Peserta Resmi (AP) adalah salah satu pihak utama dalam mekanisme pembuatan/penebusan ETF. Mereka memilki peran penting untuk likuiditas ETF. Pada dasarnya, AP adalah penyedia likuiditas ETF yang punya hak eksklusif untuk mengubah pasokan saham ETF di pasar.
Ketika perusahaan ETF ingin membuat saham baru untuk dananya, apakah untuk meluncurkan produk baru atau memenuhi permintaan pasar yang naik, mereka menghubungi AP. AP bisa berupa market maker, spesialis, atau institusi keuangan besar lainnya. Intinya, mereka adalah pihak yang memiliki kekuatan beli yang besar.
Tugas AP adalah untuk mendapatkan sekuritas yang ingin dipegang oleh ETF. Misalnya, jika ETF dirancang untuk meniru Indeks S&P 500, AP akan membeli saham dari semua perusahaan di S&P 500 dengan porsi yang sama persis seperti indeksnya, lalu menyerahkan saham-saham itu ke penyedia ETF. Sebagai gantinya, penyedia ETF memberikan sejumlah saham ETF yang nilainya sama, disebut sebagai unit kreasi. Unit ini biasanya dibentuk dalam blok berisi 50.000 saham.
Pertukaran ini dilakukan dengan nilai yang adil, satu-untuk-satu. AP menyerahkan sejumlah sekuritas dasar dan menerima nilai yang sama persis dalam bentuk saham ETF, yang harganya berdasarkan nilai aset bersih (NAV), bukan nilai pasar saat ETF tersebut diperdagangkan.
Kedua pihak dapat untung dari transaksi ini: Penyedia ETF mendapat saham yang ia butuhkan untuk meniru indeks, dan AP mendapat banyak saham ETF untuk dijual kembali dan dapat keuntungan.
Proses ini juga bisa berjalan sebaliknya. AP bisa mengurangi saham ETF dari pasar dengan membeli cukup banyak saham tersebut untuk membentuk satu unit kreasi, lalu menyerahkan saham-saham itu ke penerbit ETF. Sebagai gantinya, AP menerima nilai yang sama dalam bentuk sekuritas dasar dari dana tersebut.
Penerbit ETP yang memutuskan. Sebelum peluncuran, penerbit akan menunjuk satu atau lebih AP untuk dananya. Bisa bertambah seiring waktu. ETF yang paling populer bisa memiliki puluhan AP.
Kemampuan AP untuk membuat dan menebus saham membantu menjaga harga ETF pada nilai yang wajar.
Misalnya, jika permintaan untuk sebuah ETF meningkat dan muncul premium, AP akan turun tangan untuk membuat lebih banyak saham dan mendorong harga ETF kembali sesuai nilainya. Jika ada aksi jual besar-besaran dan muncul diskon, AP akan membeli saham ETF di pasar terbuka dan menebusnya dengan penerbit ETF untuk mengurangi pasokan.
Umumnya, semakin banyak jumlah AP untuk suatu ETF, semakin baik: Kekuatan persaingan lebih mungkin membuat ETF diperdagangkan mendekati nilai wajarnya.
Cerita Berlanjut
Tugas yang diberikan kepada AP tidak selalu mudah: Kadang-kadang pasar dasar yang harus mereka akses untuk mengubah pasokan saham ETF tidak likuid, atau sulit untuk diakses. Produk ETF yang melacak S&P 500 akan mudah diakses dan dilindung nilainya bagi kebanyakan AP, sementara yang melacak saham Nigeria akan sulit.
Kebanyakan, AP tidak terlihat oleh investor perorangan dan penasihat. Tapi, baik untuk diketahui bahwa mereka ada di sana.
Peserta Resmi
… ditunjuk oleh penerbit ETF
… memiliki hak eksklusif untuk mengubah pasokan saham ETF di pasar
… membuat saham ketika premium muncul dengan menyediakan keranjang holding ke penerbit
… menebus saham ketika diskon muncul dengan membelinya dari penerbit untuk menjual holding individual di pasar
Permalink | © Hak Cipta 2025 etf.com. Seluruh hak cipta dilindungi