Presiden Trump pada pengumuman tarif "hari pembebasan" di bulan April di Gedung Putih, yang menyebabkan pasar keuangan kacau balau. – AFP via Getty Images
Hati-hati dengan pasar “Marie Antoinette” kita.
Kasihan Marie Antoinette. Ratu Prancis yang sudah meninggal ini terkenal karena sarannya yang dianggap tidak peka dan tidak tahu keadaan: jika rakyat miskin tidak punya roti, mereka harus makan kue saja.
Sebenarnya, mungkin dia tidak pernah mengatakannya. Tapi seringkali, bukan apa yang kamu ucapkan — tapi apa yang orang *pikir* kamu ucapkan yang membuat kamu dapat masalah.
Dan di awal tahun baru ini, saat investor AS dengan bersemangat mengambil risiko tinggi untuk portofolio pensiun mereka, penting untuk diingat: Ini adalah pasar Marie Antoinette.
April lalu, saat pengumuman tarif “hari pembebasan” Presiden Trump mengguncang pasar saham, presiden sendiri menyebut investor Amerika “lemah” dan “bodoh” karena panik dan menarik uang dari pasar.
Mantan anggota kongres MAGA, Marjorie Taylor Greene, menyebut orang-orang yang panik itu “pecundang” dan “gagal”.
Dan Menteri Keuangan Scott Bessent berkata orang yang memikirkan pensiun tidak khawatir dengan “fluktuasi harian” di pasar — seperti, misalnya, penurunan 4.000 poin di Dow Jones dalam beberapa hari.
Trump, tentu saja, bernilai miliaran dolar. Scott Bessent juga. Bahkan Taylor Greene bernilai sekitar $25 juta, kebanyakan dari warisan.
Untuk orang kaya, komentar mereka — atau setidaknya saran tersirat mereka — sangatlah benar. Seseorang dengan $25 juta, atau $1 miliar, tidak punya alasan khusus untuk khawatir berlebihan tentang fluktuasi harian di pasar saham, atau untuk panik. Sebenarnya, kalau kamu kaya, volatilitas adalah temanmu, bukan musuh: itu memungkinkanmu membeli lebih banyak saham dengan harga murah. Taylor Greene, mungkin tanpa informasi dari dalam sama sekali, melakukan hal itu tepat sebelum Presiden Trump tiba-tiba membatalkan rencana kebijakan dagangnya. Bagus untuknya.
Komentar-komentar ini, kebetulan, tidak sendirian. Siapa yang bisa lupa pernyataan Menteri Perdagangan Howard Lutnick bahwa tidak akan masalah jika cek Jaminan Sosial tidak dikirim selama sebulan? Hanya penipu yang akan mengeluh, katanya, sementara pensiunan yang jujur hanya akan mengabaikan penundaan satu bulan. Buktinya: Ibu mertuanya. Dengan kata lain, bukti Lutnick — yang hanya berdasarkan cerita — berasal dari seorang wanita yang memiliki menantu manajer hedge fund miliaran dolar. Jika dia bisa bertahan tanpa cek Jaminan Sosial selama sebulan, siapa yang tidak bisa?
Cerita Berlanjut
Seperti yang aku bilang, kasihan Marie Antoinette. Orang-orang ini jauh melampaui pertanyaan apakah toko roti kehabisan brioche dan baguette. (Oh, dan di Prancis sebelum revolusi, aristokrat super kaya juga tidak perlu bayar banyak pajak — paralel lain dengan utopia modern kita.)
Kita semua perlu ingat baik-baik masalah ini tahun ini. Orang-orang yang mengontrol puncak ekonomi dan politik tidak berada di perahu yang sama dengan kita semua. Ini bukan soal apakah mereka orang “jahat” atau “bodoh” (yang terakhir tidak mungkin, tapi tidak mustahil). Mereka hidup di dunia di mana kepanikan finansial adalah kesempatan membeli.
Pengingat yang tepat datang dari *Corporate and Business Law Journal*, di mana profesor Samantha Prince dari Penn State Dickinson Law menunjukkan semua cara di mana volatilitas adalah musuh, bukan teman, bagi investor pasar saham biasa.
Bagi kebanyakan orang, rencana 401(k) mereka bukan cuma akun investasi jangka panjang. Itu juga jalur penyelamat potensial, catat Prince — menyebutkan, antara lain, opsi hukum penting untuk mengambil penarikan dana darurat tanpa penalti, dan meminjam hingga 50% dari saldo, maksimal $50.000, dalam keadaan darurat.
Saat pasar saham turun 20% atau 30% atau 50%, orang tidak menjual hanya karena ketakutan irasional. Mereka juga menjual karena ketakutan rasional: Takut harganya bisa turun lebih jauh, dan tidak pulih tepat waktu.
Saat itulah dana “kuliah” berubah menjadi dana “kuliah kulkas”, dan dana pensiun menjadi dana penopang penghasilan untuk penjaga toko.
Hal-hal ini biasanya tidak terjadi pada orang yang punya cadangan miliaran dolar.
Jutaan warga Amerika biasa menarik uang dari dana saham dan obligasi mereka selama kekacauan April lalu. Tentunya tidak semua dari mereka “lemah,” “bodoh,” “pecundang” dan “gagal”?
Inilah sebabnya ahli investasi legendaris Peter Bernstein berkata “pusat gravitasi” dari rencana investasi harus tetap portofolio 60/40, artinya 60% saham dan 40% obligasi. Ini bukan karena dia pesimis tentang saham, tapi karena dia tahu bahwa bagi kebanyakan orang, volatilitas adalah musuh, bukan teman.
Karena tidak ada alasan rasional untuk melewatkan peluang diversifikasi yang tersedia, patokan 60/40 yang bijak untuk investor biasa saat ini melibatkan saham dan obligasi dunia, bukan hanya AS. Karena Vanguard Total World Stock ETF (VT) hanya membebankan biaya 0.6% per tahun, dan Vanguard Total World Bond ETF (BNDW) hanya 0.5%, diversifikasi seperti itu murah dan mudah.
Tahun lalu, untuk alasan tertentu, kedua dana global itu kinerjanya lebih baik daripada rekan-rekan yang hanya fokus di AS.