Sudah berbulan-bulan, berita tentang pasar minyak banyak bicara soal prediksi kelebihan minyak. Bloomberg minggu ini bilang tanda-tanda awal kelebihan pasokan mungkin sudah muncul, karena beberapa juta barel minyak Timur Tengah tidak laku dalam siklus pasar spot terbaru. Tapi, beberapa analis tidak setuju kalau ada bahaya kelebihan minyak—musim dingin akan datang dan persiapan untuk musim pemanas juga.
Sekitar 6 juta sampai 12 juta barel minyak mentah dari Timur Tengah tidak menemukan pembeli di siklus pasar spot terakhir, dengan pengiriman untuk bulan November, kata Bloomberg pada hari Kamis, menurut para pedagang. Laporan itu menduga ini bisa jadi tanda pertama kelebihan minyak yang sudah lama ditunggu dan banyak diprediksi orang, karena pembeli dari India dan Cina katanya tidak terburu-buru beli minyaknya.
Laporan itu juga mencatat kurva futures untuk minyak Murban Abu Dhabi yang lebih datar, yang dulu cukup kuat tapi akhir-akhir ini melemah. Ini nambahin tanda-tanda kemungkinan kelebihan pasokan—atau mungkin hanya permintaan yang lemah untuk jenis minyak itu. Dan sekarang, perusahaan penyuling minyak memperkirakan Arab Saudi akan naikin harga minyak mentahnya untuk Asia, yang tidak menunjukkan kelebihan minyak tapi justru permintaan yang sehat.
Selain itu, selisih harga (backwardation) untuk minyak antara November dan Desember pada akhir September adalah $1 per barel, tulis Phil Flynn dari Price Futures Group, seperti dikutip Investing.com. Dia bilang perkembangan ini bertentangan dengan prediksi analis lainnya tentang munculnya kelebihan minyak sebelum akhir tahun.
Secara terpisah, Flynn menyebut situasi minyak saat ini seperti "api penyucian", dan menulis "Harga minyak terkunci dalam kisaran perdagangan seperti api penyucian di mana OPEC sepertinya ingin menjaga harga dalam kisaran yang menyakitkan ini — cukup tinggi bagi mereka untuk menghasilkan uang tetapi cukup rendah untuk mempersulit minyak AS."
"Desas-desus tentang kenaikan produksi OPEC cepat dibantah oleh kartel itu, tapi orang jadi bertanya-tanya tentang waktu bocoran informasi OPEC yang terus muncul pada level harga yang, secara teori, bisa memicu produksi minyak AS," tambah analis itu.
Pasar tidak "melihat kelebihan minyak dan itu belum jelas terlihat di pasar fisik … itu dilebih-lebihkan", kata Vandana Hari dari Vanda Insights kepada The National. "Jika Cina terus membeli untuk persediaan, dan saya pikir mereka akan … Saya melihatnya sebagai pertumbuhan permintaan dan sinyal yang positif," kata Hari juga. Analis itu mencatat kenaikan musiman dalam permintaan minyak bakar untuk belahan bumi utara juga, seiring dimulainya musim pemanas.
Pembatasan tambahan baru-baru ini oleh Rusia pada ekspor bahan bakar juga melawan narasi kelebihan minyak. Moskow mengatakan akan memperpanjang larangan ekspor bensin hingga akhir tahun dan membatasi ekspor solar, seperti yang sebelumnya diumumkan oleh Wakil Perdana Menteri Alexander Novak. Pembatasan ini dilihat sebagai hasil dari serangan drone Ukraina pada kilang minyak Rusia dan karenanya, sebagai indikasi pengetatan pasokan bahan bakar di pasar global di masa depan.
Keraguan tentang prediksi kelebihan minyak juga terlihat lebih awal di tahun ini. Arus ekspor minyak bulan Agustus, misalnya, cenderung di atas rata-rata sepuluh tahun, tetapi permintaannya juga cukup kuat, sehingga menyerap volume yang lebih tinggi.
"Meskipun ada kekhawatiran bahwa pencabutan cepat pemotongan produksi dari delapan anggota inti OPEC+, dan peningkatan ekspor berikutnya terutama dari Arab Saudi dan UAE bisa mendorong pasar minyak mentah ke dalam kelebihan pasokan, hal ini belum benar-benar terwujud hingga saat ini," kata analis Vortexa Mark Toth pada akhir Agustus. Perusahaan analitik energi itu juga mencatat bahwa permintaan minyak global cukup kuat untuk menyerap volume yang lebih tinggi yang diproduksi di Amerika Selatan—yang sering dikutip sebagai dasar untuk prediksi kelebihan minyak, dengan fokus pada Brasil dan Guyana.
Sekarang, ada pembicaraan tentang sanksi Barat lebih lanjut pada industri energi Rusia, yang juga akan berdampak positif pada harga karena berpotensi mengancam ketersediaan pasokan. "G7 sedang menyiapkan sanksi yang lebih keras terhadap Rusia, menargetkan sektor energi, keuangan, dan pertahanan, sambil juga mempertimbangkan pembatasan pada negara dan entitas yang membantu Rusia menghindari pembatasan yang ada," kata analis MUFG Soojin Kim, seperti dikutip The National.
Ini secara otomatis berarti tekanan naik pada harga minyak, tapi tekanan ini cenderung terbatas karena meski banyak retorikanya tentang Rusia dan sanksi minyak, Presiden Trump tidak tertarik pada harga minyak internasional yang lebih tinggi, yang akan menaikkan harga bahan bakar di dalam negeri, dan para pedagang menyadari hal itu.
Selain itu, akhir-akhir ini efek dari pengumuman ini hanya sementara seperti yang dicatatkan Hari dari Vanda Insights kepada The National, tetapi ini menunjukkan bahwa persepsi keseluruhan tentang pasar minyak bukanlah persepsi kelebihan pasokan. Kalau memang begitu, harga tidak akan bergerak berdasarkan berita tentang sanksi masa depan yang sejauh ini gagal membuat penurunan signifikan dalam arus keluar Rusia. Demikian juga, harga sebagian besar berhenti bereaksi pada pengumuman pertumbuhan produksi OPEC—dan itu sinyal yang lebih kuat bahwa laporan tentang kelebihan minyak mungkin sedikit terlalu dini.
Konflik baru di Timur Tengah… keputusan mengejutkan dari OPEC+… pergeseran besar dalam permintaan Cina. Kebanyakan investor hanya bereaksi pada berita utama.
Oilprice Intelligence memberimu sinyal-sinyal sebelum itu menjadi berita halaman depan. Ini adalah analisis ahli yang sama yang dibaca oleh pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan secara gratis, dua kali seminggu, dan kamu akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Kamu dapatkan intelijen geopolitik, data persediaan tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran—dan kami akan memberimu $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan klik di sini.
Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com
Artikel Terpopuler Lainnya dari Oilprice.com
Baca artikel ini di OilPrice.com