Di pasar utang ESG terbesar kedua di dunia, klien korporat mulai mundur. Persyaratan regulasi tambahan, insentif keuangan yang lebih sedikit, dan risiko dituduh greenwashing membuat klien yang beberapa tahun lalu semangat untuk menyematkan label lingkungan, sosial, atau tata kelola pada pembiayaan mereka enggan untuk melakukannya, menurut para bankir dan pengacara yang dekat dengan pasar.
Produk yang dimaksud adalah pinjaman berkelanjutan yang ditautkan dengan keberlanjutan, pasar yang oleh BloombergNEF diperkirakan bernilai $1,5 triliun, menjadikannya kedua terbesar setelah pasar global obligasi hijau. Dengan sedikit regulasi, peminjam dan pembiaya bebas membangun standar mereka sendiri untuk SLL. Namun, saat pengawas keuangan mulai memasang pagar di sekitar labeling ESG, terlihat adanya penarikan pasar yang lebih luas.
Tahun lalu, penerbitan SLL anjlok 56% menjadi $203 miliar, menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg. Meskipun 2023 adalah tahun sulit di pasar utang, penurunan untuk SLL hampir dua kali lipat lebih curam daripada bagi pinjaman hijau. Lebih lanjut, penjualan pinjaman hijau telah kembali marak pada 2024, sementara penerbitan SLL terus menurun, dengan penurunan 74% sejauh ini tahun ini, data Bloomberg menunjukkan.
Rachel Richardson, kepala ESG di firma hukum Macfarlanes yang berbasis di London, mengatakan tahun ini mungkin “titik krusial bagi kedua peminjam dan pemberi pinjaman” di pasar pinjaman berkelanjutan yang ditautkan dengan keberlanjutan.
“Faktor kunci di balik penurunan penerbitan SLL adalah penegakan peraturan Uni Eropa yang mewajibkan perusahaan untuk mendokumentasikan klaim ESG mereka,” kata salah seorang bankir yang diwawancarai oleh Bloomberg, yang meminta namanya tidak disebut dalam pembicaraan pribadi. Direktif Pelaporan Keberlanjutan Perusahaan sekarang memaksa perusahaan yang berbisnis di blok tersebut untuk menyediakan data yang sangat banyak untuk mendukung hampir setiap pernyataan keberlanjutan yang mereka buat.
Meskipun CSRD tidak ditulis untuk mengatur SLL, klien korporat semakin menunjuk kepada peraturan tersebut sebagai dorongan untuk tidak memasuki pasar SLL, mengingat risiko yang lebih tinggi untuk dituduh greenwashing, kata bankir tersebut.