Emma Reynolds, menteri pensiun Inggris, telah meninggalkan celah untuk memaksa skema pensiun untuk berinvestasi lebih banyak dalam aset Inggris jika reformasi gagal mendorong tabungan ke infrastruktur dan perusahaan domestik.
Pemerintah mengumumkan minggu ini akan menciptakan serangkaian “megafund” untuk mengarahkan lebih banyak dari £1,3tn industri pensiun kontribusi terdefinisi dan otoritas lokal Inggris ke keuangan domestik yang produktif.
Reynolds mengatakan bahwa meskipun para menteri belum mengambil langkah-langkah untuk memaksa dana pensiun untuk berinvestasi dalam aset Inggris, mereka bisa mempertimbangkan “mandasi” jika langkah-langkah tersebut tidak meningkatkan investasi pensiun di Inggris.
“Kami tidak membahasnya untuk saat ini, tetapi mari kita lihat di mana kita akan sampai,” kata Reynolds, dalam wawancara dengan Financial Times. “Investasi dalam pensiun, seperti yang Anda ketahui, sangat diberikan secara murah hati dalam hal insentif pajak.”
Reynolds menambahkan bahwa keputusan untuk mengambil langkah-langkah lebih lanjut untuk mendorong alokasi yang lebih tinggi ke Inggris akan “dibiarkan untuk bagian kedua” dari tinjauan investasi pensiun.
Pemerintah telah merinci proposal untuk menciptakan kelompok aset pensiun setidaknya £25 miliar di seluruh pemerintah lokal dan skema pensiun kontribusi terdefinisi, yang dikatakan akan melepaskan hingga £80 miliar modal swasta untuk infrastruktur dan perbesar bisnis.
Reynolds mengatakan bahwa dia realistis dan tidak mengatakan bahwa mayoritas investasi tambahan harus masuk ke aset Inggris, tetapi menambahkan: “Saya memerlukan lebih banyak daripada saat ini yang datang ke Inggris.”
Penabung pensiun Inggris memiliki alokasi yang relatif rendah ke pasar dalam negeri mereka dibandingkan dengan sistem pensiun lain.
Hanya 4,4 persen dari pensiun Inggris dipegang oleh ekuitas domestik, jauh lebih rendah dari rata-rata global 10,1 persen. Di pasar swasta, skema kontribusi terdefinisi mengalokasikan hanya 2 persen ke ekuitas Inggris yang tidak terdaftar dan infrastruktur, naik hanya menjadi 10 persen untuk skema pensiun pemerintah lokal.
“Kami adalah outlier dalam hal skema pensiun kita sendiri,” kata Reynolds. “Kami ingin lebih banyak investasi pensiun Inggris ke ekonomi kita sendiri”.
Peringatannya datang ketika pemerintah telah mengumumkan perubahan paling radikal untuk industri pensiun Inggris sejak perubahan “kebebasan pensiun” pada tahun 2015. Ini memungkinkan orang di atas 55 tahun untuk menarik uang tunai dari dana mereka.
Dalam rencana Reynolds untuk mendorong lebih banyak investasi ke Inggris adalah proposal untuk membuat 86 dewan skema pensiun pemerintah lokal dari Inggris dan Wales menyerahkan seluruh aset mereka — dan pengambilan keputusan investasi — ke salah satu dari delapan kelompok aset pada Maret 2026.
“Kami akan menjadi jauh lebih khusus tentang apa arti pooling dan bagaimana Anda melakukan pooling dan aset yang Anda miliki harus dikelola pada tingkat pool karena itu akan mendorong pengembalian yang lebih baik,” kata Reynolds.
Dewan kota — yang diperkirakan akan mengelola tabungan pensiun sebesar £500 miliar pada tahun 2030 — mulai proses konsolidasi aset pada tahun 2015, tetapi kurangnya panduan tentang bagaimana kolam harus beroperasi telah menyebabkan adopsi yang lambat dan berbagai model yang berbeda.
“Kami ingin mempofesionalisasi pool dan mendorong ekonomi skala, semakin besar pool, semakin baik tata kelola, semakin baik kesepakatan yang bisa mereka lakukan,” katanya.
Beberapa di industri pensiun tidak setuju. Quentin Marshall, ketua dana pensiun dewan Kensington dan Chelsea, dana LGPS terbaik dalam lima tahun terakhir, mengatakan: “Saya tidak setuju dengan gagasan bahwa ada ekonomi skala besar yang dapat dicapai untuk menghasilkan pengembalian yang lebih baik . . . Saya pikir mereka akan menciptakan quango besar dan bengkak yang tidak bertanggung jawab.”
Pemerintah juga berencana untuk mengubah skema pensiun tempat kerja DC, yang mengelola tabungan pensiun sebagian besar pekerja sektor swasta dan diperkirakan akan mengelola £800 miliar pada akhir dekade ini.
Reynolds mengatakan aset sebesar £25 miliar akan “minimum” untuk skema multi-employer. “Visi keseluruhan adalah lebih sedikit, lebih besar, lebih baik dijalankan. Skema pensiun yang dapat menghasilkan kesepakatan yang lebih baik, dapat menekan biaya dan mendapatkan manfaat dari ekonomi skala.”
Proposal ini diharapkan memicu gelombang penggabungan di seluruh skema pensiun tempat kerja.
Reynolds mengatakan pemerintah sedang berusaha memastikan bahwa ada cukup aset menarik di Inggris bagi skema pensiun untuk diinvestasikan dengan bantuan Dana Kekayaan Nasional, Bank Bisnis Inggris dan revisi besar-besaran pada aturan perencanaan.
“Sulit untuk mengatakan” apakah skema pensiun akan melakukan lebih baik jika mereka telah berinvestasi seperti yang dia inginkan selama dekade terakhir — karena ini tentang memiliki dana yang lebih besar dengan lebih banyak paparan pada ekuitas swasta dan infrastruktur.
Direkomendasikan
Tetapi dia bersikeras bahwa hasil untuk penabung tetap menjadi inti dari rencana pemerintah.
“Tentu saja di sisi master trust mereka memiliki kewajiban fidusia dan di sisi kontrak mereka memiliki kewajiban konsumen dan segala macam persyaratan lain untuk melakukan investasi terbaik untuk anggotanya . . . itu akan tetap demikian,” katanya.
“Saya bukan manajer investasi — saya seorang politikus — saya tidak akan memberi tahu mereka bagaimana berinvestasi. Tapi kami ingin mereka memikirkan nilai dari waktu ke waktu daripada, tahu, berapa banyak ini akan menghasilkan tahun ini.”
Menjawab mengapa kanselir Rachel Reeves memutuskan untuk tidak menyimpan sebagian uang dalam Anggarannya dengan memotong £268.275 maksimum jumlah lump sum bebas pajak yang dapat ditarik dari pensiun, Reynolds mengatakan: “Kami tidak mengambil langkah itu.
“Kami harus menemukan keseimbangan yang tepat di sini antara meningkatkan pendapatan dan juga memastikan insentif yang tepat ada dalam sistem untuk orang menyimpan untuk jangka panjang.”
\”