Membuka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Perusahaan pompa bensin yang didukung oleh modal ekuitas swasta EG Group telah memulai penawaran saham di pasar saham New York, diperkirakan akan dilakukan secepatnya tahun ini.
Penawaran saham perdana, yang dapat menilai bisnis tersebut sekitar $13 miliar, akan memungkinkan TDR Capital untuk mencairkan sebagian dari investasinya lebih dari satu dekade setelah pertama kali mendukung bersaudara Issa miliarder Blackburn.
Zuber Issa, yang mendirikan EG bersama saudaranya Mohsin tetapi mundur dari manajemen tahun lalu, mengatakan kepada surat kabar Sunday Times bahwa “peta jalan sekarang dimulai” pada penawaran umum perdana, diperkirakan akan terwujud tahun ini atau tahun depan, setelah mempertimbangkan berbagai opsi untuk grup tersebut untuk waktu yang cukup lama.
EG kemungkinan akan terdaftar dengan nama Cumberland Farms, operator toko serba ada Amerika yang dibelinya pada tahun 2019, orang yang akrab dengan masalah tersebut mengonfirmasi.
Keputusan dua pengusaha paling terkenal di Inggris dan TDR untuk mendaftar bisnis mereka di AS akan menjadi pukulan lain bagi pasar saham London, yang telah berjuang dengan kurangnya penawaran baru dan perpisahan yang cukup mencolok.
Bersaudara tersebut memulai dengan satu pompa bensin, dekat dengan tempat mereka dibesarkan di Blackburn, Lancashire pada tahun 2001. Mereka telah mengembangkan bisnis dengan kecepatan tinggi hingga lebih dari 5.500 situs di sembilan negara, sebagian melalui akuisisi yang didanai utang yang difasilitasi oleh kemitraan mereka dengan TDR.
TDR dan Issas sekarang memiliki sekitar 50 persen masing-masing dari EG.
Zuber mengatakan pilihan New York didorong oleh kenyataan bahwa meskipun akar bisnisnya di Inggris utara, lebih dari setengah pendapatannya sekarang berada di AS.
Dia juga menyebut keberadaan pesaing yang terdaftar lainnya di Amerika Utara, seperti Alimentation Couche-Tard dari Kanada dan Casey’s General Stores yang terdaftar di Nasdaq, yang membuat lebih mudah bagi investor untuk membandingkan kinerja. Pada tahun 2022, ada spekulasi bahwa Alimentation Couche-Tard dan EG berada dalam pembicaraan penggabungan.
“Jika kami masih memiliki [sebagian besar] aset kami di Inggris, kami akan mempertimbangkan dengan cermat untuk melakukan IPO di Inggris,” kata Zuber kepada Sunday Times.
EG tidak lagi memiliki toko serba ada dan pompa bensin di Inggris, setelah menjual sebagian besar dari mereka ke grup supermarket Asda, bisnis saudara yang juga dimiliki oleh TDR Capital dan Mohsin.
EG, di mana Zuber tetap menjadi pemegang saham dan direktur non-eksekutif, menghasilkan keuntungan yang mendasar sebesar $1,1 miliar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2023, dengan pendapatan sebesar $28,3 miliar. Perusahaan juga berhasil mengurangi beban utang bersihnya dari sekitar $10 miliar pada Januari 2023 menjadi $5,3 miliar pada akhir September tahun lalu.
Meskipun bersaudara itu baru saja menandatangani kesepakatan untuk membeli Asda dari Walmart dengan TDR pada tahun 2020, Zuber menjual sahamnya ke grup ekuitas swasta tahun lalu, memformalkan perpisahan.
Zuber mengemukakan bahwa alasan dia mundur dari EG didorong oleh keinginan TDR untuk mengejar IPO dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang dia nyaman. Mohsin sekarang menjalankan EG sebagai chief executive tunggal.
“TDR telah mendukung EG sejak tahun 2014 dan segala sesuatu yang diputuskan oleh EG didorong oleh dewan dan keputusan yang diambil oleh perusahaan,” kata seseorang yang dekat dengan TDR.
“Pendapat bahwa ini didorong oleh pemegang saham cukup jauh. Ini bukan tentang keluar, ini tentang menyiapkan bisnis untuk tahap pertumbuhan berikutnya.”
TDR dan EG menolak untuk berkomentar.