Valuasi tinggi di awal tahun 2020-an akhirnya turun lagi ke level normal.
Data PitchBook minggu ini menunjukkan bahwa 15,9% kesepakatan berbasis venture di tahun 2025 sejauh ini adalah “down rounds”, angka tertinggi dalam satu dekade. Selain itu, hampir semua IPO besar di kuartal kedua masuk ke pasar di bawah valuasi puncaknya, menurut data PitchBook. Contohnya termasuk MNTN (valuasi IPO turun dari $2 miliar jadi $1,1 miliar), Circle (dari $7,7 miliar ke $5,8 miliar), Hinge (dari $23 miliar ke $6,2 miliar saat IPO), dan Chime (go public di $9,1 miliar dari puncak $25 miliar).
AI tetap jadi sorotan positif, tapi tidak sepenuhnya kebal—29,3% down rounds terjadi di sektor AI dan machine learning. Namun, nama-nama besar seperti OpenAI (dilaporkan menuju valuasi $500 miliar) dan Anthropic ($170 miliar) masih mencetak angka fantastis. Di level lebih kecil, startup AI masih dapat valuasi premium, dengan kenaikan median Seri B 2,1x, jauh di atas rata-rata 1,4x untuk sektor lain.
Pasar IPO bisa dibilang sudah pulih. Di Q2, startup AS hasilkan $67 miliar nilai exit, tertinggi sejak akhir 2021. Tapi faktanya, masih banyak unicorn yg belum exit, jadi distribusi ke modal ventura dan investornya terbatas.
Angka yang realistis: unicorn yang IPO tahun ini cuma 1% dari total unicorn AS.
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Submit deal buat newsletter Term Sheet disini.
Joey Abrams urus bagian deal newsletter hari ini. Subscribe disini.
Venture Deals
– Reprieve Cardiovascular, perusahaan teknologi kesehatan dari Massachusetts, dapat pendanaan Seri B $61 juta dipimpin Deerfield Management.
– Protege, startup data AI di New York, dapat $25 juta Seri A dari Footwork dkk.
– Evertune, platform marketing AI, dapat $15 juta Seri A dipimpin Felicis Ventures.
– Isaac Health, startup kesehatan otak, dapat $10,5 juta Seri A dipimpin Flare Capital.
– Thread, layanan AI untuk MSP, dapat $8 juta dari Integr8d Capital dkk.
Private Equity
– Crestview Partners dan DigitalBridge setuju akuisisi WideOpenWest, provider broadband, senilai $1,5 miliar.
Exits
– Cardinal Health setuju beli Solaris Health dari Lee Equity Partners seharga $1,9 miliar.
People
– H.I.G. Capital rekrut Harrison B. Davis sebagai managing director.
Ini versi web Term Sheet, newsletter harian tentang deal terbesar di venture capital dan private equity. Daftar gratis.