“
Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke myFT Digest Sektor Teknologi – langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Kegembiraan investor atas kecerdasan buatan telah memicu “gelembung” di saham-saham AS yang menyerupai masa-masa menuju kejatuhan dotcom pada awal milenium, demikian peringatan dari miliarder investor Ray Dalio.
Dalio memberitahu Financial Times bahwa “harga telah mencapai level yang tinggi pada saat yang sama dengan risiko suku bunga, dan kombinasi tersebut bisa membuat gelembung itu pecah”.
Peringatan dari Dalio, pendiri hedge fund Bridgewater Associates dan salah satu figur paling terkenal di Wall Street, datang saat kekhawatiran meluap mengenai apakah kebangkitan saham-saham AI AS sudah terlalu jauh. Investor juga tetap khawatir tentang biaya pinjaman yang tinggi, kekhawatiran yang semakin tajam setelah pejabat Federal Reserve pada bulan Desember mengurangi harapan mereka terhadap pemotongan suku bunga tahun ini.
“Di mana kita berada dalam siklus saat ini sangat mirip dengan di mana kita berada antara tahun 1998 atau 1999,” kata Dalio. “Dengan kata lain, ada teknologi baru yang besar yang pasti akan mengubah dunia dan sukses. Tapi beberapa orang keliru menganggap bahwa investasi itu sukses.”
Akhir tahun 1990-an menyaksikan lonjakan penilaian teknologi, didorong sebagian oleh suku bunga rendah dan adopsi internet yang semakin meningkat, diikuti oleh koreksi brutal yang datang saat Fed di bawah Alan Greenspan mengetatkan kebijakan moneter.
Indeks Nasdaq 100 yang didominasi teknologi melonjak dua kali lipat pada tahun 1999, hanya untuk turun sekitar 80 persen pada bulan Oktober 2002. Indeks itu telah melonjak dua kali lipat sejak awal 2023 saat saham-saham seperti produsen chip berbasis AI Nvidia terus menguat.
Saham-saham Wall Street merosot pada hari Senin setelah DeepSeek, perusahaan AI China yang terkait dengan hedge fund yang kurang dikenal, menerbitkan sebuah makalah yang menyatakan bahwa model AI terbarunya menyaingi OpenAI dan Meta Platforms dalam kinerja, namun dengan biaya lebih rendah dan perangkat keras yang kurang canggih. Nvidia kehilangan hampir $600 miliar dalam nilai pasar pada hari Senin.
Kesuksesan yang tampak dari DeepSeek mempertanyakan potensi pengembalian pada ratusan miliar dolar yang diinvestasikan oleh perusahaan-perusahaan Silicon Valley di pusat data AI, dan apakah China telah berhasil menemukan cara untuk bersaing meskipun pembatasan atas kemampuannya untuk mengimpor chip high-end dari AS.
OpenAI, yang didukung oleh Microsoft, pekan lalu mengumumkan rencana untuk menginvestasikan hingga $500 miliar dalam infrastruktur AI. ChatGPT perusahaan itu adalah aplikasi gratis terlaris di toko aplikasi Apple sampai digantikan pada hari Senin oleh asisten AI DeepSeek.
Dalio, yang pensiun sebagai ketua Bridgewater pada tahun 2021 namun tetap menjadi anggota dewan, telah lama menyoroti keterlibatan ekonomi dengan China. Dia menulis tahun lalu bahwa “pertanyaan kunci bukanlah apakah saya harus berinvestasi di China atau tidak, melainkan seberapa besar”. Namun, dia memperingatkan bahwa taruhan dalam AI sangat tinggi.
“Perang teknologi antara China dan AS jauh lebih penting daripada profitabilitas, bukan hanya untuk superioritas ekonomi, tetapi juga untuk superioritas militer,” katanya kepada FT.
“Mereka yang akan memperhatikan profitabilitas dengan pensil yang tajam tidak akan memenangkan perlombaan itu,” tambah Dalio.
Menguatkan ketidakpastian keuntungan AI, pendiri OpenAI Sam Altman menulis di X bulan ini bahwa perusahaan tersebut mengalami kerugian pada rencana ChatGPT Pro seharga $200 per bulan karena penggunaan yang lebih berat dari yang diharapkan.
Saat kelompok teknologi AS menginvestasikan dengan murah hati, Presiden Donald Trump berjanji untuk mendukung AI Amerika di masa jabatan keduanya.
Direkomendasikan
China telah menawarkan bantuan keuangan untuk industri AI-nya, termasuk peluncuran dana yang didirikan untuk mendukung industri semikonduktor yang terus berjuang. Sementara itu, AS di bawah mantan presiden Joe Biden memperpanjang miliaran dolar subsidi bagi kelompok-kelompok untuk membangun chip di tanah Amerika.
Dalio mengakui bahwa dukungan negara bagi pengembang AI yang berebut posisi tidak terhindarkan mengingat pentingnya memenangkan perlombaan global, bahkan jika itu dilakukan dengan merugikan profit.
“Dalam sistem kita, secara umum, kita sedang bergerak ke kebijakan tipe kompleks industri di mana akan ada aktivitas yang diwajibkan dan dipengaruhi oleh pemerintah, karena itu sangat penting.”
“Kapitalisme saja – motif keuntungan saja – tidak bisa memenangkan pertempuran ini.”
“