Seorang jaksa menggambarkan Bill Hwang, pendiri Archegos Capital Management, sebagai seorang pria yang rakus ingin menjadi legenda Wall Street sementara pengacaranya mengatakan bahwa dia adalah seorang investor jujur yang tak takut kehilangan uang di saham-saham yang ia percayai. Hwang sedang menjalani sidang bersama mantan CFO-nya, Patrick Halligan.
Hwang dan rekannya secara artifisial meningkatkan harga hampir sebelas saham sebelum kehancuran tiga tahun lalu menghapus perusahaan yang dia ciptakan dan menyebabkan kerugian lebih dari $100 miliar dalam nilai pasar, kata jaksa.
Para jaksa telah menuduh Hwang berbohong kepada bank-bank untuk mendapatkan miliaran dolar yang perusahaan investasi swasta miliknya di New York kemudian gunakan untuk menggelembungkan harga saham perusahaan publik dan memperluas portofolio dari $10 miliar menjadi $160 miliar.
Skema mereka melibatkan perdagangan rahasia dalam derivatif saham yang memungkinkan dana investasi swasta mereka secara rahasia membangun posisi besar dalam perusahaan sebelum akhirnya terbongkar sebagai “rumah dari kartu, dibangun atas manipulasi dan kebohongan,” kata Asisten Jaksa Amerika Serikat Alexandra Rothman kepada juri dalam pernyataan pembukaan.
“Kedua pria ini menjadikan penipuan sebagai bisnis mereka,” kata Rothman. “Semua karena terdakwa, Bill Hwang, ingin menjadi legenda di Wall Street.”
Ia mengatakan Hwang sudah menjadi miliarder ketika ia menggunakan metodenya yang ilegal pada Maret 2020 ketika pandemi melanda, bekerja dari apartemennya di Manhattan untuk menjual banyak posisi pasar sebelumnya Archegos setelah kerugian terkait COVID-19 dan mulai membangun posisi yang sangat besar dalam beberapa saham saja.
“Dia memiliki segalanya, tetapi itu tidak cukup,” kata Rothman.
Ia mengatakan bahwa Hwang mengembangkan pola perdagangan yang melibatkan “meretas permainan untuk terus menang di Wall Street.”
Rothman menambahkan: “Itu berhasil. Dalam waktu kurang dari setahun, dia memperbesar bisnisnya dengan puluhan miliar.”
Pengacara Hwang, Barry Berke, menanggapi dalam pernyataan pembukaannya bahwa Hwang tidak bersalah, dan dia akan membuktikan bahwa “teori jaksa adalah salah.”
“Itu tidak masuk akal dan Anda akan menemukan itu,” kata Berke. “Dia tidak menjalani kehidupan seorang miliarder.”
Berke mengatakan Hwang “tidak membuat kesalahan kepada bank-bank sama sekali” karena dia mengambil banyak risiko, berinvestasi dalam perusahaan hanya karena dia percaya pada mereka.
Dia memprediksi bahwa akan ada “bukti yang sangat kuat” bahwa Hwang tidak bersalah, terutama karena dia melakukan perdagangan berisiko dan sering kali mempertahankan pilihannya, berdagang “seolah-olah dia siap kehilangan segalanya.”
Dakwaan mengatakan bahwa Hwang memimpin peserta pasar untuk percaya bahwa harga saham dalam portofolio dana tersebut adalah hasil dari kekuatan alami penawaran dan permintaan, padahal sebenarnya, harga tersebut berasal dari perdagangan manipulatif dan perilaku menipu yang menyebabkan orang lain untuk berdagang.
Hwang dan Halligan menyatakan tidak bersalah, sementara trader kepala untuk Archegos dan kepala risiko perusahaan tersebut telah mengaku bersalah dan bekerja sama dengan jaksa.
Pengacara Mary Mulligan memberi tahu juri dalam pernyataan pembukaan bahwa Hwang adalah “seorang jenius eksentrik” sementara kliennya, Halligan, adalah “seorang akuntan yang tinggal dengan keluarganya di Long Island dan naik kereta ke Manhattan.”
“Dia adalah seorang penghitung kacang, bukan seorang pengambil risiko,” katanya. “Mereka berada di dunia yang berbeda.”
Mulligan mengatakan institusi keuangan saling bersaing untuk menjadi bagian dari bisnis Hwang meskipun mereka tahu sejarah perdagangan berisikonya berarti pengalaman seperti roller coaster. Dia mencatat bahwa Archegos kehilangan hampir 50% dari nilainya hanya pada tahun 2018.
“Semuanya tentang uang,” katanya. “Orang-orang tertutupi oleh uang.”
Menurut dakwaan, Hwang pertama-tama menginvestasikan kekayaan pribadinya, yang tumbuh dari $1,5 miliar hingga lebih dari $35 miliar, dan kemudian meminjam dana dari bank-bank besar dan pialang, memperluas skema tersebut secara besar-besaran.
Dakwaan mengatakan publik investor tidak tahu bahwa Archegos telah menjadi pemain dominan dalam perdagangan dan kepemilikan saham beberapa perusahaan karena menggunakan sekuritas derivatif yang tidak memiliki persyaratan pengungkapan publik untuk membangun posisinya.
Pada satu titik, Hwang dan perusahaannya secara rahasia mengontrol lebih dari 50 persen saham ViacomCBS, kata jaksa.
Namun, manuver berisiko membuat portofolio perusahaan sangat rentan terhadap fluktuasi harga dalam beberapa saham, yang menyebabkan margin call pada akhir Maret 2021 yang menghapus lebih dari $100 miliar dalam nilai pasar dalam hitungan hari, kata dakwaan.
Hampir sebelas perusahaan serta bank-bank dan pialang utama yang tertipu oleh Archegos kehilangan miliaran sebagai akibatnya, kata dakwaan.
Hwang, dari Tenafly, New Jersey, telah bebas dengan jaminan $100 juta sementara Halligan, dari Syosset, bebas dengan jaminan $1 juta.
Berlangganan newsletter CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan perusahaan. Daftar gratis.