Antusiasme investor seputar kecerdasan buatan sekali lagi mendorong saham-saham teknologi “Magnificent Seven” ke tahun yang luar biasa, dengan saham Tesla (TSLA), Meta (META), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG, GOOGL), dan Apple (AAPL) semuanya baru-baru ini mencapai rekor tertinggi sementara saham Nvidia (NVDA) mencatatkan kenaikan lebih dari 175% tahun ini.
Tahun depan, investor mengharapkan hype akan menyebar lebih jauh ke bidang seperti utilitas dan saham perangkat lunak, yang akan terus mendapat manfaat dari taruhan besar Big Tech terhadap kecerdasan buatan. Strategi ekuitas utama AS dari Goldman Sachs, David Kostin, memperkirakan S&P 500 (^GSPC) akan mencapai 6.500 pada akhir 2025 dan bahwa keuntungan sisanya dari pasar akan mendekati keuntungan saham-saham teknologi large-cap.
“Ini lebih sedikit tentang valuasi tetapi lebih tentang pertumbuhan laba yang akan menentukan keuntungan tersebut,” kata Kostin saat acara media terkait Goldman Sachs 2025 dengan para wartawan. “Pempersempitan perbedaan antara tingkat pertumbuhan kemungkinan akan menyebabkan penyempitan [perbedaan] kinerja.”
Pertumbuhan laba cepat yang terlihat di saham-saham large-cap selama 18 bulan terakhir diperkirakan akan melambat, sementara laba diperkirakan akan meningkat untuk 493 saham lainnya di S&P 500.
Tim strategi ekuitas BofA, dipimpin oleh Savita Subramanian, mengeluarkan target akhir tahun 6.666 untuk S&P 500 pada 2025 yang mencakup panggilan untuk perluasan laba yang didorong sebagian oleh kecerdasan buatan.
“Kecepatan AI pasti berperan dalam laba 2025,” kata Subramanian kepada Yahoo Finance. “Dan sebenarnya, salah satu alasan kami optimis tentang perluasan laba adalah gagasan bahwa bukan semua orang menghabiskan kapex teknologi, kapex teknologi sebenarnya meningkat, dan perusahaan teknologi sortir menghabiskan pada berbagai industri.”
Seperti yang diungkapkan oleh Subramanian, Microsoft (MSFT), Amazon, Alphabet, dan Meta sendiri diperkirakan akan meningkatkan belanja modal sebesar 42% pada 2024 dan 17% tambahan pada 2025, mendorong total belanja mereka tahun depan menjadi $244 miliar. Tidak semua belanja ini untuk chip AI. Perusahaan teknologi juga meningkatkan belanja untuk membayar daya yang diperlukan untuk menjalankan pusat data AI.
Selama acara outlook 2025 dengan para wartawan, Institut Investasi BlackRock menyoroti bahwa daya yang diperlukan untuk mengoperasikan satu pusat data sebanding dengan jumlah daya rata-rata yang digunakan dalam sehari oleh seluruh Kota New York. Hal ini membuat para ahli strategi, termasuk Subramanian dari BofA, optimis terhadap perusahaan-perusahaan yang terpapar pada bagian tersebut dari pembangunan teknologi, termasuk sektor Utilitas (XLU), yang sudah naik lebih dari 20% pada 2024, sebagian didorong oleh optimisme AI.
Cerita Berlanjut
Bagian dari perdagangan AI ini sudah mulai bergeser. Dalam outlook ekuitas 2025-nya, Kostin menyoroti keranjang tiga perdagangan AI potensial, mencatat bahwa transisi dari saham “fase 1” seperti Nvidia ke saham-saham “fase 2” dalam keranjang “infrastruktur” AI Goldman sudah berjalan dengan baik. Seperti yang terlihat dalam garis biru gelap dalam grafik di bawah ini, saham-saham infrastruktur AI, yang mencakup perusahaan-perusahaan semikonduktor lain seperti Arm Holdings (ARM) dan permainan daya utilitas seperti Vistra Corp (VST), sudah mengalami reli besar.
Di tahun mendatang, Goldman meyakini pergantian penjaga AI akan semakin menguat saat perdagangan beralih ke “fase 3” di bawah keranjang saham yang Goldman sebut “pendapatan yang diaktifkan.” Ini adalah sekelompok perusahaan yang akan mendapat manfaat dari peluncuran dan monetisasi solusi AI. Dengan kata lain, mereka yang dapat menggunakan AI untuk mendorong penjualan tetapi sebenarnya tidak menjual hal-hal seperti chip AI ke perusahaan lain. Sebagian besar keranjang saham yang Goldman lacak adalah saham-software dan layanan, termasuk nama-nama seperti Mastercard (MA), Salesforce (CRM), dan Adobe (ADBE).
Dan seperti yang terlihat dalam lonjakan tajam dalam garis biru muda dalam grafik di bawah ini, saham-saham AI “fase 3” sudah mulai menarik minat. Sebagai contoh, saham Salesforce baru-baru ini menambah lebih dari 10% setelah melaporkan laba dan menyebut keberhasilan alat AI baru mereka, Agentforce.
Goldman menambahkan bahwa ini bukan necessarily panggilan untuk saham-saham infrastruktur AI di bawah performa pasar pada 2025 tetapi lebih untuk menunjukkan bagian mana dari perdagangan AI yang bisa memiliki potensi lebih besar. Strategi investasi senior Charles Schwab, Kevin Gordon, setuju.
Seiring perdagangan AI memasuki fase berikutnya, “harus ada lebih banyak fokus, atau jumlah fokus yang semakin meningkat, pada para pengguna daripada para pencipta,” kata Gordon kepada Yahoo Finance.
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk analisis mendalam tentang berita pasar saham terbaru dan peristiwa yang mempengaruhi harga saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance