“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Saham perusahaan pembuat baterai terkemuka China, CATL, melonjak lebih dari 16 persen pada hari perdagangan pertamanya di Hong Kong setelah menjadi penawaran terbesar di dunia tahun ini.
Penawaran sekunder mengumpulkan setidaknya $4.6 miliar, dengan jumlah yang akan naik menjadi $5.3 miliar jika opsi yang memungkinkan underwriter untuk menjual lebih banyak saham dari yang direncanakan dilaksanakan.
Ini termasuk di antara penawaran terbesar di Hong Kong oleh perusahaan China yang sudah terdaftar di daratan dalam beberapa tahun terakhir, dengan CATL juga dikutip di Shenzhen.
Pendiri Robin Zeng memukul gong untuk merayakan dimulainya perdagangan di bursa saham Hong Kong. Dia bergabung dengan sekretaris keuangan Hong Kong Paul Chan dan wakil walikota kota pesisir Ningde di Tiongkok tenggara, tempat perusahaan tersebut berkantor pusat.
CATL tidak puas hanya menjadi “pabrikan komponen baterai”, kata Zeng pada Selasa, menambahkan bahwa perusahaan tersebut siap menjadi “pelopor” ekonomi nol karbon.
CATL adalah grup baterai kendaraan listrik terbesar di dunia. Sebagai pemasok untuk Tesla, BMW, dan Volkswagen, perusahaan yang berlimpah uang ini mencari penawaran luar negeri untuk mendapatkan pendanaan non-renminbi untuk ekspansi luar negeri, terutama pabrik senilai $7.3 miliar di Hungaria.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Penawaran ini didukung oleh bank-bank Amerika, sementara sebuah perusahaan manajemen aset AS menjadi investor kunci, meskipun tegangnya geopolitik seputar kesepakatan tersebut.
Pada bulan Januari, pembuat baterai ini ditambahkan ke daftar hitam Pentagon dari perusahaan yang diyakini memiliki kaitan dengan militer Tiongkok, meskipun perusahaan tersebut telah membantah adanya kaitan tersebut.
Seorang anggota kongres Partai Republik pada bulan April mendesak JPMorgan Chase dan Bank of America untuk menghentikan pekerjaan pada penawaran saham tersebut, sebagai tanda peringatan akan politisasi kesepakatan pasar modal tersebut. Bank-bank AS tetap sebagai bankir utama dalam transaksi tersebut, bersama dengan China International Capital Corporation yang didukung negara dan China Securities.
Demand meningkat oleh pergeseran investor global keluar dari aset-aset Amerika, termasuk dolar AS, menurut para analis.
Para peserta pasar menyarankan bahwa penawaran ini memainkan peran dalam mendorong kenaikan nilai tukar dolar Hong Kong awal Mei ketika investor dalam penawaran tersebut membeli dolar Hong Kong dan spekulator bertaruh nilai tukarnya akan naik, memaksa Otoritas Moneter Hong Kong untuk ikut campur dan membeli hampir US$17 miliar untuk menahan nilai tukar.
“Kita berada dalam skenario yang unik, di mana Anda memiliki perusahaan terkenal yang menerbitkan saham baru, juga pada saat Anda memiliki faktor makro di mana investor ingin mendiversifikasi aset terkait dolar AS,” kata Jason Lui, kepala strategi ekuitas dan derivatif Asia-Pasifik di BNP Paribas.
Analis dan peserta kesepakatan mengatakan mereka percaya permintaan yang tinggi memungkinkan CATL menetapkan harga di ujung atas HK$263 per saham — hanya diskon sekitar 7 persen dari harga penutupan pada hari Senin di Shenzhen, di mana sahamnya diperdagangkan sekitar 18 kali forward earnings.
“A-shares” China di bursa utama biasanya diperdagangkan dengan premium persentase dua digit dibandingkan dengan saham “H-share” serupa di Hong Kong, dan penawaran saham perdana biasanya dihargai dengan diskon untuk memikat pembeli.
Direkomendasikan
Wang Shuguang, anggota komite manajemen di perusahaan sekuritas China CICC, mengatakan debut sukses CATL akan mendorong lebih banyak perusahaan terkemuka China di berbagai sektor untuk mengejar penawaran saham di Hong Kong.
“Pasar A-share menyediakan likuiditas yang kuat dan penilaian yang lebih tinggi,
sedangkan pasar Hong Kong memungkinkan pembiayaan yang fleksibel,” kata Wang. “Dengan memanfaatkan keduanya, perusahaan dapat mengakses opsi pembiayaan yang beragam dan meningkatkan fleksibilitas keuangan operasi global mereka.”
Perusahaan minyak China Sinopec, dana kedaulatan Kuwait Investment Authority, dan dana Asia Hillhouse Investment berinvestasi sebelum saham tersebut go public sebagai investor sudut. Mereka bergabung dengan Oaktree Capital Management yang dimiliki AS dan Lingotto, kendaraan investasi yang didukung oleh keluarga industrial Italia Agnelli, serta unit dari dua kelompok milik negara Tiongkok, Postal Savings Bank of China dan perusahaan asuransi Taikang Life.
Seorang sumber yang akrab dengan kesepakatan tersebut memberitahu Financial Times bahwa investor AS lainnya memilih untuk menunggu untuk berinvestasi setelah penawaran saham untuk mengurangi pengawasan dari Washington.
Sementara itu, banyak investor Amerika di daratan tidak akan memiliki akses ke saham tersebut, mengingat penawaran tersebut diajukan di bawah regulasi “Reg S” daripada “144A” di bawah hukum sekuritas AS. Hal ini mengesampingkan CATL dari beberapa kewajiban pengungkapan dan berarti investor AS tanpa akun luar negeri dilarang berinvestasi.
“