(Reuters) – Saham berjuang untuk mendapatkan banyak daya tarik sebelum data inflasi kunci yang akan membentuk pandangan terhadap langkah selanjutnya Federal Reserve.
Hanya seminggu setelah panik jual yang mengguncang perdagangan di seluruh dunia, saham bergerak antara kenaikan kecil dan kerugian. Para trader menahan diri untuk membuat taruhan besar karena mereka memantau perkembangan geopolitik terbaru dan menunggu sinyal lebih lanjut tentang kesehatan ekonomi terbesar di dunia.
Menurut Chris Larkin di E*Trade dari Morgan Stanley, data inflasi akan tiba pada saat yang penting. Diskusi telah beralih dari apakah ekonomi telah melambat cukup menjadi kekhawatiran bahwa mungkin “terjebak di lumpur,” katanya.
“Investor akan mencari angka yang mendarat di titik manis – cukup dingin sehingga tidak ada yang akan mempertanyakan kemungkinan pemotongan suku bunga September, tetapi cukup hangat untuk mengesampingkan kekhawatiran resesi yang telah mengguncang pasar belakangan ini,” kata Larkin.
S&P 500 berada di sekitar 5.340. Indeks Volatilitas Cboe – VIX – cukup stabil di sekitar 20. Itu setelah lonjakan tak terduga minggu lalu yang telah memunculkan beberapa pertanyaan apakah indeks sebenarnya “mengungkapkan” semua stres tersebut.
Imbal hasil obligasi 10-tahun turun empat basis poin menjadi 3,9%. Harga minyak naik, dengan para trader terus memantau respons Iran terhadap pembunuhan seorang pemimpin Hamas bulan lalu di Tehran.
“Sentimen yang gelisah ini kemungkinan akan tetap berlanjut sampai investor melihat lebih banyak bukti bahwa ekonomi tidak melambat ke arah resesi dan indikasi dari Fed bahwa akan bertindak secara agresif, jika diperlukan,” kata Jason Draho di UBS Global Wealth Management.
Setelah kekacauan minggu lalu, pasar akan fokus pada CPI AS pada hari Rabu untuk melihat apakah Fed akan memiliki tangan yang lebih leluasa atau lebih terbatas dalam memfokuskan kembali pada pasar tenaga kerja dan merencanakan pemotongan suku bunga yang cukup untuk menjamin “mendarat lembut,” menurut Krishna Guha di Evercore.
“Tapi jangan panik jika CPI di sisi yang lebih panas,” catat Guha. “Ini sekarang adalah Fed yang lebih fokus pada data tenaga kerja daripada data inflasi, yang kurang bergantung pada titik data, lebih cenderung melihat ke depan. Kami pikir jika data tenaga kerja mendatang tetap lemah, Fed masih akan cenderung ke pemotongan.”
Selama kekacauan terbaru, investor memangkas alokasi ekuitas dengan kecepatan paling tajam sejak awal pandemi, menurut Deutsche Bank AG. Analisis dari ketakutan pertumbuhan sebelumnya menunjukkan bahwa korelasi saham dan volatilitas “hanya akan secara bertahap kembali ke ‘normal,'” kata David Kostin dari Goldman Sachs Group Inc.
Jika kekhawatiran ekonomi mereda, “maka penjualan terbaru ini merupakan kesempatan untuk membeli saham dengan fundamental yang sehat dengan diskon valuasi,” tulisnya.
Michael Wilson dari Morgan Stanley mengatakan bahwa kombinasi ketidakpastian ekonomi dan periode lemah untuk perkiraan laba korporat kemungkinan akan membatasi kenaikan pasar saham.
Strategis – di antara suara yang paling mencolok yang pesimis terhadap saham AS sampai tahun lalu – mengatakan bahwa ia mengharapkan S&P 500 untuk diperdagangkan dalam kisaran 5.000 hingga 5.400 poin karena data makroekonomi tidak memberikan sinyal yang jelas dalam jangka pendek.
Risiko-imbalan untuk pasar saham tetap campur aduk selama bulan-bulan musim panas terhadap latar belakang aktivitas bisnis yang melemah dan revisi laba yang negatif, menurut para strategi JPMorgan Chase & Co. yang dipimpin oleh Mislav Matejka.
“Fed akan mulai memotong, tetapi ini mungkin tidak akan mendorong kenaikan yang berkelanjutan, karena pemotongan mungkin akan dianggap sebagai reaktif, dan tertinggal,” tulis mereka.
Investor akan memiliki jendela singkat untuk membeli saham AS pada akhir bulan ini karena tekanan penjualan dari dana sistematis mereda sementara perusahaan meningkatkan pembelian saham, menurut Scott Rubner di Goldman Sachs Group Inc.
“Ini akan menjadi panggilan pasar saham saya yang terakhir untuk Agustus karena kita sedang mengakhiri yang terburuk dari ketidakcocokan pasokan dan permintaan ekuitas untuk Agustus,” tulis Rubner dalam sebuah catatan kepada klien.
Penurunan dekat jangka pendek tidak dapat dikecualikan jika data aktivitas mengejutkan negatif, tetapi investor seharusnya membeli saham saat melemah karena fundamental masih mendukung aset risiko, kata para strategi HSBC yang dipimpin oleh Max Kettner.
Tim tersebut melihat tanda-tanda stabilisasi setelah guncangan volatilitas yang signifikan, dengan fokus kembali pada fundamental saat debu mereda.
Setidaknya satu indikator menunjukkan bahwa drama hari Senin lalu lebih mirip dengan kekacauan minor daripada tanda buruk yang akan datang.
Pertimbangkan Indeks Volatilitas Cboe dan spread yang disesuaikan dengan opsi pada Indeks Obligasi Korporat AS Bloomberg. Berdasarkan hubungan jangka panjang antara keduanya, penutupan VIX dekat 39 seminggu lalu seharusnya sesuai dengan pembacaan 3,5% dalam spread obligasi korporat. Namun, mereka berakhir jauh lebih rendah, sekitar 1,32%.
Ketidakcocokan antara keduanya menunjukkan bahwa penurunan terbaru adalah teknis dan bukan indikasi kehancuran ekonomi, menurut para strategis Bloomberg Intelligence Christopher Cain dan Michael Casper. Bahkan, ketidaksesuaian abnormal seperti itu di masa lalu telah mengarah pada pengembalian di atas rata-rata untuk saham selama tiga hingga enam bulan berikutnya.
Tom Essaye di The Sevens Report mengatakan bahwa dia tidak berpikir fundamental telah memburuk cukup untuk membenarkan de-risking dan mengurangi eksposur ekuitas atau risiko – tetapi dia juga ingin memperingatkan terhadap mengabaikan lonjakan volatilitas baru-baru ini.
“Banyak dari apa yang saya baca akhir pekan menggambarkan volatilitas terbaru ini sebagai sekadar koreksi biasa dalam pasar yang naik,” tulis Essaye. “Karena itu, saya terus menganjurkan eksposur sektor defensif dan dana volatilitas minimum.”
Sorotan perusahaan:
B. Riley Financial Inc. jatuh di tengah rangkaian penurunan nilai baru dan penyelidikan AS yang semakin meluas tentang apakah perusahaan memberikan gambaran yang akurat kepada investor tentang kesehatan keuangannya.
Starbucks Corp. sedang membahas penyelesaian dengan Elliott Investment Management yang akan memberikan investor aktivis tersebut perwakilan di dewan rantai kopi tersebut, orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut mengatakan.
JetBlue Airways Corp. telah memulai penjualan obligasi dan pinjaman senilai $2,75 miliar yang didukung oleh program loyalitasnya karena maskapai mencari untuk meningkatkan cadangan dan mendanai tujuan korporat umum.
Eli Lilly & Co. sedang menjual obligasi berperingkat investasi AS pada hari Senin untuk mendanai akuisisi sebesar $3,2 miliar dari pembuat obat gut Morphic Holding Inc., setelah kekhawatiran resesi memicu minggu yang penuh gejolak.
Hawaiian Electric Industries Inc. anjlok setelah menyampaikan peringatan berkelanjutan.
Vestas Wind Systems A/S mengeluarkan peringatan laba untuk hasil tahun penuhnya dalam pukulan bagi upaya perusahaan untuk membalikkan kerugian tajam dalam beberapa tahun terakhir.
Acara kunci minggu ini:
Jerman survei harapan ZEW, Selasa
PPI AS, Selasa
Pembicaraan Raphael Bostic dari Fed, Selasa
PDB Eurozone, produksi industri, Rabu
CPI AS, Rabu
Harga rumah China, penjualan ritel, produksi industri, Kamis
Klaim pengangguran awal AS, penjualan ritel, produksi industri, Kamis
Pembicaraan Alberto Musalem dan Patrick Harker dari Fed, Kamis
Memulai pembangunan perumahan AS, sentimen konsumen University of Michigan, Jumat
Pembicaraan Austan Goolsbee dari Fed, Jumat
Beberapa pergerakan utama di pasar:
Saham
S&P 500 turun 0,1% pada pukul 13:50 waktu New York
Nasdaq 100 sedikit berubah
Dow Jones Industrial Average turun 0,5%
Indeks Dunia MSCI sedikit berubah
Mata Uang
Indeks Dolar Bloomberg Spot naik 0,1%
Euro naik 0,1% menjadi $1,0932
Poundsterling tetap tidak berubah di $1,2765
Yen Jepang turun 0,3% menjadi 147,10 per dolar
Kripto
Bitcoin naik 1,5% menjadi $59.396,01
Ether naik 4% menjadi $2.661,23
Obligasi
Imbal hasil obligasi 10-tahun turun empat basis poin menjadi 3,90%
Imbal hasil Jerman 10-tahun tidak berubah di 2,23%
Imbal hasil Inggris 10-tahun turun tiga basis poin menjadi 3,92%
Komoditas
Minyak mentah West Texas Intermediate naik 3,4% menjadi $79,45 per barel
Emas spot naik 1,5% menjadi $2.468,23 per ons
Kisah ini diproduksi dengan bantuan Bloomberg Automation.
– Dengan bantuan dari John Viljoen dan Matthew Burgess
Yang paling banyak dibaca dari Bloomberg Businessweek ©2024 Bloomberg L.P.