(Bloomberg) — Dengan Nvidia Corp. akan melaporkan kuartal yang tidak biasa rumit sebagai perusahaan paling berharga di dunia, para pedagang sedang mempersiapkan diri untuk kemungkinan gejolak saham yang sangat besar.
Imbal hasil opsi untuk saham Nvidia pada hari setelah laporan keuangan diperkirakan sekitar 8% ke arah manapun, menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg. Itu akan setara dengan hampir $300 miliar perubahan nilai pasar – lebih besar dari semua kecuali 25 perusahaan di Indeks S&P 500. Dan menurut para ahli strategi di Bank of America, laporan ini membawa risiko lebih besar bagi benchmark daripada pertemuan Federal Reserve berikutnya atau data inflasi.
Sebagai contoh utama dari perdagangan kecerdasan buatan, saham Nvidia telah melonjak hampir 200% sejauh ini pada tahun 2024 dan laporan-laporan perusahaan tersebut telah menjadi peristiwa terbesar dalam kalender laba selama lebih dari setahun. Saham tersebut turun 1,9% pada hari Rabu menjelang laporan laba kuartal ketiga fiskal chipmaker, yang dijadwalkan setelah pasar tutup, dan ada lebih banyak ketidakpastian dari biasanya tentang bagaimana hasil dan panduan akan bermain.
Itu karena ada pandangan yang berbeda di Wall Street tentang apa yang bisa diharapkan dari produk terbaru perusahaan, Blackwell. Nvidia telah mengatakan bahwa chip-chip baru tersebut akan berkontribusi beberapa miliar dolar dalam pendapatan di kuartal fiskal keempat, sementara Chief Executive Officer Jensen Huang menggambarkan permintaan untuk chip-chip tersebut sebagai “gila.” Tetapi keterlambatan produksi telah membuat pemodelan pasokan – tugas yang terkenal sulit – bahkan lebih sulit.
“Ada ketidakpastian besar seputar kapasitas Blackwell,” kata Dan Eye, chief investment officer di Fort Pitt Capital Group. “CEO telah membentuk banyak kredibilitas, tetapi standarnya sangat tinggi,” katanya, menambahkan bahwa kemungkinan akan sulit bagi Nvidia untuk memberikan panduan yang luar biasa untuk kuartal berikutnya.
Pertanyaan seputar Blackwell telah menyebabkan selisih yang luas dalam ekspektasi analis untuk kuartal fiskal keempat yang berakhir pada Januari. Konsensus berada di $37,1 miliar – dengan selisih antara proyeksi tertinggi dan terendah lebih dari $7 miliar, menurut perkiraan yang dikompilasi oleh Bloomberg. Nvidia biasanya memberikan panduan pendapatan untuk kuartal mendatang bersama dengan hasilnya.
Bagian dari alasan selisih dalam perkiraan analis adalah bahwa beberapa mengharapkan pelanggan untuk menunda pembelian produk pendahulunya Blackwell, yang disebut Hopper, dalam antisipasi terhadap chip yang lebih baru.
Itulah yang diantisipasi oleh analis Morgan Stanley Joseph Moore dan mengapa ia menyebut hasil Rabu ini sebagai kuartal “transisi.” Nvidia kemungkinan akan memberikan perkiraan konservatif yang hanya sedikit di atas perkiraan rata-rata analis, yang seharusnya memuaskan sebagian besar investor selama semuanya menunjukkan peningkatan yang sangat kuat dari Blackwell sepanjang tahun, tulis Moore.
Jim Worden, chief investment officer dari Wealth Consulting Group, juga kurang khawatir tentang waktu peluncuran Blackwell, dengan semua tanda menunjukkan permintaan yang kuat.
“Saya berharap kita akan melihat penampilan yang sangat baik dengan Blackwell dan seberapa banyak yang akan dikirim,” katanya. “Tren itu seharusnya berlanjut ke tahun depan.”
Pelanggan terbesar pembuat chip, termasuk Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. dan Meta Platforms Inc., semuanya berjanji dalam hasil terbarunya untuk memompa lebih banyak belanja modal dalam tahun mendatang.
Namun, dengan sejarah mengalahkan perkiraan dengan cara besar, berkat permintaan yang meluap untuk chip akseleratornya, Nvidia mungkin perlu melakukan lebih dari sekadar memberikan jaminan bahwa peningkatan Blackwell tetap kuat. Dalam lima kuartal terakhir, penjualan Nvidia telah mengalahkan konsensus rata-rata sekitar $1,8 miliar, menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg.
Jika hasil Nvidia tidak mencapai standar itu, itu bisa menjadi masalah bagi saham, yang diperdagangkan dekat dengan rekor tertinggi.
“Saham bisa menjadi sangat volatile, bahkan dengan laporan yang sangat bagus,” kata Worden. Pasar mungkin mengharapkan kesempurnaan, “dan sejauh tidak sempurna, saham bisa turun.”
Rick Bensignor, chief executive officer Bensignor Investment Strategies dan mantan strategi Morgan Stanley, setuju.
“Tidak hanya mengalahkan konsensus, tetapi juga angka-angka ‘bisikan’ yang dicari orang,” katanya. “Jika mengecewakan, kita dengan mudah bisa melihatnya turun sekitar 10% atau lebih.”
Untuk pasar secara keseluruhan, implikasi dari hasil Nvidia mungkin belum sepenuhnya dihargai, kata Charlie McElligott, strategi aset silang Nomura di Nomura. Straddle opsi pada Invesco Nasdaq 100 ETF hanya menyiratkan pergerakan 1,7% untuk hari Kamis. “Itu mungkin terasa ‘ringan’,” tulis McElligott.
Top Cerita Teknologi
Comcast Corp. berencana untuk memisahkan saluran kabel-TV termasuk MSNBC, CNBC, dan USA, menurut sumber yang akrab dengan rencana perusahaan, mengurangi paparannya pada bisnis yang kehilangan pemirsa dan pengiklan.
SpaceX mencapai prestasi baru selama peluncuran uji utama keenam sistem Starship-nya tetapi membatalkan “tangkapan” midair yang sangat dinantikan dari booster roket saat Presiden terpilih Donald Trump menyaksikan di South Texas.
Ambisi Huawei Technologies Co. untuk menciptakan chip yang lebih kuat untuk kecerdasan buatan dan ponsel telah menghadapi hambatan besar karena sanksi AS, menghentikan upaya besar China untuk menyamai teknologi Amerika.
Qualcomm Inc., penjual prosesor smartphone terbesar di dunia, mengharapkan dorongannya ke pasar baru akan menghasilkan pendapatan tambahan sebesar $22 miliar per tahun pada tahun fiskal 2029.
Browser Chrome milik Alphabet Inc. bisa dijual hingga $20 miliar jika seorang hakim menyetujui proposal Departemen Kehakiman untuk menjual bisnis tersebut, dalam apa yang akan menjadi tindakan keras terhadap salah satu perusahaan teknologi terbesar di dunia.
Saham Semiconductor Manufacturing International Corp. telah melonjak lebih dari dua kali lipat dalam dua bulan terakhir karena harapan akan dorongan dari dorongan swasembada China, bahkan di tengah risiko yang terkait dengan persaingan dan ketegangan geopolitik.
Pendapatan Dihari Kamis
Sebelum Buka
Setelah Buka
Nvidia
Palo Alto Networks
Snowflake
Vnet Group
–Dengan bantuan dari Matt Turner, Subrat Patnaik, Jan-Patrick Barnert, dan Brandon Harden.
(Memperbarui perdagangan hari Rabu di paragraf ketiga.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.