Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Kepala baru bank sentral Italia mengatakan waktu untuk memotong suku bunga “sangat dekat” dan menolak kekhawatiran tentang spiral inflasi baru, tanda terbaru bahwa tekanan semakin meningkat untuk melonggarkan kebijakan moneter zona euro.
Fabio Panetta, yang menjadi kepala Banca d’Italia pada November, mengatakan inflasi di kawasan euro turun lebih cepat dari yang diperkirakan, tantangan semakin intensif bagi ekonomi Eropa yang sudah mandek, dan data terbaru “jelas menunjukkan deflasi yang berkelanjutan”.
“Ketakutan bahwa inflasi akan berhenti turun setelah penurunan cepat awal – masalah ‘mile terakhir’ – sekarang terlihat tidak berdasar: inflasi turun dengan kecepatan yang sama atau lebih cepat daripada yang naik,” kata Panetta dalam pidatonya pada hari Sabtu.
Ia menambahkan bahwa setelah ekonomi zona euro mengalami stagnasi selama lima kuartal, dengan sektor industri wilayah tersebut “resesi” dan penyaluran kredit bank melambat, “deflasi berada dalam tahap lanjut dan kemajuan menuju target 2 persen [untuk inflasi] terus berlangsung dengan cepat”.
“Waktu untuk pembalikan sikap kebijakan moneter sangat dekat,” tambah Panetta, salah satu suara paling dovish di dewan pengatur suku bunga Bank Sentral Eropa.
Inflasi zona euro telah turun dengan cepat dari level tertinggi sebesar 10,6 persen pada Oktober 2022, setelah lonjakan harga energi dan makanan memudar. Pada bulan Januari, pertumbuhan harga tahunan di blok tersebut mencapai 2,8 persen, mendekati target ECB sebesar 2 persen.
Para investor bertaruh bahwa ECB akan mulai memotong biaya pinjaman secepat April. Namun, kemungkinan tersebut menghilang pekan lalu setelah beberapa pengatur suku bunga lainnya memperingatkan bahwa masih ada risiko tekanan baru pada harga.
Isabel Schnabel, anggota dewan eksekutif ECB, mengatakan kepada Financial Times: “Kita harus bersabar dan berhati-hati karena kita tahu, juga dari pengalaman sejarah, bahwa inflasi dapat kembali muncul.”
Kepala ekonom ECB, Philip Lane, mengatakan dalam pidato bahwa data terkini menunjukkan deflasi “mungkin berjalan lebih cepat dari yang sebelumnya diperkirakan”. Namun, ia juga memperingatkan bahwa tekanan harga diharapkan akan meningkat saat inflasi energi stabil, biaya tenaga kerja naik, permintaan pulih, dan langkah-langkah dukungan pemerintah berakhir.
Ia mengatakan: “Kita perlu lebih maju dalam proses deflasi sebelum kita cukup yakin bahwa inflasi akan mencapai target.”
Panetta menolak kekhawatiran bahwa pertumbuhan upah yang cepat – saat pekerja berusaha untuk memulihkan daya beli yang mereka kehilangan dalam lonjakan biaya hidup terbesar dalam satu generasi – dapat menyebabkan lonjakan inflasi yang besar.
Ia menunjukkan bahwa tenaga kerja hanya menyumbang kurang dari 40 persen dari total biaya bagi perusahaan rata-rata di zona euro dan setiap kenaikan kemungkinan akan diimbangi oleh penurunan harga barang antara dan energi.
“Kenaikan hipotetis dalam pertumbuhan upah saat ini sangat tidak mungkin memicu spiral upah-harga,” katanya.