Tetaplah terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke UK financial regulation myFT Digest — langsung terkirim ke kotak masuk Anda.
Otoritas Pengawas Keuangan Inggris berencana untuk menyelidiki apakah ada konflik kepentingan di pengelola dana ekuitas swasta dan kredit swasta, menyoroti salah satu kegiatan yang paling cepat berkembang dan opak di Kota London.
Financial Conduct Authority mengatakan dalam surat “Dear CEO” kepada perusahaan manajemen aset bahwa mereka khawatir investor bisa menderita dari “konflik kepentingan yang dikelola dengan buruk” di pengelola aset swasta.
“Tahun ini, kami akan memulai tinjauan multi-firma yang berfokus pada konflik kepentingan di perusahaan yang mengelola aset swasta,” regulator mengatakan. “Konflik dapat meningkat di mana perusahaan mengoperasikan beberapa garis bisnis yang saling berpotongan, dana kelanjutan, kesempatan co-investment, atau bermitra dengan lembaga keuangan lainnya,” tambahnya.
Pertumbuhan pesat dalam dana ekuitas dan kredit swasta dalam beberapa tahun terakhir telah menarik banyak manajer aset dan bank terbesar untuk memperluas ke area tersebut melalui akuisisi, kemitraan dan pergeseran strategis, karena mereka berusaha untuk mendapatkan biaya yang lebih tinggi daripada yang mereka dapatkan dari dana ekuitas atau obligasi.
Saat sektor aset swasta berkembang, itu telah melahirkan kompleksitas yang lebih besar termasuk co-investment oleh investor strategis, kemitraan dengan bank atau manajer aset dan dana kelanjutan untuk melewatkan aset dari satu set investor ke investor lain.
Juga ada kekhawatiran bahwa karena aset swasta tidak diperdagangkan setiap hari di pasar publik, ada potensi lebih besar bagi manajer dana untuk menilainya dengan cara yang menguntungkan mereka atas beberapa investor.
Surat “Dear CEO” relatif jarang dan menyoroti area-area yang menjadi perhatian khusus bagi regulator. Tinjauan secara menyeluruh dapat mengarah pada pengawasan tambahan, dan bahkan penegakan hukum, terhadap perusahaan yang dianggap tidak memiliki kontrol yang cukup.
FCA mengatakan mereka hampir merilis hasil penyelidikan sebelumnya tentang praktik penilaian pasar swasta, menambahkan: “Perusahaan harus mempertimbangkan temuan laporan itu untuk memastikan proses penilaian mereka kokoh, dengan kerangka kerja tata kelola yang kuat dan jejak audit.”
Menempatkan pasar swasta sebagai prioritas utamanya dalam pengawasan sektor manajemen aset dan dana alternatif, regulator mengatakan: “Dengan pertumbuhan cepat di pasar swasta, kami mengharapkan melihat prosedur yang berkembang dan diperbarui untuk mengidentifikasi, mengelola, dan mengurangi konflik kepentingan.”
“Kami akan menilai bagaimana perusahaan mengawasi penerapan kerangka kerja konflik kepentingan mereka melalui badan-badan tata kelola dan tinjauan oleh tiga garis pertahanan, untuk memastikan hasil investor tidak terganggu,” tambahnya.
Dana kelanjutan, salah satu alat keuangan yang disebutkan oleh regulator dalam suratnya, memungkinkan perusahaan modal swasta untuk mentransfer aset yang mereka miliki melalui satu dana yang mereka kelola ke dana lainnya.
Mekanisme ini menimbulkan konflik potensial, meninggalkan investor dalam dana lama atau baru kehilangan — meskipun proses tersebut biasanya melibatkan investor baru untuk mengikat harga.
Tahun lalu ada transaksi senilai $62 miliar melibatkan dana kelanjutan secara global, naik dari $43 miliar pada 2023, menurut laporan terbaru oleh firma konsultan Campbell Lutyens.
Langkah regulator untuk menyorot pasar aset swasta datang meskipun tekanan yang meningkat dari pemerintahan Sir Keir Starmer bagi regulator untuk mengurangi beban birokrasi pada bisnis dan melakukan lebih untuk mendukung ekonomi Inggris yang terhenti.
Surat FCA juga mengatakan mereka berencana untuk “memperlancar” persyaratan pelaporan untuk banyak manajer aset swasta sebagai bagian dari tinjauan regulasi manajer dana investasi alternatif.
Namun, direktur eksekutif FCA Sarah Pritchard mengatakan pekan ini bahwa tinjauan kemungkinan akan mencakup “beberapa perubahan yang ditargetkan” terhadap data yang mereka kumpulkan dari manajer dana aset swasta untuk mengetahui lebih lanjut tentang penggunaan leverage mereka.