Bloomberg) — Supply Lines adalah buletin harian yang melacak perdagangan global. Daftar di sini.
US employers probably tempered their hiring in March, just as consumers grow increasingly cautious and the economic outlook dims on concerns about the fallout from higher tariffs.
Payrolls rose by 138,000, below the 151,000 increase a month earlier, according to the median projection of economists surveyed by Bloomberg. That would leave average job growth over the past three months at the slowest pace since October. The unemployment rate is seen holding at 4.1%.
Laporan terbaru tentang pasar tenaga kerja mengikuti data yang menunjukkan perlambatan yang signifikan pada kuartal pertama dalam ekonomi. Pengeluaran pribadi hampir tidak naik bulan lalu setelah penurunan Januari, pertumbuhan pendapatan tersedia tetap lemah, dan sentimen konsumen Maret turun karena ketakutan akan tekanan inflasi yang meningkat.
Tidak lama setelah data pekerjaan Jumat, Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan membahas prospek ekonomi. Gubernur Fed lainnya, termasuk Adriana Kugler, Philip Jefferson, Lisa Cook, dan Michael Barr, juga dijadwalkan untuk berbicara dalam minggu yang akan datang.
Kekhawatiran semakin membesar di kalangan rumah tangga dan bisnis tentang sikap perdagangan agresif Presiden Donald Trump. Trump pada Rabu diperkirakan akan melepaskan serangan tarif terbesarnya hingga saat ini – paket kenaikan tarif blanket pada impor asing.
Pemerintahan AS berupaya untuk membalikkan ketimpangan perdagangan, memicu investasi di AS, dan mendorong produksi domestik barang dan material penting.
Trump mengatakan kepada NBC News dalam wawancara Sabtu bahwa dia “tidak peduli” jika produsen otomotif menaikkan harga mobil sebagai respons terhadap tarif yang direncanakan pada impor kendaraan.
Apa yang Dikatakan Bloomberg Economics:
“Basenya adalah bahwa tarif sebenarnya akan jauh lebih rendah dari skenario terburuk, bahwa banyak akan dilaksanakan hanya setelah investigasi, dan bahwa beberapa negara akan menerima pengecualian. Namun, setelah debu mengendap, tarif efektif pada impor AS bisa sekitar 15% tahun depan, yang tertinggi dalam hampir satu abad. Menghadapi risiko inflasi yang jelas, Fed tampaknya akan menahan suku bunga tetap. Risiko nyata adalah bahwa, jika pasar tenaga kerja berbalik, pemotongan suku bunga akan datang terlambat.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou & Chris G. Collins, ekonom. Untuk analisis, klik di sini
Dengan penurunan pengeluaran dan kepercayaan konsumen, penurunan yang signifikan dalam pertumbuhan pekerjaan akan menimbulkan kekhawatiran tambahan tentang prospek ekonomi. Para ekonom juga menganalisis data survei bisnis untuk melihat tanda-tanda bahwa lebih banyak perusahaan menunda rencana ekspansi sampai ada kejelasan lebih besar tentang kebijakan.
Pada Selasa, Institut Manajemen Persediaan akan merilis survei manufaktur Maret, diikuti dua hari kemudian oleh laporan aktivitas jasa mereka. S&P Global akan merilis rilis serupa.
Sementara itu, inflasi yang masih tinggi dan risiko kenaikan harga barang terkait tarif menjelaskan mengapa para pembuat kebijakan Fed tidak terburu-buru untuk melanjutkan penurunan suku bunga.
Di Kanada, dengan kampanye pemilihan sedang berlangsung dan dampak penuh tarif Trump akan segera dirasakan, data untuk Februari mungkin menunjukkan ekspor ke AS mulai melambat setelah lonjakan pada Desember dan Januari karena eksportir mencoba untuk memajukan langkah-langkah tersebut.
Meskipun momentum berlanjut ke Februari, Bank of Canada mengharapkan langkah maju ini dalam ekspor sebagai pertanda kelemahan ke depan. Survei tenaga kerja untuk Maret juga akan memberikan wawasan tentang dampak pada perekrutan.
Pemungutan suara yang akan datang telah memicu sejumlah janji kampanye, dengan Pierre Poilievre dari Partai Konservatif pada hari Minggu berjanji untuk menghapus pajak capital gains jika hasil dari penjualan aset diinvestasikan kembali di Kanada.
Di tempat lain, para pembuat kebijakan di seluruh dunia akan memperhatikan pengumuman tarif Trump. Keputusan bank sentral dari Australia hingga Kolombia mungkin akan menghasilkan suku bunga tetap, sementara data inflasi penting di zona euro akan menjadi sorotan.
Klik di sini untuk melihat apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah ringkasan dari apa yang akan datang dalam ekonomi global.
Asia
Asia memulai minggu dengan produksi industri dari Korea Selatan dan Jepang pada hari Senin. Jepang akan menerbitkan data penjualan ritel dan dimulainya pembangunan pada hari yang sama, dengan Thailand memposting angka perdagangan.
Pada hari Selasa, sejumlah ekonomi termasuk Jepang, Korea Selatan, Thailand, Taiwan, dan Vietnam melaporkan data aktivitas pabrik. PMI manufaktur China Caixin akan menunjukkan apakah stimulus pemerintah pada awal Maret memperkuat pertumbuhan ekonomi.
Investor di Australia akan mencermati data harga rumah pada hari Selasa, yang kemungkinan akan menunjukkan dampak penurunan suku bunga pertama bank sentral dalam empat tahun, yang dilakukan pada bulan Februari.
Kemudian, Bank Sentral Australia dijadwalkan untuk menjaga suku bunga tetap tidak berubah saat menunggu kampanye pemilihan yang diperebutkan atas masalah biaya hidup dan bersiap untuk dampak ekonomi dari goncangan perdagangan global yang dipicu AS.
Juga pada hari Selasa, Bank of Japan merilis survei Tankan triwulanan yang sangat diantisipasi, yang diperkirakan akan menunjukkan sentimen di kalangan produsen besar tetap positif. Titik data penting akan menjadi perkiraan perusahaan-perusahaan itu untuk investasi modal dalam tahun fiskal dari April. Korea Selatan menerbitkan salah satu pandangan awal tentang perdagangan secara global untuk Maret.
Pada hari Rabu, Indonesia, Malaysia, Filipina, dan India akan melihat PMI manufaktur. Korea Selatan menerbitkan data inflasi untuk Maret dan Selandia Baru melaporkan data harga rumah.
Kamis akan melihat PMI dari Singapura, Australia, dan China. Untuk mengakhiri minggu, Jepang, Australia, dan Singapura akan mendapatkan data pengeluaran konsumen dan data inflasi Thailand akan menunjukkan apakah harga konsumen tetap dalam target bank sentral bulan Maret untuk keempat kalinya.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Laporan harga konsumen zona euro pada hari Selasa mungkin menjadi yang paling ditonton dalam beberapa bulan. Hasilnya akan memberikan pejabat dengan salah satu data keras terakhir sebelum keputusan pada bulan April tentang apakah akan memotong suku bunga yang tampaknya terbuka lebar.
Di Jerman, inflasi kemungkinan melambat menjadi 2,4%, sementara para ekonom memperkirakan sedikit mempercepat di Italia, menjadi 1,8%. Pembacaan tersebut dijadwalkan pada hari Senin, sehari sebelum hasil keseluruhan wilayah, yang para ekonom perkirakan akan menunjukkan pelemahan sedikit, menjadi 2,2%.
Data lain yang perlu diperhatikan termasuk pesanan pabrik Jerman, ditambah produksi industri Prancis dan Spanyol, semuanya dijadwalkan pada hari Jumat.
Sementara laporan tersebut akan memberikan informasi kepada para pembuat kebijakan, pejabat bank sentral juga akan menimbang pengumuman tarif Trump. Menit dari keputusan sebelumnya, mungkin menunjukkan pemikiran mereka tentang dampaknya, akan dipublikasikan pada hari Kamis.
Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde dan rekan-rekan Dewan Eksekutifnya Philip Lane dan Isabel Schnabel termasuk pejabat yang dijadwalkan untuk berbicara dalam minggu yang akan datang.
Juga perlu dicatat di zona euro mungkin laporan penilaian kredit tentang dua negara paling berhutang di wilayah tersebut.
Data inflasi kunci juga dijadwalkan di luar zona euro:
Di Swiss pada hari Kamis, para ekonom memperkirakan sedikit peningkatan dalam pembacaan Maret untuk pertumbuhan harga konsumen tahunan, menjadi 0,4%.
Pada hari yang sama di Turki, para perkiraan mengharapkan inflasi sedikit melambat bulan lalu, menjadi 38,9%. Belum jelas apakah kekacauan pasar dan ketegangan politik setelah penangkapan walikota Istanbul telah masuk ke dalam data.
Swedia akan merilis angka inflasi pada hari Jumat, dengan ukuran CPIF yang ditargetkan oleh Riksbank diperkirakan akan melemah menjadi 2,6%.
Setelah minggu yang sibuk di Inggris menampilkan beberapa rilis data kunci dan pernyataan fiskal dari Menteri Keuangan Rachel Reeves, beberapa hari mendatang menampilkan sedikit item kalender. Anggota komite kebijakan Bank of England Megan Greene akan berbicara pada hari Selasa.
Di antara keputusan suku bunga yang dijadwalkan, bank sentral Polandia diperkirakan akan menjaga biaya pinjaman tetap tidak berubah pada hari Selasa karena inflasi tinggi terus berlanjut.
Di Tanzania pada hari Jumat, pejabat mungkin akan meninggalkan tingkat kunci mereka pada 6% untuk mendukung shilling, mata uang terburuk di dunia sejauh ini tahun ini.
Amerika Latin
Menteri Keuangan baru Kolombia, German Avila, dan dua anggota dewan baru yang dinamai oleh Presiden Gustavo Petro bergabung dengan pertemuan penetapan suku bunga bank sentral pada hari Senin.
Avila telah vokal tentang perlunya pemotongan yang jauh lebih besar, dan beberapa ekonom mengharapkan pejabat baru tersebut lebih responsif terhadap argumen untuk pelonggaran moneter yang lebih cepat.
Namun inflasi yang tinggi dan harapan mungkin menahan BanRep untuk pertemuan kedua, dengan tingkat kunci tetap pada 9,5%. Menit dari pembahasan dipublikasikan pada Kamis malam.
Di Peru, laporan harga konsumen Maret untuk ibu kota megacity Lima mungkin menunjukkan inflasi melambat menjadi 1% atau lebih rendah, dari 1,48%.
Minggu data ringan di Argentina akan dikelilingi oleh berita negosiasi antara pemerintah dan Dana Moneter Internasional untuk kesepakatan baru sekitar $20 miliar, yang diungkapkan oleh Menteri Ekonomi Luis Caputo pada Kamis.
Secara serupa, Meksiko melaporkan sejumlah data ekonomi sekunder sementara semua mata tetap terfokus pada isu yang jauh lebih besar: tarif 25% Trump pada impor otomotif dari negara tersebut dijadwalkan akan mulai berlaku.
Chile melaporkan tujuh indikator Februari terpisah, termasuk produksi tembaga dan data penggantinya PDB.
Brasil dalam minggu mendatang akan melaporkan angka pajak dan anggaran, perdagangan bulanan, survei ekspektasi bank sentral, dan produksi industri. Output telah melambat, dan ketidakpastian tentang hubungan masa depan dengan AS, tarif, dan kendala fiskal mewakili hambatan ke depan.
–Dengan bantuan dari Swati Pandey, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, dan Mark Evans.
(Pemutakhiran dengan RBA di bagian Asia)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.