Dengan S&P 500 (^GSPC) hampir mengalami koreksi 10%, saham mencoba untuk rebound pada hari Rabu setelah data inflasi yang lebih baik dari yang diperkirakan.
Seperti kebanyakan aksi pasar belakangan ini, rally terbukti menjadi stop-and-go karena berita bahwa Kanada akan memberlakukan tarif balasan terhadap AS mengirimkan indeks-indeks utama ke wilayah negatif sebelum akhirnya rebound sepanjang sore.
Sifat naik-turun saham belakangan ini sesuai dengan apa yang banyak investor katakan tentang penurunan terbaru: Sampai ada kejelasan tentang kebijakan tarif, aksi pasar yang chaotic kemungkinan tidak akan berakhir.
Baca lebih lanjut: Berita terbaru dan pembaruan tentang tarif Trump
Manajemen Investasi Guggenheim Partners CIO Anne Walsh mengatakan kepada Yahoo Finance pada hari Rabu bahwa “narasi yang on, kemudian off, kemudian on lagi, dan kemudian off lagi” seputar tarif sedang mendorong volatilitas di pasar. Dan selama hal itu terus berlanjut, kemungkinan tidak ada jalur langsung ke atas untuk saham.
“Tidak terasa seperti lintasan yang mulus [untuk saham] karena semua kebisingan,” kata Walsh.
Strategis Investasi Kepala Piper Sandler Michael Kantrowitz baru-baru ini menyampaikan sentimen serupa, menulis dalam sebuah catatan kepada klien: “[Kita] tidak mungkin melihat pemulihan materi dalam ekuitas sampai kita melihat awal dari ketidakpastian kebijakan fiskal mereda,” mencatat bahwa lonjakan baru-baru ini dalam ketidakpastian kebijakan fiskal, sebagaimana diukur oleh indeks yang dilacak di Bloomberg dan terlihat di bawah ini, telah bersamaan dengan slide terbaru pasar.
Seperti yang dikatakan JPMorgan Asset Management global strategist Jack Manley kepada Yahoo Finance baru-baru ini, masalah pasar dengan tarif bukanlah tarif itu sendiri. Jika tarif 25% umum diterapkan di Meksiko dan Kanada, investor dapat menghitung perusahaan mana yang akan terdampak, seberapa besar kemungkinan laba mereka akan turun, dan apa nilai wajar bagi saham-saham dan pasar secara keseluruhan.
Masalah sesungguhnya adalah ketidakjelasan tentang tarif. Manley menunjukkan bahwa ada efek “bola salju”. Jika AS memberlakukan tarif baru kepada Kanada, pihak lawan mungkin akan merespons, seperti yang terjadi pada hari Rabu. Jika Kanada membalas, apakah AS akan melanjutkan dengan tarif lebih lanjut? Apakah siklus berakhir di situ?
Pertanyaan-pertanyaan ini, kata Manley, membuat penetapan harga tarif ke dalam pasar saham “sangat sulit.”
Tarif adalah salah satu alasan Goldman Sachs baru-baru ini menurunkan prospeknya untuk S&P 500 tahun ini. Perusahaan tersebut menulis dalam sebuah catatan kepada klien pada malam Selasa bahwa sekarang melihat indeks acuan berakhir pada 6.200 pada 2025, lebih rendah dari target sebelumnya sebesar 6.500.
Cerita Berlanjut
Baca lebih lanjut: Apa arti tarif Trump bagi ekonomi dan dompet Anda
Strategis Ekuitas AS Kepala Goldman Sachs David Kostin menulis bahwa target yang lebih rendah dari perusahaan tersebut mencerminkan perkiraan pertumbuhan PDB yang baru direvisi turun dan “tingkat tarif yang diasumsikan tinggi.” Karya Kostin menunjukkan bahwa untuk setiap kenaikan lima persen dalam tarif, laba per saham S&P 500 akan berkurang sebesar 1% hingga 2%. Skenario paling berisiko, di mana tingkat tarif efektif naik menjadi 15%, akan memangkas tambahan sebesar 2%.
Mengingat pertumbuhan laba seringkali menggerakkan saham, tarif yang membebani laba lebih dari perkiraan saat ini kemungkinan juga akan memukul kinerja saham lebih dari yang diharapkan.
Untuk jelasnya, itu bukanlah hasil yang diharapkan Kostin, juga bukan apa yang diharapkan oleh sebagian besar strategis. Untuk saat ini, seperti yang dikatakan Truist Co-CIO Keith Lerner kepada Yahoo Finance, pasar mungkin hanya perlu waktu untuk “mencerna dan melewati beberapa aspek yang lebih menantang dari kebijakan administrasi saat ini.”
Tarif mungkin tidak selalu menjadi cerita yang investor fokuskan sepanjang tahun.
“Anda mungkin mulai fokus lebih pada perpanjangan pajak dan deregulasi menjelang akhir tahun,” kata Lerner, menambahkan, “Saya tidak bisa menentukan waktu yang tepat.”
Presiden Trump berbicara kepada wartawan di Taman Pekarangan Selatan Gedung Putih pada 11 Maret. (Pool via AP) ยท ASSOCIATED PRESS
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk berita terbaru pasar saham dan analisis mendalam, termasuk acara yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance