Oleh Yoruk Bahceli dan Ankur Banerjee
LONDON/SINGAPORE, 9 Maret (Reuters) – Harga obligasi di seluruh dunia turun tajam pada hari Senin. Perang antara AS-Israel dan Iran yang makin buruk mendorong harga minyak jauh di atas 115 dolar per barel. Ini meningkatkan ketakutan investor soal inflasi dan bagaimana bank sentral akan bertindak.
Harga minyak melonjak sampai 28% ke hampir 120 dolar per barel – ini harga tertinggi sejak Juli 2022. Perang yang sudah berjalan seminggu membuat beberapa produsen minyak besar di wilayah itu mengurangi pasokan. Kekhawatiran gangguan berkepanjangan pada pengiriman melalui Selat Hormuz terus mengguncang investor. Minyak Brent terakhir naik 16% ke sekitar 107 dolar.
Iran pada hari Senin menunjuk Mojtaba Khamenei untuk menggantikan ayahnya, Ali Khamenei, sebagai pemimpin tertinggi. Ini menandakan kalau kelompok garis keras masih tetap memegang kendali.
“Hari ini lebih terasa seperti dalam mode panik,” kata Lyn Graham-Taylor, strategis tingkat senior di Rabobank di London.
Investor “murni memperhitungkan fokus bank sentral pada sisi inflasi dari guncangan pasokan energi. Harga yang memperhitungkan dampak buruk dari sisi PDB relatif terbatas,” katanya.
Hantu inflasi naik dan kemungkinan bank sentral perlu menjaga suku bunga tinggi lebih lama atau bahkan menaikkan biaya pinjaman berarti daya tarik obligasi sebagai aset aman terabaikan dalam konflik ini.
PENJUALAN OBLIGASI SEMAKIN KUAT
Pada hari Senin, imbal hasil obligasi pemerintah melonjak lebih jauh saat harganya terjun bebas, menambah pergerakan dramatis pekan lalu.
Investor mulai memperhitungkan dua kenaikan suku bunga dari Bank Sentral Eropa pada akhir tahun, perubahan besar dari Februari lalu ketika risikonya adalah penurunan suku bunga lagi.
Mereka juga memperhitungkan kemungkinan Bank of England akan menaikkan suku bunga tahun ini, padahal sebelum konflik, potongan suku bunga Maret dianggap cukup mungkin. Ekspektasi pemotongan suku bunga Fed telah mundur.
Inggris menerima tekanan penjualan terberat, dengan imbal hasil obligasi dua tahun naik hampir 40 basis poin. Ini akan jadi kenaikan harian terbesar sejak rencana ekonomi gagal mantan Perdana Menteri Liz Truss di 2022.
Di Jerman, imbal hasil naik 11 bps, menyentuh level tertinggi sejak Juli 2024.
Pergerakan ini mengikuti lonjakan sekitar 30 bps masing-masing pekan lalu, karena pasar Eropa terbukti sangat rentan terhadap penjualan mengingat ketergantungan wilayah itu pada impor energi.
Sebaliknya, imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak di Jepang, importir energi lain, sementara yen juga merasakan tekanan dari lonjakan harga minyak. [JP/]
Pergerakan lebih terkendali di AS, produsen gas alam cair terbesar di dunia, di mana imbal hasil dua tahun terakhir naik 7 bps.
SKENARIO STAGFLASI
Sementara investor semakin khawatir dengan prospek inflasi, analis mengatakan pergerakan pasar obligasi diperparah oleh pergeseran posisi. Sebelumnya investor bertaruh pada kurva imbal hasil yang lebih curam dan penurunan imbal hasil jangka pendek seiring bank sentral memotong suku bunga.
Investor mengatakan Inggris menjadi sangat rentan terhadap pergeseran posisi tersebut.
Analis melihat sedikit harapan untuk ketenangan sampai tanda-tanda penyelesaian konflik muncul.
“Kekacauan di pasar keuangan ini semua tentang Selat Hormuz… Guncangan minyak ini tidak akan berakhir sampai kapal bisa berlayar bebas melalui Selat,” kata Ed Yardeni dari Yardeni Research yang berbasis di New York.
“Sampai saat itu, pasar keuangan kemungkinan akan semakin khawatir tentang skenario stagflasi ala tahun 1970-an,” katanya, di mana pertumbuhan macet sementara harga naik.
Menteri keuangan G7 akan membahas kemungkinan pelepasan cadangan minyak darurat pada hari Senin, kata sumber pemerintah Prancis.
Di pasar yang lebih luas, investor menjual saham serta logam mulia, berubah menghindari risiko dengan dolar AS yang semakin disukai.
Tetapi beberapa analis mengatakan aset berisiko masih menunjukan prospek yang lebih baik daripada pasar obligasi.
“Penetapan harga ulang di pasar suku bunga menunjukkan skenario di mana minyak tetap di atas 100 dolar selama berbulan-bulan. Tapi dalam skenario itu seharusnya kita melihat penetapan harga ulang pasar saham yang lebih tajam,” kata ekonom Jefferies, Mohit Kumar.
(Pelaporan oleh Yoruk Bahceli dan Ankur Banerjee di Singapura; Penyuntingan oleh Sam Holmes, Dhara Ranasinghe dan Toby Chopra)