Seorang anak makan jagung – oleh vikvarga via Pixabay
Saat musim panen Amerika Selatan berakhir, pasar jagung AS beralih fokus ke produksi dalam negeri. Hasil panen Brasil dan Argentina sudah tercatat, jadi pedagang dan produsen kini memperhatikan kondisi tanaman di AS. Laporan USDA terbaru menunjukkan sebagian besar penanaman jagung sudah selesai, tapi cuaca musim semi yang tidak merata menimbulkan kekhawatiran soal potensi hasil panen di beberapa daerah. Peserta pasar memantau Midwest, tempat sebagian besar jagung AS ditanam, mencari tanda-tanda stres akibat kekeringan atau hujan berlebihan. Pola cuaca awal musim panas akan sangat menentukan berapa banyak jagung yang bisa diproduksi AS tahun ini, apalagi dengan permintaan global yang kuat. Sejauh ini, alam masih mendukung pertumbuhan jagung. Tapi, seperti kita tahu, alam bisa memberikan kejutan di saat-saat kritis.
Cuaca di Sabuk Jagung AS kini jadi faktor utama yang mempengaruhi sentimen pasar. Prakiraan cuaca Juli dan Agustus sangat penting karena jagung sedang berbunga dan berkembang bijinya. Gelombang panas atau kekeringan berkepanjangan bisa mengurangi hasil panen, sementara kondisi yang baik bisa meningkatkan produksi. Pedagang juga memperhatikan permintaan ekspor dan produksi etanol, yang bersaing untuk pasokan. Setelah panen Amerika Selatan, pembeli global beralih ke AS, jadi gangguan produksi dalam negeri bisa mengurangi pasokan dan menaikkan harga. Meski Brasil mengalami panen yang bagus, kenaikan permintaan domestik untuk pakan ternak dan etanol diperkirakan mengurangi ekspor jagungnya. Pasar memperhatikan bagaimana cuaca berperan di daerah-daerah penanaman utama.
Hingga akhir Juni, penanaman jagung di AS hampir selesai, dengan 95,2 juta hektar ditanam—naik 5% dari tahun lalu. Sebanyak 87% tanaman sudah tumbuh, sedikit lebih cepat dari rata-rata lima tahun sebanyak 85%. Laporan USDA terbaru menunjukkan 73% tanaman jagung dalam kondisi baik hingga sangat baik, meningkat 3% dari minggu sebelumnya dan yang tertinggi sejak 2018. Sekitar 8% tanaman sudah berbunga, dibandingkan rata-rata lima tahun sebanyak 6%. Namun, ada kekhawatiran di beberapa daerah karena cuaca musim semi tidak merata, termasuk hujan berlebihan di Midwest dan kekeringan di daerah lain, yang bisa mempengaruhi hasil panen saat tanaman memasuki fase pertumbuhan kritis.
Sumber: National Agricultural Statistics Service (NASS)
Sumber: USDA
Sekitar 12% produksi jagung berada di daerah yang mengalami kekeringan. Angka ini terus menurun dalam beberapa minggu terakhir.
Sumber: USDA
Nebraska, produsen jagung terbesar ketiga di AS, mengalami dampak kekeringan terburuk di antara daerah penanaman utama. Sementara Iowa, produsen jagung terbesar, dampaknya minimal. Illinois, produsen terbesar kedua, sedikit lebih tinggi. Secara keseluruhan, kondisi kekeringan saat ini masih berpengaruh negatif pada harga jagung.
Laporan COT terbaru menunjukkan sentimen negatif untuk harga jagung karena Managed Money terus menambah posisi short (batang merah). Jika dilihat dari angka di tabel, ada beberapa hal menarik yang mendukung sentimen bearish ini:
- Saat ini, dana hanya memiliki 348 ribu posisi short, dibandingkan tahun lalu sebanyak 471 ribu. Artinya, masih banyak ruang untuk menambah posisi short.
- Jumlah dana yang short tahun ini adalah 88, dibandingkan 102 tahun lalu—berkurang 14. Ini menunjukkan dana short lebih agresif, sementara 14 dana lainnya mungkin masih menunggu waktu yang tepat untuk masuk pasar.
Managed Money biasanya menggunakan spread saat pasar kurang terarah dan beralih ke outright saat ada tren kuat. Jika melihat kolom Spread di tabel dan garis kuning (pergerakan harga) di grafik, terlihat ada tren dominan tahun ini dan tahun lalu. Pada Maret 2025, harga cenderung sideways, dan dana meningkatkan posisi spread mereka.
Sumber: Barchart
Secara teknis, kontrak baru Desember 2025 terlihat bearish. Biasanya, kontrak ini paling populer untuk lindung nilai produksi jagung. Dalam sebuah artikel Maret 2025, Northern AG Network membahas Harga Asuransi Tanaman Musim Semi 2025. Artikel itu menyebutkan biaya produksi bagi petani jagung: “USDA memperkirakan biaya rata-rata $871 per hektar untuk menanam jagung tahun 2025. Dengan perkiraan hasil panen 181 gantang per hektar, harga impas jagung adalah $4,73.” Jika melihat grafik sejak Januari 2025, petani hanya punya dua kesempatan untuk mengunci harga impas—yang jelas bukan tujuan utama mereka. Seperti tahun lalu, ini bisa menyebabkan banyak jagung belum terjual. Seperti terlihat beberapa hari terakhir, kenaikan harga harus dihadapi dengan penjualan agresif.
Sumber: Moore Research Center, Inc. (MRCI)
Managed Money sangat memahami pola musiman di pasar komoditas. Tahun ini tidak berbeda. Penelitian MRCI menunjukkan pola 15 tahun (garis biru) penjualan di bulan Juli. Kecuali ada cuaca buruk ekstrem, pola tanam dan panen tidak banyak berubah setiap tahun, jadi pola musiman ini dihormati.
Tahun ini, penelitian MRCI menemukan bahwa kontrak jagung September biasanya turun pada 1 Agustus dibandingkan 16 Juli dalam 13 dari 15 tahun terakhir (kotak kuning)—kejadian