(Bloomberg) — Setelah salah satu minggu paling liar dalam sejarah pasar belakangan ini — Indeks S&P 500 mencatat penurunan satu hari terbesar dan pemulihan terbaik sejak 2022 — para trader bisa dimaafkan jika tidak ingin langsung terjun sepenuhnya ke saham. Beberapa sekarang sedang mencari opsi.
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg
Pembalikan risiko dan penyebaran panggilan, strategi yang melibatkan pembelian kontrak sambil menjual yang lain, dikenal karena memberikan cara lebih murah untuk bertaruh pada arah pasar. Sekarang terutama menarik untuk pandangan bullish: Dalam beberapa hari terakhir, panggilan pada Indeks S&P 500 telah berada pada harga termurah dalam beberapa tahun relatif terhadap letak, data yang dikompilasi oleh Bloomberg menunjukkan.
Harga opsi melonjak minggu lalu, dengan Indeks Volatilitas Cboe mencapai level tertinggi hampir empat tahun ketika saham merosot karena kekhawatiran atas data ekonomi yang lemah. Meskipun volatilitas tersirat sejak saat itu telah menyerahkan beberapa kenaikannya, tetap berada di atas kisaran dari 16 bulan terakhir, dengan permintaan lindung nilai mendorong biaya put lebih tinggi — membuatnya lebih menarik untuk menjual mereka untuk mendanai taruhan reli.
Para trader yang melihat potensi kerugian saham lebih lanjut tetapi takut ketinggalan jika itu tidak terwujud bisa menggunakan opsi, menurut Christopher Jacobson, co-head strategi derivatif di Susquehanna International Group.
“Itulah saat pembalikan risiko bisa masuk akal,” katanya. “Demikian pula, kami telah melihat penyebaran panggilan juga sebagai cara yang jauh lebih rendah risikonya untuk mendapatkan paparan rebound tanpa mengambil risiko downside itu.”
Dalam pembalikan risiko bullish, investor membeli panggilan dan menjual put, sementara penyebaran panggilan melibatkan perdagangan hanya panggilan. Meskipun keduanya menawarkan imbalan terbatas, biaya mereka lebih kecil dan mereka memastikan investor tidak perlu membeli saham atau terkena kerugian yang lebih besar jika harga turun. Penyebaran rasio — ketika satu sisi perdagangan melibatkan lebih banyak kontrak daripada yang lain — bahkan lebih murah, tetapi mereka memotong imbalan lebih lanjut dan berisiko mengalami kerugian jika harga melonjak.
Beberapa trader menggabungkan kedua strategi tersebut: Pada hari Kamis, seorang investor di dana terdaftar pertukaran VanEck Semiconductor membeli penyebaran panggilan Desember $255/$290, sambil menjual put $160. Dalam catatan Minggu, Citigroup Inc. menyebutkan penyebaran panggilan pada harga dana dengan baik bagi mereka yang ingin bermain loncatan saham kecerdasan buatan.
Cerita berlanjut
Volatilitas saham AS telah meningkat setelah bulan-bulan ketenangan membawa VIX ke rata-rata pembacaan terendahnya sejak 2017 dalam setengah pertama tahun ini. Pada bulan Juli, harga yang tidak lazim tinggi untuk opsi bullish pada beberapa saham teknologi megacap telah menawarkan peluang bagi investor untuk lindung nilai dengan membeli put berjangka lebih lama dan menjual panggilan.
Sekarang pengamat pasar mengharapkan volatilitas tetap tinggi dalam jangka pendek, dengan beberapa peristiwa dalam pikiran: laporan inflasi AS kunci 14 Agustus, pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell di simposium Jackson Hole 23 Agustus, dan pendapatan Nvidia Corp. setelah penutupan pasar 28 Agustus.
“Opsi panggilan dua hingga tiga minggu bisa menjadi cara aman untuk mendapatkan beberapa paparan rebound,” kata Rocky Fishman, pendiri firma analitis derivatif Asym 500. “Menjual put untuk membeli panggilan juga sejalan.”
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.