Netflix Inc. setuju untuk membeli Warner Bros. Discovery Inc. Ini adalah perubahan besar di dunia hiburan, di mana raksasa streaming dari Silicon Valley mencoba menelan salah satu studio Hollywood tertua dan terhormat.
Berdasarkan kesepakatan yang diumumkan Jumat, pemegang saham Warner Bros. akan menerima $27,75 per saham dalam bentuk uang tunai dan saham Netflix. Nilai perusahaan ini mencapai $82,7 miliar termasuk utang. Nilai total kesepakatan ini adalah $72 miliar. Warner Bros. akan memisahkan jaringan kabel seperti CNN dan TNT ke perusahaan terpisah sebelum menyelesaikan penjualan studionya dan HBO ke Netflix.
Penggabungan perusahaan media sebesar ini punya sejarah yang tidak mulus dan diperkirakan akan mendapat pengawasan ketat dari regulator di AS dan Eropa. Kesepakatan ini menggabungkan dua penyedia streaming terbesar dunia dengan sekitar 450 juta pelanggan. Koleksi program Warner Bros. yang sangat banyak akan memberikan Netflix konten untuk mempertahankan keunggulannya atas pesaing seperti Walt Disney Co. dan Paramount Skydance Corp.
Akuisisi ini, yang mengkonfirmasi laporan Bloomberg hari Kamis, merupakan perubahan strategi untuk Netflix. Netflix tidak pernah melakukan kesepakatan sebesar ini dalam sejarahnya yang 28 tahun. Dengan pembelian ini, Netflix menjadi pemilik jaringan HBO, bersama koleksi acara hits seperti The Sopranos dan The White Lotus. Aset Warner Bros. juga termasuk studio besar di Burbank, California, serta arsip film dan TV yang luas seperti Harry Potter dan Friends.
“Saya tahu beberapa dari Anda terkejut kami melakukan akuisisi ini,” kata Co-CEO Netflix Ted Sarandos dalam panggilan dengan analis hari Jumat. Dia mencatat bahwa Netflix terkenal sebagai pembangun, bukan pembeli. “Tapi ini kesempatan langka yang akan membantu kami mencapai misi untuk menghibur dunia.”
Saham Netflix turun 3,5% pada Jumat sore di New York. Sahamnya telah turun sekitar 17% sejak Oktober ketika Netflix muncul sebagai pihak yang tertarik. Beberapa investor dan analis menafsirkan kesepakatan ini berarti Netflix khawatir tidak bisa mengembangkan bisnisnya saat ini, sebuah teori yang dibantah oleh co-CEO Greg Peters.
Saham Warner Bros. naik sekitar 5,2% pada siang hari di New York. Hampir dua kali lipat sejak muncul laporan tentang pembicaraan kesepakatan dengan Paramount pada September.
Berita ini mengakhiri serangkaian negosiasi selama beberapa bulan terakhir yang dimulai dengan serangkaian tawaran dari Paramount. Hal itu memicu minat dari Comcast Corp. dan Netflix, yang keduanya hanya mengejar studio dan bisnis streaming. Ketiganya mengajukan tawaran yang ditingkatkan awal pekan ini, dengan Paramount akhirnya menawarkan $30 per saham untuk semua Warner Bros. Discovery. Paramount berargumen bahwa proposalnya menawarkan jalan yang lebih mulus untuk persetujuan regulator. Netflix menang pada akhirnya, meskipun masih ada hambatan besar sebelum kesepakatan selesai, yang diharapkan perusahaan dapat dilakukan dalam 18 bulan ke depan.
Paramount masih bisa mencoba menaikkan tawarannya, membawa penawaran langsung ke pemegang saham atau menggugat untuk mencoba memblokir kesepakatan Netflix. Perusahaan tidak memberikan komentar.
Republic California Darrell Issa menulis catatan kepada regulator AS yang menentang kesepakatan Netflix, mengatakan itu dapat merugikan konsumen. Namun, Netflix berargumen bahwa salah satu pesaing terbesarnya adalah Alphabet Inc.’s YouTube, dan bahwa pembundelan penawaran bisa menurunkan harga untuk pelanggan. Netflix menyumbang 8% hingga 9% dari penonton TV di AS setiap bulan, menurut Nielsen. Jumlahnya lebih dekat ke 20% atau 25% dari konsumsi streaming.
Analis di Oppenheimer mengatakan platform seperti Reels, TikTok, dan YouTube yang bersaing untuk waktu penonton akan membantu kesepakatan ini lolos tinjauan antitrust.
Lima belas tahun lalu, CEO Time Warner Jeff Bewkes, yang mengawasi Warner Bros. dan HBO, mengabaikan ancaman dari Netflix. Dia membandingkan perusahaan yang masih baru itu dengan Angkatan Darat Albania. Saat Netflix mulai berinvestasi di program orisinal, Sarandos menyatakan bahwa Netflix ingin menjadi HBO sebelum HBO memahami streaming.
Sarandos berhasil dan Netflix memimpin pengambilalihan streaming di Hollywood, sementara HBO kesulitan merespons kebangkitan tontonan sesuai permintaan dan penurunan kabel. Bewkes setuju menjual Time Warner ke AT&T pada 2016, awal dari satu dekade gejolak untuk HBO dan Warner Bros., merek legendaris yang akan memiliki pemilik keempat dalam satu dekade.
Warner Bros. menawarkan diri untuk dijual pada Oktober setelah menerima tiga tawaran akuisisi dari Paramount, yang ditolak, membuka pintu untuk Netflix dan Comcast. Peters mengatakan dia tidak melihat logika dari transaksi besar ini di konferensi Screentime Bloomberg pada Oktober, tetapi Sarandos secara pribadi mendorong kesepakatan ini.
Penawaran menjadi panas, dengan Paramount menuduh Warner Bros. menjalankan proses yang tidak adil yang menguntungkan Netflix. Tawaran Netflix mengalahkan Paramount ketika menggabungkan uang untuk studio dan bisnis streaming dengan perkiraan nilai jaringan. Kedua belah pihak menyetujui kesepakatan Kamis malam.
Berdasarkan perjanjian, pemegang saham Warner Bros. akan menerima $23,25 tunai dan $4,50 dalam saham biasa Netflix. Moelis & Co. adalah penasihat keuangan Netflix. Wells Fargo bertindak sebagai penasihat keuangan tambahan dan, bersama BNP Paribas dan HSBC Holdings, menyediakan $59 miliar dalam pendanaan utang, menurut pengajuan regulator, salah satu pinjaman terbesar yang pernah ada. Allen & Co., JPMorgan Chase & Co. dan Evercore bertindak sebagai penasihat keuangan untuk Warner Bros. Discovery.
Netflix setuju membayar Warner Bros. biaya terminasi $5,8 miliar jika kesepakatan batal atau gagal dapat persetujuan regulator. “Kami sangat yakin dengan proses regulator,” kata Sarandos pada Jumat.
Selain tumpang tindih streaming, regulator juga kemungkinan akan melihat dampak pada rilis teater, yang secara tradisional dihindari Netflix untuk memprioritaskan konten di platformnya.
Netflix mengatakan akan terus merilis film Warner Bros. di bioskop dan memproduksi acara TV studio untuk pihak ketiga — dua perubahan besar dalam cara mereka berbisnis. Perusahaan agak kurang detail tentang bagaimana cara mengintegrasikan bisnis yang berbeda, tetapi Netflix mengatakan berharap mempertahankan operasi Warner Bros. saat ini dan membangun kekuatannya.
Kesepakatan ini akan memungkinkan Netflix “secara signifikan memperluas” kapasitas produksi AS dan berinvestasi dalam konten orisinal, yang akan menciptakan lapangan kerja dan memperkuat industri hiburan, kata perusahaan. Kombinasi ini juga diharapkan menciptakan penghematan biaya “setidaknya $2 miliar hingga $3 miliar” per tahun pada tahun ketiga.
CEO Warner Bros. Discovery David Zaslav adalah arsitek penggabungan Warner Bros. dan Discovery pada 2022, sebuah kesepakatan yang diharapkannya dapat menciptakan pesaing yang layak untuk Netflix. Tapi harga saham perusahaan anjlok akibat serangkaian kesalahan publik dan penurunan berkelanjutan bisnis jaringan kabel.
Sementara kinerja sedikit pulih selama setahun terakhir, perusahaan tidak pernah menjadi dinamo streaming seperti yang dibayangkan Zaslav. Dia akan terus menjalankan perusahaan melalui pemisahan dan penjualannya. Kedua perusahaan belum menyetujui peran apa pun baginya di Netflix.
Bisnis TV tradisional sedang mengalami kontraksi besar karena penonton beralih ke streaming, dunia yang didominasi Netflix. Pada kuartal terbaru, divisi jaringan TV kabel Warner Bros. melaporkan penurunan pendapatan 23%, karena pelanggan membatalkan langganan dan pengiklan pindah ke tempat lain.