Siklus ini dimulai minggu ini saat Qatar menghentikan sebagian besar produksi gas alam cairnya. Kemudian Irak dan Kuwait mulai menutup produksi dari ladang minyak mereka. Uni Emirat Arab dan Arab Saudi mungkin akan segera mengikuti.
Ini bukan karena ladang minyak dan gas itu terancam militer (walaupun beberapa mungkin iya). Masalahnya adalah penutupan efektif Selat Hormuz karena perang di Iran. Penyempitan titik penting itu membuat banyak produser energi Teluk sedikit jalan ekspor untuk minyak mereka. Itu memicu reaksi berantai—dengan penyimpanan domestik penuh dan kemudian memaksa penutupan produksi.
Penutupan itu, pada gilirannya, bisa menciptakan masalah jangka panjang. Sumur minyak dan gas tidak beroperasi seperti saklar lampu. Proses penutupan bisa memicu kerusakan peralatan dan kerusakan geologis dan, bahkan dalam skenario terbaik, bisa butuh beberapa minggu untuk melanjutkan aliran hidrokarbon penuh.
“Pembunuh senyap” energi global bukan cuma perang; itu adalah kerusakan fisik yang tidak bisa balik yang terjadi saat produksi minyak berhenti, jelas Sid Misra, profesor teknik perminyakan di Texas A&M University. Minyak bisa terperangkap di bawah permukaan saat air kembali mengisi ruang pori.
“Minyak ini tidak cuma berhenti; ini terkunci secara fisik dan tidak bisa diproduksi melalui sumur bor,” kata Misra. “Bahkan saat konflik berakhir, kapasitas produksi itu mungkin hilang selamanya, secara permanen mengurangi pasokan global dan menaikkan harga dasar energi jangka panjang.”
Kabar baik untuk pasar minyak global adalah bahwa negara-negara Timur Tengah di OPEC lebih terampil dalam mengatur aliran produksi daripada di tempat lain di dunia, kata Pavel Molchanov, analis energi di Raymond James.
“Di Timur Tengah, ada sejarah panjang ladang minyak yang menaik-turunkan produksi. Hanya saja biasanya itu terjadi karena alasan yang beda,” Molchanov bilang ke Fortune. “Ini akan berbeda dari ladang ke ladang, tapi butuh hari atau minggu [untuk kembalikan produksi]. Tidak sampai bulan.”
Asuransi dari Paman Sam
Di belakang layar, AS bekerja untuk menyelesaikan masalah lain yang membuat takut pasar energi: harga asuransi untuk pengiriman minyak regional, yang melonjak sejak konflik Iran pecah. Pemerintah AS bersiap untuk menawarkan asuransi bersubsidi dengan pihak ketiga untuk menanggung perjalanan kapal tanker minyak dan lainnya, sambil mempersiapkan kemungkinan pengawalan angkatan laut untuk tanker-tanker itu pada waktu yang akan ditentukan.
U.S. International Development Finance Corporation (DFC) mengatakan pada 6 Maret mereka akan awalnya fokus menawarkan cakupan kargo, lambung, dan mesin untuk reasuransi maritim, termasuk risiko perang, di wilayah Teluk Persia. Penekanannya adalah bekerja dengan mitra asuransi Amerika yang diutamakan. DFC mengatakan mereka berkoordinasi dengan Departemen Keuangan AS dan Komando Pusat AS tentang “langkah selanjutnya dalam pelaksanaan rencana ini.”
“Bekerja bersama CENTCOM, cakupan DFC akan menawarkan tingkat keamanan yang tidak bisa diberikan oleh polis lain. Kami yakin bahwa rencana reasuransi kami akan membuat minyak, bensin, LNG, bahan bakar jet, dan pupuk melalui Selat Hormuz dan mengalir lagi ke dunia,” kata CEO DFC Ben Black dalam sebuah pernyataan.
Sementara itu, patokan harga minyak AS telah melonjak di atas $90 per barel per Jumat—naik hampir 60% sejak awal tahun, dan mendekati level tertinggi sejak Rusia menginvasi Ukraina pada 2022. Harga bahan bakar di seluruh dunia, termasuk bensin, solar, dan bahan bakar jet, melonjak setiap hari. Rata-rata harga satu galon bensin tanpa timbal reguler di AS naik lebih dari 60 sen dari titik terendah Januari dan terus naik. Efeknya bahkan lebih dramatis pada ekonomi Asia dan Eropa yang lebih tergantung pada minyak OPEC dan gas alam Qatar.
Sementara Garda Revolusi Iran mempertahankan bahwa mereka memiliki “kendali penuh” atas Selat Hormuz, harga minyak semakin melonjak pada 6 Maret ketika Presiden Donald Trump menuntut tidak kurang dari “penyerahan tanpa syarat” dari Iran.
“Iran tidak punya keunggulan, dan Militer AS memastikan bahwa situasi buruk mereka hanya akan memburuk,” kata juru bicara Gedung Putih Anna Kelly ke Fortune dalam pernyataan. “Angkatan laut mereka hancur total, dan misil balistik serta fasilitas produksi mereka sedang dihancurkan. Seperti kata Presiden Trump, dia telah memerintahkan DFC untuk menyediakan asuransi risiko politik dan jaminan untuk keamanan finansial semua perdagangan maritim, dan Angkatan Laut kami akan mulai mengawal tanker melalui Selat Hormuz jika diperlukan.”
Mengejar semua opsi
Eksportir minyak teratas di dunia, Arab Saudi, mulai mengirim lebih banyak pengiriman minyak mentah melalui Laut Merah, tetapi itu volume yang sedang dan tidak bisa mengimbangi lalu lintas melalui Selat Hormuz.
Laporan S&P Global Ratings mencatat bahwa 89% ekspor energi Arab Saudi mengalir melalui Selat Hormuz. Iran, Kuwait, dan Qatar mengirim 100% melalui selat itu, sementara Irak mengekspor 97% melaluinya. UAE punya sedikit lebih fleksibel, hanya mengirim 66% melalui selat karena ada alternatif menggunakan pipa Abu Dhabi.
Pada 5 Maret, sebuah drone Iran menargetkan kapal tanker minyak dekat pelabuhan Irak Khor al Zubair, dan tanker lain melaporkan ledakan saat berlabuh di lepas pantai Kuwait. Sementara infrastruktur energi besar relatif jarang ditargetkan, serangan misil Iran juga menghantam satu-satunya kilang minyak di Bahrain, dan kilang terbesar Arab Saudi tetap ditutup sementara setelah dikabarkan mengalami kerusakan sedang.
Skenario terburuk adalah jika Iran menempatkan ranjau ledak di seluruh selat, yang akan butuh bulanan untuk dibersihkan, atau jika Iran dan tetangga Teluknya mulai menargetkan infrastruktur penghasil energi satu sama lain secara luas, kata Molchanov.
“Mereka perlu punya ekonomi setelah perang berakhir. Itu akan jadi rugi-rugi untuk kedua belah pihak,” kata Molchanov. “Tapi memperbaiki pipa yang hancur, atau kilang atau terminal ekspor bisa butuh bulanan, mungkin lebih dari setahun tergantung seberapa besar kerusakannya.”
Pembatas positifnya, katanya, adalah AS dan sebagian besar negara besar punya cadangan minyak darurat untuk menghadapi situasi sementara ini, jika diperlukan. Sebaliknya, di waktu embargo minyak Arab pada tahun 1970-an, itu mengakibatkan antrian panjang mobil di pompa bensin yang masih diingat dengan jelas oleh banyak orang.
Kekurangan gas alam lebih mungkin terjadi di beberapa negara ekonomi Asia dan Eropa yang bergantung pada gas dari Qatar, kata Molchanov, karena kebanyakan negara itu tidak punya cadangan gas alam yang banyak.
Kathleen Brooks, direktur riset di rumah pialang XTB, menegaskan kembali bahwa harga energi harus tetap tinggi meskipun jika aksi militer menurun.
“Kami berpikir harga energi akan tetap menyimpan premi risiko walau pertempuran berhenti, karena infrastruktur minyak dan gas di Teluk masih tidak berfungsi, yang mungkin butuh minggu atau bulan untuk diperbaiki,” kata Brooks dalam sebuah catatan. “Jika perang terus meningkat selama akhir pekan, kami pikir pasar akan terus melemah, terutamanya setelah kenaikan harga minyak yang cepat hari ini.”