Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pertumbuhan gaji di Inggris melambat ke tingkat terendah dalam hampir dua tahun dalam tiga bulan hingga Juni, meskipun tingkat pengangguran turun secara tak terduga, menurut data resmi yang dirilis pada hari Selasa.
Pertumbuhan pendapatan tahunan, tanpa bonus, melambat menjadi 5,4 persen dari 5,8 persen yang direvisi dalam tiga bulan hingga Mei, kata Kantor Statistik Nasional.
Ini sesuai dengan perkiraan ekonom yang disurvei oleh Reuters dan menandai level terendah sejak Juli 2022.
“Pertumbuhan gaji yang semakin melambat akan disambut baik oleh Bank of England sebagai tanda bahwa kondisi pasar tenaga kerja terus menurun,” kata Ruth Gregory, ekonom dari konsultan Capital Economics.
“Hal ini memberikan dukungan terhadap perkiraan kami bahwa Bank of England akan melanjutkan dengan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 bps lagi tahun ini,” tambahnya.
Kantor statistik juga melaporkan bahwa tingkat pengangguran di Inggris turun menjadi 4,2 persen dalam tiga bulan hingga Juni, dibandingkan dengan perkiraan kenaikan menjadi 4,5 persen. Angka tersebut, yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih panas, bertentangan dengan data pertumbuhan gaji yang menunjukkan penurunan.
Namun, para analis mencatat bahwa data pengangguran tidak dapat diandalkan karena tingkat respons rendah terhadap survei dari mana data tersebut berasal. Survei itu terpisah dari yang digunakan untuk data gaji.
Gregory mengatakan: “Mengingat masalah dengan survei angkatan kerja, sulit untuk mengetahui seberapa besar kita harus memberi bobot pada angka-angka ini – mungkin tidak terlalu banyak.”
Rob Wood, ekonom dari Pantheon Macroeconomics, menambahkan bahwa MPC akan memberikan “bobot relatif sedikit” pada data ketenagakerjaan.
Namun, dia mengatakan bahwa pemulihan ekonomi belakangan ini dan peningkatan kembali jumlah karyawan – yang meningkat sebesar 24.000 dalam perkiraan awal untuk bulan Juli – menunjukkan pasar tenaga kerja mungkin tidak melambat.
“Secara keseluruhan, kami pikir anggota komite kebijakan moneter akan kesulitan membenarkan pemotongan suku bunga berturut-turut dengan pertumbuhan pekerjaan yang terlihat kuat,” katanya, merujuk pada kemungkinan BoE menurunkan biaya pinjaman pada pertemuan bulan September. “Kami mengharapkan MPC menunggu hingga November untuk memangkas suku bunga bank lagi.”
Sterling melonjak setelah data dirilis, meningkat 0,23 persen terhadap dolar menjadi diperdagangkan di $1,28.
Investor sedikit mengurangi harapan suku bunga, terus memasukkan harga satu kali pemotongan suku bunga pada bulan November tetapi mengaitkan probabilitas yang lebih rendah pada pengurangan kedua pada bulan Desember.
Anggota Komite Kebijakan Moneter Bank of England memonitor pertumbuhan gaji sebagai indikator kunci tekanan harga domestik dan inflasi.
BoE berfokus terutama pada pertumbuhan gaji sektor swasta, yang diprediksi akan melambat menjadi 5,1 persen dalam tiga bulan hingga Juni.
Data ONS secara garis besar sesuai dengan harapan tersebut, dengan pertumbuhan pendapatan reguler rata-rata tahunan di sektor swasta melambat menjadi 5,2 persen pada April hingga Juni 2024, level terendah dalam lebih dari dua tahun.
BoE memangkas suku bunga untuk pertama kalinya sejak pandemi sebesar seperempat persen menjadi 5 persen pada 1 Agustus, tetapi investor memperkirakan bank tersebut akan menahan suku bunga acuan tetap pada bulan September.
Data terbaru ini datang sebelum data inflasi Inggris untuk Juni, yang diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan harga kembali di atas target BoE menjadi 2,3 persen, sebagian karena pengurangan beban dari tagihan energi rumah tangga.
Pertumbuhan gaji tahunan termasuk bonus melambat menjadi 4,5 persen dari 5,7 persen selama periode yang sama, sebagian karena pembayaran satu kali kepada staf NHS pada Juni 2023 yang tidak diulang tahun ini.
ONS juga melaporkan bahwa tingkat pekerjaan, yang juga didasarkan pada survei pasar tenaga kerja, secara garis besar tidak berubah menjadi 74,5 persen dalam kuartal, turun 1,7 poin persentase dari level sebelum pandemi.
Kanselir Rachel Reeves mengatakan: “Angka hari ini menunjukkan masih banyak yang harus dilakukan dalam mendukung orang untuk masuk ke dalam pekerjaan karena jika Anda bisa bekerja, Anda harus bekerja.”