CEO Affirm, Max Levchin, tidak percaya kabar tentang resesi.
“Menurut saya, berita tentang kemunduran Amerika sangat dibesar-besarkan, jujur saja,” kata Levchin kepada Yahoo Finance setelah rilis hasil keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2026 mereka.
Dia tunjukkan belanja “sangat besar” dan permintaan untuk layanan perusahaan mereka, seperti beli sekarang bayar nanti (BNPL), sebagai bukti bahwa konsumen AS tetap kuat.
Levchin, pendiri bersama PayPal, dasarkan optimisme ini pada data internal Affirm, dengan menyebut kurva pembayaran yang “sangat solid”. Dia catat bahwa kurva ini — yang lacak apakah peminjam bayar tagihan atau gagal bayar — tetap “sangat rapat” selama delapan kuartal terakhir, menunjukkan bahwa “konsumen berkinerja baik secara keuangan … seperti biasa” selama bertahun-tahun.
CEO ini beri kredit pada sistem underwriting AI milik perusahaan untuk menjaga kualitas kredit yang tinggi, menyebut model AI internal mereka sebagai “rahasia utama” yang memungkinkan perusahaan menyaring konsumen yang “sehat”.
Namun, gambaran makro ekonomi yang lebih luas terlihat kurang jelas. Meski Levchin lihat peminjam yang sehat, Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan tunjukkan orang Amerika yang tidak terlalu bersemangat.
Indeks itu naik ke 57.3 di bulan Februari, lebih baik dari perkiraan, tapi tetap 20% lebih rendah dari puncak tahun lalu. Perbedaan ini menyarankan bahwa meski konsumen belanja melalui BNPL, mereka lakukan itu di bawah bayang-bayang inflasi dan kekhawatiran soal pasar tenaga kerja.
Selain itu, meski ada pandangan optimis dari CEO dan Affirm lampaui ekspektasi pendapatan dan laba, respons pasar kurang antusias. Saham Affirm turun hampir 7% dalam perdagangan hari Jumat setelah laporan itu.
Investor kemungkinan khawatir dengan pandangan ke depan, yang perkirakan perlambatan pertumbuhan volume barang dagangan kotor (GMV) menjadi 30% di Q3 dan 25% di Q4. Meski ada lonjakan GMV 36% dibanding tahun lalu di kuartal ini, Wall Street tetap waspada tentang berapa lama konsumen bisa pertahankan kecepatan ini.
Pertanyaan utama untuk investor tetap apakah Affirm benar-benar temukan konsumen sehat atau hanya menjadi pilihan terakhir bagi publik yang kekurangan uang.
Levchin tegaskan bahwa model bisnis Affirm mencakup “pertahanan kuat” yang tidak bisa ditiru oleh pesaing yang hanya berupa perangkat lunak biasa. Dia bilang bahwa 96% dari semua transaksi sekarang datang dari konsumen yang sudah ada. Baginya, tingkat penggunaan ulang yang tinggi ini buktikan bahwa Affirm sudah bergerak melampaui sekadar alat keuangan menjadi merek konsumen utama yang bisa bersaing dengan raksasa seperti PayPal.
“Jika bisnis kamu hanya membangun perangkat lunak dan tidak punya merek … ini saatnya bangun karena itu akan sangat, sangat sulit dipertahankan,” kata Levchin, berargumen bahwa loyalitas merek dan integrasi mendalam dengan pedagang adalah pembeda sejati saat AI membuat fitur perangkat lunak dasar menjadi biasa.
Analis Citi Bryan Keane tetap termasuk yang bullish, ulang rating Beli dengan target harga $100. Keane catat bahwa meski Affirm “secara mudah lampaui” ekspektasi Q2, mungkin ada harapan untuk kenaikan yang lebih kuat pada perkiraan paruh kedua tahun. Keane sorot bahwa pertumbuhan pedagang aktif Affirm melonjak 42% dibanding tahun lalu, mencatat bahwa perusahaan terus temukan pendanaan menarik meski ada kekhawatiran di pasar kredit privat.