(Bloomberg) — Sebuah pertemuan potensial pekan ini antara Presiden Xi Jinping dan ikon e-commerce Jack Ma, yang datang setelah lonjakan saham teknologi, bisa menjadi katalis berikutnya untuk memperpanjang reli saham China.
Wirausahawan terkemuka termasuk Ma telah diundang untuk bertemu dengan para pemimpin tertinggi negara itu, orang yang akrab dengan masalah tersebut mengatakan pekan lalu. Potensi dukungan untuk sektor swasta bersamaan dengan lonjakan baru-baru ini di pasar ekuitas di Hong Kong, didorong oleh kemampuan yang berkembang dalam kecerdasan buatan.
Indeks Hang Seng China Enterprises melonjak hingga 1,7% dalam perdagangan awal Senin, setelah mencapai level tertinggi sejak Februari 2022 pada Jumat lalu. Indeks teknologi di Hong Kong memasuki pasar bullish awal bulan ini, didorong oleh model kecerdasan buatan startup China DeepSeek yang dianggap sebagai perubahan permainan.
“Dukungan yang begitu terlihat mengirimkan pesan dukungan yang jelas dari pemerintah China, yang melihat sektor teknologi sebagai penggerak pertumbuhan ekonomi di masa depan,” kata analis Bloomberg Intelligence Robert Lea.
Salah satu pendorong utama reli adalah Alibaba Group Holding Ltd., yang sahamnya yang terdaftar di Hong Kong telah melonjak lebih dari 60% sejak 13 Januari. Tencent Holdings Ltd. juga mengejar, dengan sahamnya naik hingga 7,8% pada hari Senin setelah perusahaan mengatakan bahwa mereka mengintegrasikan chatbot kecerdasan buatan DeepSeek ke WeChat. Saham tersebut naik hampir 40% dari level terendah Januari.
Beberapa investor mengatakan reli tersebut terlalu ramai dan terlentang, tetapi dukungan Xi akan menjadi dorongan kepercayaan untuk pasar saham Tiongkok dan Hong Kong senilai $16 triliun yang telah menikmati kenaikan yang stabil sejak pertengahan Januari.
“Perkembangan terbaru sejalan dengan harapan kami akan peluang perdagangan jangka pendek di pasar saham Tiongkok, daripada sinyal pergeseran struktural,” kata Nenad Dinic, seorang strategis ekuitas di Bank Julius Baer di Zurich. “Namun, tanpa pemicu segar dari laba, arus likuiditas, atau sinyal kebijakan, risiko koreksi meningkat.”
Pertemuan yang melibatkan Xi dan Ma dapat menjadi titik balik penting bagi Alibaba sejak Beijing membatalkan penawaran saham perdana Ant Group Co. pada menit terakhir, menghentikan apa yang akan menjadi IPO terbesar di dunia, dan menandai dimulainya kampanye regulasi untuk mengekang sektor yang mungkin telah tumbuh terlalu besar dan kuat bagi kenyamanan. Ini juga akan mengirimkan sinyal kuat bahwa Partai Komunis Tiongkok mengadopsi sikap yang lebih mendukung terhadap perusahaan swasta.
Pesan yang Jelas
“Mengundang Jack Ma secara khusus akan memberikan akhir simbolis terhadap pemberangusan sektor teknologi, yang pada dasarnya dimulai dengan dia pada tahun 2020,” kata Christopher Beddor, direktur penelitian China di Gavekal Dragonomics di Hong Kong. “Secara praktis, pemberangusan telah berakhir untuk sementara waktu sekarang. Tetapi optik dari Xi memberi tahu Ma dan pemimpin teknologi lainnya untuk maju dan berkembang akan mengirimkan pesan yang sangat jelas bahwa sikap pemerintah telah sepenuhnya dibalikkan.”
China sangat menyadari bahwa inovasi merupakan penggerak kunci untuk pertumbuhan produktivitas. Xi terus mendorong untuk “kekuatan produktif baru” di tengah pembatasan AS terhadap chip high-end ke China. Hal itu hanya mendorong Beijing untuk melipatgandakan upaya dalam swasembada teknologi cutting-edge.
Penilaian indeks teknologi tidak terlihat berbusa, mengingat bahwa indeks Hang Seng Tech diperdagangkan dengan 18,2 kali laba ke depan, dibandingkan dengan 44,9 kali empat tahun yang lalu.
“Saham Tiongkok telah diperdagangkan dengan penilaian yang sangat murah dengan sebagian besar risiko yang cukup dibahas dan tercermin dalam harga,” kata Sandy Pei, manajer portofolio senior untuk saham Tiongkok di Federated Hermes. “Acara DeepSeek telah bertindak sebagai katalis, meningkatkan sentimen seputar saham Tiongkok. Meskipun kinerja terbaru, pasar tetap memiliki nilai yang menarik.”
DeepSeek telah efektif meningkatkan sentimen investor di sektor teknologi Tiongkok, dan reli telah menyebar ke luar teknologi ke sektor lain, termasuk produsen kendaraan listrik dan perusahaan perawatan kesehatan. Hal ini bertolak belakang dari apa yang banyak investor Tiongkok alami dalam beberapa tahun terakhir, menunggu pemerintah untuk menguatkan pasar saham, baik melalui stimulus roll-out atau melalui pembelian perdagangan oleh ETF yang diketahui disukai oleh tim “nasional”.
–Dengan bantuan dari Lucille Liu, Henry Ren, Cecile Vannucci, Colum Murphy, dan John Cheng.
(Diperbarui dengan pergerakan pasar hari Senin.)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.