Pasar hiburan dan media global diperkirakan akan mencapai lebih dari 3,5 triliun dolar pada akhir 2029. Ini terjadi karena industri ini bergerak menjauhi televisi linear tradisional dan lebih mengandalkan model bisnis yang berfokus pada streaming. Pendapatan dari langganan streaming video di AS saja diperkirakan terus naik hingga 2026. Sementara itu, pasar streaming video secara global diperkirakan capai pendapatan 98,37 miliar dolar tahun ini.
Meski ada perubahan ini, perusahaan media besar masih menghadapi tekanan nyata. Hasil kuartal fiskal keempat 2025 Disney (DIS) menunjukkan pendapatan divisi Hiburan turun 6% dan pendapatan operasional jaringan linear turun 21%. Padahal, bisnis streaming langsung mereka catat pendapatan operasional 352 juta dolar.
Mantan Ketua DPR Amerika, Nancy Pelosi, mengungkapkan penjualan saham Disney senilai sekitar 5 juta dolar. Ini bagian dari perubahan portofolio senilai 69 juta dolar. Perubahan itu termasuk mengurangi kepemilikan saham Apple (AAPL) dan Nvidia (NVDA), sambil beralih ke opsi beli dan saham finansial yang bagi dividen. Penjualan Pelosi ini terjadi beberapa bulan setelah ketua dewan Disney, James Gorman, beli saham DIS senilai 2 juta dolar di harga 111,89 dolar pada Desember. Langkah itu menunjukkan kepercayaan dari dalam perusahaan.
Dengan satu orang dalam beli dan yang lain jual, sinyal mana yang harus diikuti investor? Atau, apakah kondisi fundamental Disney yang beragam butuh dilihat lebih dalam sebelum ambil keputusan? Mari kita cari tahu.
Disney adalah bisnis hiburan luas yang dapat uang dari taman tema, layanan streaming seperti Disney+ dan Hulu, TV linear, dan perpustakaan konten besar yang dijual lewat film, lisensi, dan produk konsumen.
Dalam 52 minggu terakhir, sahamnya turun sekitar -0,56%, dan turun kira-kira -0,85% sejak awal tahun (YTD). Ini menunjukkan investor belum sepenuhnya yakin pada rencana restrukturisasi jangka panjang Disney.
Dalam hal valuasi, saham ini diperdagangkan di sekitar 16,96x perkiraan laba ke depan. Angka ini sedikit di atas rata-rata sektor yang 16,62x. Ini menandakan pasar masih mengharapkan perbaikan dalam pertumbuhan dan laba, tidak menganggap perusahaan ini gagal total.
Di sisi hasil, pendapatan fiskal 2025 naik 3% jadi 94,4 miliar dolar. Meski pendapatan Q4 datar di 22,5 miliar dolar, ini menunjukkan pertumbuhan stabil walau tidak cepat. Laba sebelum pajak di Q4 naik lebih dari dua kali lipat jadi 2,0 miliar dolar dan meningkat jadi 12,0 miliar dolar untuk setahun dari 7,6 miliar dolar. Ini menunjukkan manfaat dari pengurangan biaya dan kontrol yang lebih ketat atas pengeluaran untuk konten.
Total pendapatan operasional segmen naik 12% untuk setahun jadi 17,6 miliar dolar. Ini menyarankan bahwa perbaikan terjadi di berbagai bagian bisnis, bukan didorong oleh satu hal saja. Laba per saham (EPS) yang diencerkan untuk Q4 naik jadi 0,73 dolar dari 0,25 dolar. Untuk setahun penuh, naik jadi 6,85 dolar dari 2,72 dolar. Sementara EPS yang disesuaikan naik 19% jadi 5,93 dolar. Ini mendukung ide bahwa laba dari bisnis inti sedang membaik.
Dengan hasil dividen tahunan sekitar 1,14%, rasio pembayaran ke depan dekat 17,33%, dan sejauh ini baru satu tahun kenaikan dividen setengah tahunan, Disney tampaknya mulai memberi imbalan kepada pemegang saham lagi. Mereka juga masih punya kapasitas yang cukup untuk mendanai pertumbuhan.
Kasus pertumbuhan Disney saat ini didukung oleh kesepakatan yang memperkuat posisi Kekayaan Intelektual (IP) mereka dan memperluas cara menghasilkan uang dari IP itu. Perjanjian lisensi media IP jangka panjang dengan Adeia memberi Disney akses ke seluruh portofolio media IP Adeia dalam satu perjanjian. Sama pentingnya, ini menyelesaikan semua perkara hukum antara kedua perusahaan terkait teknologi itu.
Di sisi pengalaman, kolaborasi Formula 1 ini sederhana. Disney menggabungkan karakter dan cerita mereka dengan olahraga global besar, lalu mengubah perhatian itu menjadi konten, acara langsung, dan penjualan merchandise. Kemitraan ini dimulai di Grand Prix Las Vegas dengan pertunjukan di Fountains of Bellagio, kehadiran karakter, dan lini merchandise Formula 1 eksklusif. Ini menyiapkan pola yang bisa Disney ulangi di balapan besar dan momen penggemar lainnya.
Lalu ada kesepakatan dengan WEBTOON Entertainment, yang menargetkan komik digital dan bacaan lewat ponsel. Disney dan WEBTOON berencana membangun platform komik digital baru yang menyatukan cerita yang sedang berjalan dan ribuan komik lama dari portofolio Disney, termasuk Marvel, Star Wars, 20th Century Studios, dan lainnya. Untuk pertama kalinya, lebih dari 35.000 komik dari Marvel, Star Wars, Disney, Pixar, dan 20th Century Studios akan berada dalam satu layanan langganan. Platform ini dibangun dan dioperasikan oleh WEBTOON, dengan format vertikal dan tradisional, serta campuran yang juga termasuk WEBTOON Originals pilihan.
Perkiraan dari analis sekarang menyebut rata-rata EPS 1,56 untuk kuartal berjalan (12/2025), turun dari 1,76 tahun lalu. Itu artinya penurunan -11,36% dibanding tahun sebelumnya (YOY). Setelah itu, ekspektasi meningkat: untuk kuartal berikutnya (03/2026), rata-rata perkiraan naik jadi 1,63 versus 1,45 tahun lalu, yang berarti pertumbuhan +12,41%. Melihat lebih jauh, analis memperkirakan 6,58 untuk fiskal 2026 (berakhir 09/2026) dibandingkan dengan 5,93 tahun lalu, sebuah kenaikan +10,96%.
Itu adalah situasi jangka panjang yang terus ditunjuk oleh pihak yang optimis. David Karnovsky dari J.P. Morgan mengulangi rekomendasi Beli dengan target harga 138 dolar. Dia menyebut profitabilitas streaming, kekuatan taman tema, dan ekonomi konten yang membaik sebagai alasan Disney bisa dapat valuasi lebih tinggi seiring waktu. Laura Martin dari Needham juga tetap dengan rekomendasi Beli dan target 125 dolar. Dia berpendapat pasar masih belum sepenuhnya mengenali jalur pertumbuhan EPS jangka panjang Disney.
Secara keseluruhan, di antara 31 analis, peringkat konsensus adalah "Beli Kuat", dan target harga rata-ratanya adalah 134,89 dolar. Dengan harga saham di 112,80 dolar, ini menunjukkan potensi kenaikan sekitar 19,58%.
Pelosi jual Disney tidak otomatis berarti kamu juga harus jual, karena langkahnya lebih terlihat seperti perubahan portofolio daripada penilaian jelas terhadap bisnis Disney. Jika kamu punya saham DIS, keputusan yang lebih baik didasarkan pada apakah kamu percaya jalur laba yang dimodelkan analis benar-benar bisa terwujud. Karena itulah yang akhirnya mendukung kasus kenaikan harga. Saham lebih mungkin naik perlahan daripada turun dari sini, tapi dengan periode volatil di sekitar pengumuman laba dan berita tentang streaming atau TV linear. Jika kamu tidak tahan dengan volatilitas itu, mengurangi masuk akal. Jika kamu bisa, mempertahankan adalah taruhan yang lebih baik.
Pada tanggal publikasi, Ebube Jones tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.