Selama seminggu terakhir, sebuah tulisan fiksi keuangan yang sangat spekulatif telah mengguncang Wall Street. Tulisan viral dari Citrini Research dan Alap Shah yang berjudul "Krisis Kecerdasan Global 2028" menggambarkan gambaran ekonomi yang hancur akibat kecerdasan buatan. Dalam tulisan tersebut, S&P 500 disebut anjlok 38%, pengangguran melonjak jadi 10.2%, dan ekonomi AS terjebak dalam spiral deflasi karena banyak pekerja kerah putih kehilangan pekerjaan.
Namun, Citadel Securities, raksasa pasar milik Ken Griffin, dengan cepat membantah narasi viral itu. Dalam laporan strategi makro baru yang tajam yang ditulis oleh Frank Flight, Citadel membantah skenario kiamat Citrini dengan data ekonomi real-time. Mereka membuktikan bahwa "krisis kecerdasan" itu sebenarnya berasal dari kesalahpahaman mendasar tentang fundamental ekonomi makro dan adopsi teknologi.
Narasi "Kiamat" yang Viral
Untuk paham bantahan Citadel, kita harus pahami histeria yang coba dibangun Citrini. Esai mereka membayangkan "spiral penggantian kecerdasan manusia"—sebuah lingkaran negatif tanpa rem alami. Di masa depan hipotetis ini, agen AI dengan cepat menggantikan insinyur perangkat lunak, penasihat keuangan, dan manajemen menengah. Perusahaan mem-PHK pekerja untuk memperbesar margin, lalu menginvestasikan penghematannya ke komputasi AI yang lebih banyak, yang hanya mempercepat PHK lebih lanjut.
Citrini berargumen ini memicu kehancuran finansial sistemik. Mereka menduga, tanpa gaji tinggi, peminjam utama akan gagal bayar di pasar hipotek residensial senilai $13 triliun. Mereka juga meramalkan krisis di kredit swasta, memprediksi perusahaan SaaS seperti Zendesk akan gagal bayar miliaran utang karena agen AI coding memungkinkan klien membuat perangkat lunak internal sendiri, bukan bayar langganan. Bagi Citrini, AI adalah "pandemi ekonomi" yang menciptakan "PDB Hantu"—output yang menguntungkan pemilik komputasi tapi tidak pernah bersirkulasi dalam ekonomi konsumen manusia.
Citrini menjadi Substack keuangan teratas setelah akurat mengidentifikasi prospek investasi awal di AI dan obat penurun berat badan. Memo viral mereka baru-baru ini mengejutkan pasar dan membelah pendapat.
Pekerjaan Software Naik, Bukan Jatuh
Citadel Securities tidak b basa-basi dalam tanggapannya. Mereka menunjuk data pasar tenaga kerja aktual. Sementara esai Citrini bersikeras pekerjaan software dan konsultan sedang runtuh, Citadel menunjuk data lowongan kerja Indeed yang menunjukkan permintaan untuk insinyur perangkat lunak justru naik cepat, meningkat 11% pada awal 2026.
Data adopsi AI juga bertentangan dengan ide penghapusan pekerjaan kerah putih dalam semalam. Penggunaan AI generatif untuk pekerjaan tetap "stabil secara tak terduga" dan saat ini "menunjukkan sedikit bukti risiko penggantian yang segera". Alih-alih ekonomi runtuh, pembentukan bisnis baru di AS berkembang pesat, dan pembangunan pusat data AI raksasa mendorong lonjakan perekrutan di sektor konstruksi.
Kesalahan "Teknologi Rekursif"
Inti kesalahan Citrini, menurut Citadel, adalah menyamakan teknologi rekursif dengan adopsi ekonomi rekursif. Premis Citrini berasumsi bahwa karena AI bisa menulis kode untuk memperbaiki dirinya sendiri, integrasinya ke ekonomi akan berkembang tak terbatas dan instan.
Citadel menyebut ini salah secara fundamental. Difusi teknologi secara historis mengikuti kurva-S, di mana adopsi awal lambat, berakselerasi saat biaya turun, dan akhirnya mendatar saat jenuh dan imbalan marjinal berkurang. Selain itu, ada kendala fisik besar yang diabaikan Citrini: energi dan daya komputasi.
"Menggantikan pekerjaan kerah putih akan membutuhkan intensitas komputasi yang jauh lebih besar daripada tingkat penggunaan saat ini," tulis Flight. Jika otomatisasi meluas secepat yang ditakuti Citrini, permintaan komputasi akan naik, mendorong biaya marjinalnya. "Jika biaya marjinal komputasi naik di atas biaya marjinal tenaga kerja manusia untuk tugas tertentu, substitusi tidak akan terjadi, menciptakan batasan ekonomi alami". Dengan kata lain, modal fisik, ketersediaan energi, dan hambatan regulasi akan secara alami mengerem lingkaran umpan balik "tak terhentikan" yang dibayangkan Citrini.
Mengabaikan Fundamental Ekonomi Makro
Kritik paling tajam Citadel adalah ketidaktahuan Citrini tentang ekonomi makro dasar. Citrini mengklaim AI adalah ancaman unik karena akan menghancurkan permintaan agregat sambil meningkatkan output, melanggar hukum dasar akuntansi ekonomi.
"Guncangan produktivitas adalah guncangan pasokan positif: mereka menurunkan biaya marjinal, memperluas output potensial, dan meningkatkan pendapatan riil," bantah Citadel. Secara historis, setiap lompatan teknologi besar—dari mesin uap ke internet—mengikuti pola persis ini. Jika AI memungkinkan perusahaan memproduksi lebih banyak dengan biaya lebih rendah, harga jatuh dan margin berkembang. Harga yang lebih rendah meningkatkan daya beli riil konsumen, yang pada gilirannya meningkatkan konsumsi. Margin yang lebih tinggi mengarah ke reinvestasi.
Citadel berargumen bahwa agar skenario Citrini terjadi, kita harus berasumsi bahwa pendapatan tenaga kerja benar-benar runtuh dan pendapatan modal memiliki kecepatan belanja nol, yang secara historis salah. Keuntungan dari efisiensi AI akan diinvestasikan kembali, didistribusikan, dikenakan pajak, atau dibelanjakan. Selain itu, AI sangat mungkin menjadi pelengkap tenaga kerja manusia, bukan pengganti mutlak. Ekonomi terdiri dari berbagai tugas fisik, relasional, dan pengawasan yang penuh friksi koordinasi dan batasan tanggung jawab yang tidak mudah dilalui algoritma. Citadel mengajukan pertanyaan realitas sejarah sederhana: "Apakah kemunculan Microsoft Office pelengkap atau pengganti untuk pekerja kantoran?"
Jebakan Keynesian
Citadel mengutip ekonom lain untuk mengubur narasi "Krisis Kecerdasan Global", yaitu prediksi optimis tapi salah terkenal oleh John Maynard Keynes. Pada 1930, Keynes meramalkan produktivitas yang melonjak akan mengarah ke minggu kerja 15 jam pada abad ke-21. Dia benar tentang produktivitas, tapi sangat salah tentang pasar tenaga kerja.
Kenapa pekerjaan tidak hilang? Karena, seperti dijelaskan Citadel, "produktivitas yang meningkat menurunkan biaya dan memperluas batas konsumsi". Manusia hanya mengalihkan preferensi mereka ke barang berkualitas lebih tinggi, layanan baru, dan bentuk pengeluaran yang sebelumnya tak terbayangkan. "Keynes meremehkan elastisitas keinginan manusia," tegas Citadel. Citrini membuat kesalahan analitis persis sama hari ini. AI akan mengubah komposisi permintaan dan menghasilkan industri baru, sama seperti internet. Ekonomi 2026 mungkin tidak menuju kiamat fiksi ilmiah; dengan kata lain, ia hanya mengalami gelombang besar dan terkelola berikutnya dari produktivitas manusia.