Buka Kunci Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pendapatan Stephen Schwarzman dari Blackstone Group turun di bawah $1 miliar pada tahun 2023, penurunan lebih dari 30 persen dari tahun sebelumnya, karena perlambatan dalam pembuatan kesepakatan membuatnya sulit bagi grup ekuitas swasta terbesar di dunia untuk menjual investasi untuk mendapatkan keuntungan.
Pendapatan Schwarzman yang hampir mencapai $900 juta berasal sebagian besar dari pembayaran dividen sebesar hampir $780 juta karena kepemilikannya hampir 20 persen dari grup ekuitas swasta yang dia dirikan. Selain itu, dia mendapatkan sekitar $120 juta dalam “bunga hasil” dan bayaran lainnya. Kedua angka tersebut mencerminkan penurunan tajam dari tahun sebelumnya karena Blackstone menjual lebih sedikit aset di tengah kenaikan suku bunga.
Pendapatan Schwarzman pertama kali mencapai lebih dari $1 miliar pada tahun 2021, ketika dia mengumpulkan $1.1 miliar. Pada tahun 2022, pendapatannya meningkat menjadi rekor $1.3 miliar.
Eksekutif senior di perusahaan ekuitas swasta biasanya menerima gaji yang relatif kecil dibandingkan dengan hak mereka untuk menerima “bunga hasil”, memberi mereka bagian dari keuntungan dari investasi yang sukses. Para pendiri dan eksekutif senior seperti Schwarzman juga merupakan pemegang saham besar, yang berarti mereka menerima pendapatan dividen. Saham Schwarzman dan presiden Blackstone Jonathan Gray bernilai $29 miliar dan $5.2 miliar, masing-masing, dengan harga saat ini.
Eksekutif di Blackstone dapat menerima pendapatan yang besar dalam tahun-tahun baik karena grup tersebut tradisionalnya membayar hampir semua keuntungannya kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Beberapa pesaing, seperti KKR dan Apollo Global, sebaliknya memiliki kebijakan dividen yang lebih stabil dan menyimpan sebagian dari keuntungannya untuk mendanai ekspansi masa depan.
Keuntungan Blackstone turun pada tahun 2023 karena biaya kinerja yang diperolehnya dari penjualan aset turun lebih dari setengahnya. Tahun lalu, pendapatan yang dapat didistribusikan — metrik yang disukai oleh para analis sebagai proksi untuk arus kasnya — turun sekitar seperempat menjadi $5 miliar.
Pembayaran dividen besar dari Blackstone juga membantu Gray menerima pendapatan sembilan angka pada tahun 2023. Dia menerima lebih dari $265 juta dalam bayaran dan dividen gabungan, menurut dokumen sekuritas yang dirilis pada hari Jumat. Joseph Baratta, kepala unit ekuitas swasta Blackstone, dan Michael Chae, kepala keuangan, masing-masing menerima sekitar $50 juta pada tahun 2023, dengan hampir separuhnya berasal dari dividen.
Tahun sebelumnya, pendapatan eksekutif Blackstone mencapai level rekor karena grup yang berbasis di New York tersebut menjual lebih dari $81 miliar dalam aset dan memperoleh keuntungan keseluruhan sebesar $6.6 miliar.
Meskipun pendapatan turun di Blackstone, kekayaan bersih Schwarzman dan Gray naik karena saham grup tersebut menghasilkan total pengembalian lebih dari 80 persen pada tahun 2023. Kenaikan saham ini didorong oleh aset di bawah pengelolaan yang naik pesat, yang melampaui $1 triliun untuk pertama kalinya, dan inklusinya ke dalam indeks S&P 500.
Pemegang saham Schwarzman di Blackstone telah meningkat nilainya sekitar $12 miliar sejak awal tahun 2023, sementara saham Gray telah mendapat lebih dari $2 miliar, menurut perhitungan Financial Times.
Disarankan
Saham di banyak grup modal swasta AS naik tahun lalu karena dorongan mereka untuk diversifikasi di luar buyout tradisional dan ke investasi kredit dan asuransi menyebabkan pendapatan berbasis biaya keseluruhan mereka naik dengan cepat.
Secara keseluruhan, saham untuk pendiri dan eksekutif senior di Blackstone, Apollo, KKR, TPG, Ares, dan Carlyle naik lebih dari $40 miliar dalam nilai antara awal tahun 2023 dan pertengahan Februari tahun ini, FT melaporkan awal bulan ini.
Kenaikan ini terjadi ketika bagian lain dari Wall Street mengalami kesulitan di tengah perlambatan dalam penggabungan dan akuisisi serta aktivitas penawaran saham perdana. Bank investasi besar telah memangkas bonus dan melakukan pemutusan hubungan kerja dalam beberapa kuartal terakhir, menyebabkan ketidakpuasan di banyak bank besar.
Kesenjangan tersebut berarti pendapatan yang diperoleh oleh Schwarzman, Gray, dan eksekutif ekuitas swasta lainnya melampaui pendapatan kepala perbankan seperti Jamie Dimon dari JPMorgan dan David Solomon dari Goldman Sachs.
“Blackstone memiliki model kompensasi yang didorong oleh kinerja yang dibangun berdasarkan keselarasan jangka panjang dengan para investor kami,” kata grup tersebut.