Pertarungan antara Netflix dan Paramount tentang masa depan Warner Bros. Discovery telah selesai dengan hasil yang agak aneh: Semua pihak menang. Setidaknya itu pendapat Wall Street tentang cerita ini.
Semua dimulai Desember lalu ketika WBD setuju untuk menjual studio Warner Bros. dan layanan streaming HBO Max ke raksasa streaming Netflix. Beberapa hari kemudian, Paramount Skydance memberikan tawaran bermusuhan untuk membeli semua WBD. Di antara banyak lika-liku—dan CEO dari kedua perusahaan pembuat tawaran secara terpisah mengunjungi Presiden Trump untuk menyampaikan argumen mereka—WBD mengumumkan pada 26 Februari bahwa mereka akan setuju dengan tawaran Paramount, yang telah melalui berbagai perubahan agar lebih menarik. Co-CEO Netflix Ted Sarandos menolak untuk menambah nilai tawarannya, mengatakan bahwa bagi Netflix kesepakatan itu selalu bagus untuk dimiliki, bukan perlu dimiliki.
Pertarungan publik seperti ini bisa membuat semua yang terlibat terluka. Tapi investor tampaknya memutuskan bahwa tidak ada yang kalah, dan menghadiahi ketiga perusahaan. Yang paling tidak mengejutkan adalah lonjakan harga saham Netflix sebesar 12% saat berita kesepakatan itu keluar. Wall Street selalu berpikir bahwa WBD adalah akuisisi yang terlalu mahal. (Netflix akan membayar $83 miliar ke WBD.) Investor senang melihat perusahaan streaming itu mengesampingkan ambisinya untuk memiliki studio Hollywood tradisional. Untuk WBD sendiri, investor jelas merasa Paramount membayar harga yang pantas untuk seluruh perusahaan. Saat berita kesepakatan itu, saham WBD hampir tidak bergerak; harganya hampir persis sama seperti di Desember ketika seluruh keributan ini dimulai.
Yang paling tidak terduga adalah lonjakan saham Paramount. Wall Street hampir selalu memandang rendah akuisisi raksasa karena teori bahwa pembeli terlalu bersemangat tentang kesepakatan besar dan membayar lebih—dan memang, itu yang biasanya terjadi. Ketika kesepakatan ditutup, saham pembeli biasanya turun, tetapi dalam kasus ini saham Paramount naik hampir 30%. Itu mungkin karena analis terkejut dengan senang: Mereka mengira Paramount perlu menaikkan tawarannya dari $30 menjadi $32-$34 per saham untuk mengalahkan Netflix; namun, Paramount hanya menawarkan $31 dan menang.
Tapi meskipun suasana di Wall Street optimis, setiap kesepakatan besar pasti ada yang kalah. Dan ini bukan pengecualian: Asumsikan kesepakatan ini berjalan, yang kalah dalam kesepakatan ini akan menjadi pekerja hiburan Hollywood yang tidak terlihat—para penulis, aktor bukan bintang, sutradara, desainer set, dan lainnya, yang jumlahnya telah menurun selama bertahun-tahun.
Pada tahun 2022, County Los Angeles memiliki 145.000 pekerja di industri film, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja. Pada tahun 2024, tahun terbaru dengan data yang tersedia, jumlahnya menjadi 104.000. Salah satu alasannya adalah konsolidasi selama beberapa dekade—kesepakatan seperti ini, kebanyakan melibatkan pemutusan hubungan kerja. Ketika Paramount bergabung dengan Skydance tahun lalu, mereka mem-PHK sekitar 15% tenaga kerjanya, sekitar 2.600 karyawan.
Penutupan akuisisi Warner diperkirakan membutuhkan waktu setidaknya sembilan bulan sementara regulator memeriksa kesepakatan ini. Jika dan ketika pembelian terjadi, Paramount telah mengatakan akan menemukan $6 miliar “sinergi biaya.”
Serikat pekerja yang mewakili anggota biasa Hollywood telah menyatakan kekhawatiran sejak awal proses penawaran yang seperti roller coaster ini. Pada Oktober, Guild Penulis Amerika (WGA) meminta regulator untuk memblokir setiap penggabungan atau akuisisi WBD, dengan mengatakan itu “akan menjadi bencana bagi penulis, bagi konsumen, dan bagi persaingan.”
“Penggabungan demi penggabungan di industri media telah merugikan pekerja, mengurangi persaingan dan kebebasan berbicara, dan menyia-nyiakan ratusan miliar dolar yang lebih baik diinvestasikan dalam pertumbuhan organik,” kata WGA.