Pasar perumahan sudah lama dianggap sebagai tanda peringatan dini untuk resesi, dan satu data khususnya telah menarik perhatian kepala ekonom Moody’s Analytics, Mark Zandi.
Dalam posting media sosial pada hari Minggu, dia mencatat bahwa indikator ekonomi utama milik Moody’s yang menggunakan pembelajaran mesin memperkirakan kemungkinan resesi dalam 12 bulan ke depan sekarang di angka 48%.
Meskipun kurang dari 50%, Zandi menunjukan bahwa probabilitasnya tidak pernah setinggi itu sebelumnya tanpa ekonomi akhirnya mengalami penurunan.
Komponen kunci dalam indikator Moody’s datang dari pasar perumahan.
“Algoritma telah mengidentifikasi izin membangun sebagai variabel ekonomi paling kritis untuk memprediksi resesi. Dan sementara izin masih cukup baik, karena pembangun mendukung penjualan melalui penurunan suku bunga dan insentif lain, persediaan rumah yang tidak terjual sekarang tinggi dan meningkat,” peringat Zandi.
“Sebagai tanggapan, para pembangun menarik diri, dan izin sudah mulai turun. Sekarang jumlahnya serendah sejak penutupan pandemi.”
Bulan lalu, Biro Sensus melaporkan bahwa izin membangun perumahan pada bulan Juli berada pada tingkat tahunan yang disesuaikan musiman sebesar 1,35 juta, turun 2,8% dari bulan sebelumnya dan turun 5,7% dari tahun lalu.
Pada bulan Juli, Zandi menyoroti pasar perumahan sebagai perhatian, meningkatkannya menjadi “suar merah” karena penjualan rumah, pembangunan rumah, dan harga rumah tertekan oleh tingginya suku bunga hipotek.
Sementara suku bunga tetap 30 tahun sejak itu turun dari hampir 7% menjadi sekitar 6,3%, belum jelas apakah itu cukup rendah untuk menghidupkan kembali pembangun atau seberapa much itu akan terus turun. Pada hari Minggu, Zandi mengatakan semua mata harus tertuju pada data izin Agustus, yang akan keluar pada hari Rabu.
“Itu pasti akan memberikan alasan lain mengapa Fed harus dan akan mengumumkan pemotongan suku bunga nanti hari itu,” dia memprediksi.
Bahkan, pembuat kebijakan Federal Reserve sudah mulai khawatir tentang pasar perumahan. Notulen dari rapat Juli bank sentral mengungkapkan kekhawatiran tentang lemahnya permintaan perumahan, meningkatnya pasokan, dan turunnya harga rumah.
Dan tidak hanya perumahan muncul di radar Fed, para pejabat menandainya sebagai risiko potensial terhadap pekerjaan, bersama dengan teknologi kecerdasan buatan.
“Selain risiko yang disebabkan tarif, risiko downside potensial untuk pekerjaan yang disebutkan oleh peserta termasuk kemungkinan pengencangan kondisi keuangan karena kenaikan premi risiko, memburuknya pasar perumahan yang lebih substansial, dan risiko bahwa peningkatan penggunaan AI di tempat kerja dapat menurunkan pekerjaan,” kata notulen itu.
Izin bukanlah satu-satunya data pasar perumahan yang harus diikuti. Ekonom Ed Leamer, yang meninggal pada bulan Februari, terkenal menerbitkan makalah pada tahun 2007 yang mengatakan investasi perumahan adalah indikator utama terbaik dari resesi yang akan datang.
Dalam hal itu, datanya juga tidak terlihat bagus. Pada kuartal kedua, investasi perumahan turun 4,7%, mempercepat dari penurunan 1,3% pada kuartal pertama.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis hanya dengan undangan yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.