“
Pemilihan paruh waktu Filipina pada 12 Mei membuat para investor waspada terhadap perubahan kebijakan pemerintah, karena perang perdagangan global menunjukkan kelemahan dalam salah satu ekonomi tercepat di Asia.
Para pemilih akan memilih 12 senator, lebih dari 300 anggota kongres, dan hampir 18.000 pejabat lokal seiring dengan upaya pembuat kebijakan untuk meningkatkan investasi dan konsumsi di tengah lingkungan eksternal yang semakin menantang. Ini juga akan menjadi ujian penting bagi Presiden Ferdinand Marcos Jr. dan Wakil Presiden yang terasing Sara Duterte, yang mendukung kandidat yang bersaing.
“Para investor sedang memperhatikan apakah pemilihan akan menghasilkan kontinuitas yang akan menjamin reformasi ekonomi,” kata Jonathan Ravelas, direktur manajemen di eManagement for Business and Marketing Services, sebuah konsultan yang berbasis di Manila. “Filipina tidak bisa menerima ketidakstabilan politik, terutama di saat ketidakpastian global seperti sekarang.”
Ekonomi tumbuh 5,4% pada kuartal pertama dibandingkan dengan tahun sebelumnya, lebih lambat dari perkiraan ekspansi 5,7% yang dilakukan oleh para analis tetapi sedikit lebih cepat dari laju yang terjadi pada kuartal terakhir tahun 2024, menurut data yang dirilis Kamis. Pemerintah bertujuan untuk pertumbuhan setidaknya 6% tahun ini setelah ekspansi 5,7% yang lebih lambat dari yang diproyeksikan pada tahun 2024, meskipun ekonomi masih lebih cepat dari sebagian besar Asia.
Delegasi perdagangan Filipina menyelesaikan pembicaraan awal dengan pejabat Amerika Serikat pekan lalu dengan kemungkinan lebih banyak pembicaraan karena Manila berupaya menurunkan tarif 17% yang diusulkan oleh pemerintahan Trump. Tarif yang direncanakan tersebut jauh di bawah tarif yang diancamkan terhadap sebagian besar Asia Tenggara, termasuk tarif 46% untuk Vietnam, dan pembuat kebijakan melihat peluang untuk mendapatkan keunggulan kompetitif—jika mereka dapat melanjutkan reformasi di dalam negeri.
“Meskipun tarif-tarif tersebut menciptakan peluang untuk memindahkan rantai pasokan, investor dari Uni Eropa tetap waspada terhadap ketidakefisienan operasional jangka panjang,” kata Presiden Kamar Dagang Uni Eropa Filipina Paulo Duarte. “Untuk memanfaatkan jendela strategis ini, pemerintah harus fokus pada menurunkan biaya operasional dan memperbaiki kemudahan berusaha.”
Tenaga kerja muda Filipina yang berbicara bahasa Inggris adalah aset besar bagi ekonomi, tetapi tantangan masih ada, kata Ebb Hinchliffe, direktur eksekutif Kamar Dagang Amerika Serikat Filipina. Tantangannya termasuk birokrasi, infrastruktur dan konektivitas, biaya energi, dan ketidakpastian regulasi, katanya, yang mengulang kekhawatiran yang telah menghantui bisnis di Filipina selama beberapa dekade.
Meskipun Filipina telah mengesahkan undang-undang untuk menarik investor—termasuk langkah yang mengurangi pajak perusahaan dan penghapusan batas kepemilikan asing di sektor-sektor termasuk energi terbarukan—bisnis-bisnis menginginkan lebih banyak reformasi. Tetapi situasi politik yang goyah setelah pemilihan paruh waktu bisa membuat pemerintah teralihkan dari perubahan yang sangat dibutuhkan.
Menteri Keuangan Ralph Recto bulan lalu menarik proposal yang mencoba meningkatkan pajak capital gains, donor dan estate menjadi 10% dari 6%, dengan alasan bahwa penerimaan pajak sudah cukup selama tiga bulan terakhir. RUU tersebut akan menghasilkan sekitar 300 miliar peso ($5,4 miliar) dalam pendapatan tambahan selama lima tahun mendatang.
Para legislator yang menang akan memiliki tugas berat ketika kongres baru bersidang pada bulan Juli. RUU yang tertunda termasuk langkah-langkah untuk melarang ekspor mineral mentah untuk mendorong industri pertambangan hulu, sebuah rencana yang sangat ditentang oleh asosiasi industri nikel lokal.
Dan menunggu tanda tangan Marcos adalah RUU yang mengurangi pajak transaksi saham menjadi 0,1% dari 0,6% untuk membuat negara lebih menarik dibandingkan dengan tetangga Asia Tenggara. Tetapi itu juga akan menempatkan perusahaan asing dalam posisi untuk dikenai pajak 25% pada obligasi berdenominasi dolar di luar Filipina.
Rata-rata return pada aset lokal dalam tahun pemilihan paruh waktu adalah negatif 0,3%, berdasarkan jajak pendapat sejak tahun 1995, dibandingkan dengan kenaikan 12% selama tahun pemilihan presiden sejak saat itu, menurut Ritchie Ryan Teo, kepala investment officer di Sun Life Investment Management and Trust Corp.
“Perselisihan yang memanas antara partai-partai telah terjadi dalam pemilihan sebelumnya yang tidak menghentikan kemampuan Kongres untuk melewati undang-undang dan anggaran,” kata Teo. “Kami berhati-hati optimis tetapi ini pasti ruang untuk diamati.”
Hasil pemilihan sangat penting bagi Duterte, karena 12 senator yang dipilih akan menjadi juri dalam persidangan pemakzulan wakil presiden yang dimulai pada Juli.
“Pengusaha sepertinya tidak keberatan asalkan hal itu tidak berdampak pada mereka atau pada profit mereka,” kata Dereck Aw, seorang analis senior di Control Risks. “Jika ada yang, beberapa di antaranya bahkan merasa lega bahwa para politisi terlalu sibuk bertengkar satu sama lain untuk ikut campur dalam bisnis, yang telah dikenal dilakukan pemerintah Filipina.”
Konsumsi, didorong oleh remitansi dari para pekerja Filipina di luar negeri, yang mengirimkan rekod $38,3 miliar tahun lalu, menyumbang sekitar 70% dari output ekonomi negara. Manufaktur kurang dari 20%.
Amando Tetangco, mantan gubernur bank sentral yang sekarang mengepalai konglomerat teratas SM Investments Corp., mengatakan bahwa ekonomi yang didorong oleh konsumsi bermanfaat bagi Filipina di tengah risiko global yang meningkat.
“Struktur ini memberi kita sejumlah perlindungan. Kita kurang rentan,” kata Tetangco. “Kita mungkin kurang terbuka dibandingkan dengan negara-negara lain (dalam hal perdagangan) tetapi dalam lingkungan saat ini, ini memberi kita perlindungan dari potensi efek negatif dari perkembangan.”
Indeks saham benchmark Filipina telah turun 1% dalam tahun hingga 7 Mei, kalah dari kenaikan 5% indeks MSCI Asia Pasifik. Obligasi lokal telah memberikan keuntungan 6,3% bagi investor berbasis dolar, sementara peso menguat sekitar 4%.
“Jika Anda melihat 20 tahun terakhir atau lebih, kita telah mendengar banyak kebisingan politik tetapi arah kebijakan tetap sama,” kata Sekretaris Perencanaan Ekonomi Arsenio Balisacan dalam sebuah wawancara. “Yang penting adalah bahwa kebisingan politik tidak akan menyebabkan perubahan kebijakan yang sejauh ini baik,” katanya.
Bagi Teresita Sy-Coson, yang keluarganya memimpin SM yang memiliki kepentingan di bidang perbankan, properti, dan ritel, jalan ke depan adalah dengan menghiraukan politik. “Kami hanya melanjutkan bisnis, kami tidak mendengarkan kebisingan,” katanya.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“