Bukan rahasia lagi alasan orang tertarik ke layanan canggih seperti Barchart Premier adalah untuk dapat keunggulan di pasar. Tentu, keuntungan terbaik adalah yang mustahil didapat — bola kristal yang ajaib tahu masa depan setiap kali. Namun, inovasi yang lebih realistis adalah kategori wawasan bernama analitik mikrostruktur.
Salah satu alat terpenting di sini adalah ‘volatility skew’. Menurut definisi, volatility skew mengidentifikasi implied volatility (IV) — atau kisaran pergerakan potensial saham — di seluruh spektrum harga strike dari suatu rantai opsi. Singkatnya, alat ini menunjukkan distorsi area permukaan dari ruang volatilitas, memungkinkan trader retail memahami cara ‘uang pintar’ memposisikan profil risikonya.
Lonjakan tinggi dalam lengkungan ‘skew’ mengungkap area kerentanan yang dikhawatirkan trader ‘uang pintar’; khususnya, mereka mau bayar premi ekstra untuk perlindungan sisi turun atau keuntungan sisi naik.
Namun, di pasar saham, sebuah transaksi melibatkan dua pihak: pembeli dan penjual. Dengan kata lain, bukan cuma peserta pasar canggih yang tinggalkan jejak transaksinya. Dealer juga harus menjaga buku mereka seimbang, sebuah praktik yang dikenal sebagai tetap delta-netral.
Karena penyeimbangan ini, trader retail bisa merujuk ke alat Gamma Exposure Barchart. Alat ini mengukur perubahan paparan delta untuk opsi berdasarkan perubahan harga asetnya. Intinya, alat ini bisa digunakan untuk memperkirakan bagaimana sifat akselerasi saham target didasarkan pada kondisi pasar yang berubah.
Bila digunakan bersama, baik volatility skew maupun gamma exposure bisa bantu trader retail membuat strategi opsi multi-leg yang lebih cerdas.
Baru-baru ini, Palo Alto Networks (PANW) menunjukan sinyal Beli dari Barchart’s Top Trade Alerts — dan sinyal ini tampak punya kredibilitas fundamental. Mengingat krisis geopolitik saat ini di Iran dan Timur Tengah, keamanan siber kemungkinan akan jadi topik panas. Ditambah, saham PANW sudah turun lebih 16% dalam enam bulan terakhir, membuatnya siap untuk perdagangan kontrarian.
Meski ada peningkatan relevansi, volatility skew untuk tanggal kadaluarsa 15 Mei menunjukkan prioritas bersih pada perlindungan risiko ekor. Ke arah batas kiri (yaitu, ke harga strike lebih rendah), put IV naik ke hampir 243%. Di sisi lain, pembacaan IV put dan call relatif datar, mengindikasikan sedikit pemikiran untuk keuntungan sisi naik.
Cerita Berlanjut
Dengan kata lain, trader ‘uang pintar’ untuk saham PANW lebih tertarik untuk tidak kalah daripada menang secara langsung.
Melihat gamma exposure, pembalikan gamma akan terjadi di $166.89, dengan metrik mencapai pengelompokan maksimal antara $180 dan $210. Artinya, di titik inilah dealer akan secara bersih long gamma, mengarah ke penjualan saham PANW saat harganya naik.
Intinya, kita mungkin melihat situasi di mana level $180 sampai $210 bisa menjadi resistensi teknis. Untuk perdagangan seimbang, spekulan bisa pertimbangkan strategi 175/180 bull call spread yang kadaluarsa 15 Mei, yang menawarkan pembayaran maksimal 100%.
Jika kita melihat konflik Iran secara objektif, sektor teknologi dan kecerdasan buatan yang lebih luas berisiko tinggi karena targetnya pusat data dan fasilitas digital kritis lainnya. Situasi seperti ini memberi awan gelap sementara perusahaan seperti Advanced Micro Devices (AMD). Kebetulan, saham AMD baru saja menunjukan sinyal Jual dari Top Trade Alerts.
Melihat volatility skew untuk tanggal kadaluarsa 15 Mei, cukup jelas bahwa ‘uang pintar’ khawatir melindungi diri dari erosi lebih lanjut. Karena ‘skew’ terus naik ke batas kiri, prioritasnya adalah mengurangi risiko ekor. Lebih jauh, ‘skew’ perlahan turun ke batas kanan, yang berarti ada sedikit motivasi untuk mencari keuntungan sisi naik.
Pada dasarnya, trader tingkat lanjut saham AMD telah menempatkan diri dalam posisi bertahan. Sekali lagi, mereka tertarik untuk tidak kalah daripada menang langsung.
Beralih ke gamma exposure, pengelompokan metrik ini terpusat sekitar strike $170 sampai $180, dengan titik terdalam dalam kurva gamma agregat sekitar $175. Di titik itulah dealer mungkin mulai membeli saham AMD dalam upaya tetap delta-netral.
Dengan itu dalam pikiran, saya melihat strategi 185/180 bear put spread yang kadaluarsa 15 Mei, yang menawarkan pembayaran maksimal 92.31%.
Pada tanggal publikasi, Josh Enomoto tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com