Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Oaktree Capital telah bergerak untuk mengambil alih Inter Milan setelah pemilik klub sepakbola asal Cina gagal membayar pinjaman €400 juta tepat waktu.
Perusahaan Oaktree yang berbasis di Los Angeles, salah satu investor utang terdistres terbesar di dunia, mengatakan pada hari Rabu bahwa mereka telah “mengambil alih kepemilikan” juara baru Italia ini setelah retailer Cina Suning gagal membayar pinjaman tiga tahun yang jatuh tempo pada 21 Mei.
Langkah ini menandai puncak dari pertempuran publik sengit antara Oaktree dan Suning atas juara Italia yang baru dimenangkan dan mendorong kekuatan investasi sebesar $192 miliar ini untuk memiliki salah satu klub paling terkenal di dunia – yang pertama kalinya mereka memiliki aset seperti itu.
Steven Zhang, putra berusia 32 tahun dari pendiri Suning yang diangkatnya sebagai presiden klub, akhir pekan lalu menuduh Oaktree merusak upaya “untuk menemukan solusi yang damai” dan memperingatkan bahwa “perilaku mereka sekarang menimbulkan risiko potensial bagi klub yang dapat sangat membahayakan stabilitasnya”.
Dalam beberapa minggu terakhir, Suning telah mencoba bernegosiasi refinancing dengan raksasa obligasi AS Pimco tetapi pembicaraan ini menjadi rumit oleh Oaktree dan pada akhirnya tidak berhasil.
Seorang orang dekat dengan Oaktree mengatakan bahwa Suning telah “banyak waktu” untuk refinancing pinjaman tiga tahun tersebut. Tidak “rencana dasar” Oaktree untuk mengambil alih kepemilikan klub “tetapi pada suatu saat kita perlu mengambil tindakan untuk melindungi investasi kami”.
Suning membeli mayoritas saham Inter pada tahun 2016 dan menerima pinjaman darurat €275 juta dari Oaktree pada tahun 2021, yang dijamin dengan saham tersebut.
Keuangan klub sepakbola telah dirusak oleh pandemi dan pinjaman ini memungkinkan pemiliknya untuk menyuntikkan modal lebih banyak ke klub. Sejak itu jumlah yang belum dibayarkan meningkat menjadi sekitar €395 juta, karena tingkat bunga tahunan pinjaman lebih dari 12 persen.
Situasi keuangan Inter yang tidak stabil berbeda dengan kesuksesannya di lapangan.
Alejandro Cano, managing director dan co-head Eropa untuk strategi Global Opportunities Oaktree, mengatakan pada hari Rabu bahwa fokus awal Oaktree adalah memastikan “stabilitas operasional dan keuangan” untuk klub, yang bulan lalu mengalahkan rival terberat AC Milan untuk menjadi juara Serie A, liga sepakbola teratas Italia.
Oaktree telah mengantisipasi bahwa Suning akan menjual klub sebelum pinjaman mencapai jatuh tempo dan menyusun transaksi tersebut dengan cara yang memungkinkan mereka mendapatkan keuntungan finansial dari penjualan.
Suning telah bekerja dengan penasihat Raine Group dan Goldman Sachs setidaknya selama 18 bulan tetapi gagal menemukan pembeli.
Orang dekat dengan Oaktree mengatakan bahwa kelompok tersebut “tidak terburu-buru untuk menjual klub”. Mereka menambahkan: “Kami adalah investor yang sabar . . . Kami berencana untuk menginvestasikan waktu dan usaha.”
Perombakan dewan Inter sekarang sedang dipertimbangkan. “Ada kesempatan di dewan dan di luar dewan untuk terhubung dengan komunitas, lembaga dan perusahaan di sekitar Milan,” orang dekat dengan Oaktree mengatakan.
Cano menambahkan: “Kami berkomitmen untuk kesuksesan jangka panjang Nerazzurri dan percaya ambisi kami untuk Klub bersatu dengan para penggemar yang bersemangat di Italia dan di seluruh dunia.”
Dalam tiga dekade sejak Oaktree didirikan oleh Howard Marks dan Bruce Karsh, mereka telah membangun reputasi untuk berinvestasi di tempat-tempat di mana orang lain takut untuk melangkah.
Selain menyelamatkan Suning tiga tahun yang lalu, mereka membantu maskapai penerbangan Chili keluar dari kebangkrutan dan menopang kerajaan bisnis yang sangat berhutang dari seorang taipan komoditas India. Dua tahun lalu mereka mengambil alih sebidang tanah luas di Hong Kong – yang direncanakan untuk sebuah istana gaya Versailles – dari pengembang properti Cina Evergrande.
Kehilangan Inter kepada Oaktree adalah pukulan lain bagi Suning, yang telah kesulitan membiayai hutangnya di tengah krisis properti China dan dampak dari pandemi.