasi untuk kesepakatan reasuransi yang didanai kadang-kadang untuk berinvestasi dalam aset yang mungkin tidak memenuhi syarat sebagai pasangan kewajiban asuransi di bawah aturan Inggris. Hal ini dapat menciptakan “potensi risiko dan beban modal” jika suatu saat asuransi terpaksa mengambil kembali aset dan kewajibannya dari reinsurer, tambahnya.
Charlie Finch, seorang mitra di konsultan spesialis pensiun LCP, mengatakan reasuransi yang didanai telah menjadi populer di kalangan perusahaan asuransi untuk membantu mereka meningkatkan harga yang mereka tawarkan kepada skema, tetapi meminta perusahaan asuransi untuk memberikan “disclosure yang lebih baik dan konsisten” tentang penggunaan alat tersebut.
Perusahaan asuransi membela praktik ini sebagai mekanisme pembagian risiko.
L&G mengatakan reasuransi yang didanai adalah “sebagian kecil” dari buku anuitas £86 miliar mereka dan mereka “[bekerjasama] dengan panel reinsurer yang dipilih dengan hati-hati dan terlibat aktif dengan klien dan regulator kami tentang penggunaan reasuransi kami”.
CEO Phoenix, Andy Briggs, mengatakan kepada FT dalam hasil tahun penuhnya bulan Maret bahwa grup tersebut memiliki “beragam [pihak ketiga reasuransi]” yang kuat secara finansial dan memiliki “aturan kolateral yang kuat”.
“Uang ini [mendukung kesepakatan reasuransi yang didanai] tidak menghilang,” kata David Richardson, chief executive Just, yang melakukan lebih dari £400 juta kesepakatan tersebut tahun lalu. “Ini masuk ke rekening kolateral yang dipisahkan di mana kami memiliki hak penguasaan, dan akan ada batasan seputar apa yang [reinsurer] dapat investasikan.”
Aviva menolak untuk memberikan angka mengenai penggunaannya, mengatakan bahwa itu merupakan “bagian kecil dari portofolio kami”. PIC menolak berkomentar.