Saham Oracle (ORCL) sudah naik dengan bagus sekali. Dalam waktu enam bulan terakhir, harga saham ORCL sudah melonjak 100%, jadinya itu salah satu saham teknologi besar yang kinerjanya paling bagus. Alasan di balik kenaikan saham Oracle ini adalah karena permintaan yang sangat tinggi untuk Oracle Cloud Infrastructure (OCI), yang didorong oleh kebutuhan kerja AI (kecerdasan buatan).
Tapi, walaupun Oracle mengalami permintaan besar karena AI, apakah bisnisnya bisa terus seperti ini dan mendukung harga sahamnya?
Adopsi AI yang cepat mengubah prioritas IT perusahaan, dan infrastruktur cloud Oracle mendapat manfaat besar dari situ. Perusahaan-perusahaan yang membangun model AI atau menggunakan aplikasi berbasis AI butuh sumber daya komputasi yang sangat besar dan infrastruktur khusus. Oracle sedang berusaha keras untuk mendapatkan permintaan ini.
Strategi mereka dengan menempatkan kemampuan OCI langsung ke dalam sistem cloud besar lain, seperti AWS-nya Amazon (AMZN), Google Cloud Platform (GCP), dan Microsoft Azure, sangat berhasil.
Angka yang paling mencolok adalah kewajiban kinerja sisa perusahaan (RPO), yang merupakan ukuran penting untuk pendapatan masa depan. Angkanya membengkak jadi $455 miliar. Itu artinya naik 359% dari tahun sebelumnya, yang menunjukkan besarnya pesanan cloud Oracle yang belum diproses. Pertumbuhan RPO seperti ini menunjukkan visibilitas pendapatan untuk beberapa tahun ke depan dan memberikan keyakinan untuk berinvestasi secara agresif dalam ekspansi infrastruktur.
www.barchart.com
Hasil kuartal terbaru Oracle mencerminkan cerita pertumbuhan yang luar biasa ini. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026, perusahaan melaporkan total pendapatan $14,9 miliar. Itu artinya kenaikan 11% dari tahun sebelumnya, lebih cepat dari pertumbuhan 8% di kuartal yang sama tahun sebelumnya.
Total pendapatan cloud, termasuk aplikasi dan infrastruktur, naik 27% menjadi $7,2 miliar. Pendapatan infrastruktur cloud Oracle sendiri melonjak 54% menjadi $3,3 miliar, padahal tahun lalu juga sudah naik 46%. Pendapatan konsumsi, yang menunjukkan pertumbuhan berdasarkan pemakaian, melompat 57%, dan layanan database cloud Oracle berkembang 32% hingga mencapai hampir $2,8 miliar dalam pendapatan tahunan.
Bisnis database multi-cloud juga kuat, dengan pendapatannya melonjak 1.529% karena Oracle menanamkan teknologi databasenya langsung ke dalam wilayah AWS, Azure, dan GCP. Pendekatan ini membuka cara baru untuk tumbuh dan membantu Oracle mendapatkan klien perusahaan yang lebih suka strategi multi-cloud. Dengan 34 pusat data multi-cloud sudah beroperasi di Azure, GCP, dan AWS, dan 37 lagi direncanakan, Oracle memperkuat posisinya di bidang infrastruktur AI.
Di sisi aplikasi, pendapatan cloud naik 10% menjadi $3,8 miliar, sementara aplikasi back-office tumbuh 16% menjadi $2,4 miliar.
Oracle sedang meningkatkan pengeluaran modal untuk memanfaatkan permintaan AI yang tumbuh. Perusahaan memperkirakan pengeluaran modal untuk tahun fiskal 2026 akan mencapai sekitar $35 miliar, terutama untuk peralatan yang menghasilkan pendapatan di pusat data baru. Walaupun pengeluaran besar ini mungkin mempengaruhi margin dan arus kas dalam waktu dekat, tujuannya adalah untuk mengubah banyaknya pesanan RPO yang tertunda menjadi pendapatan dan laba.
Oracle memprediksi pendapatan infrastruktur cloud akan naik 77% menjadi $18 miliar pada tahun fiskal ini, lalu berkembang menjadi $144 miliar hingga tahun fiskal 2030. Yang penting, sebagian besarnya sudah terkunci dalam kontrak jangka panjang.
Kenaikan tajam saham ORCL telah meningkatkan valuasinya. Saham Oracle sekarang diperdagangkan pada kelipatan harga terhadap laba (forward P/E) sebesar 54,16x. Itu terlihat tinggi jika melihat proyeksi pertumbuhan laba analis sebesar 22,3% untuk tahun fiskal 2026 dan 23,1% untuk tahun fiskal 2027.
Walaupun valuasi Oracle mungkin terlihat mahal, adopsi AI telah menciptakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk tenaga komputasi, penyimpanan data, dan kapasitas jaringan. Ini memposisikan perusahaan untuk memberikan pertumbuhan yang signifikan di tahun-tahun mendatang. Selain itu, jalur pertumbuhan jangka panjang Oracle membenarkan harga premiumnya, ditunjukkan dengan RPO-nya yang sangat besar, perannya sebagai penyedia infrastruktur AI terkemuka, dan kemitraan multi-cloudnya yang semakin beragam.
Dengan pertumbuhan RPO yang rekor, adopsi multi-cloud yang semakin cepat, dan ekspansi infrastruktur yang agresif, Oracle sedang mempersiapkan dasar untuk pertumbuhan pendapatan dan laba yang berkelanjutan. Walaupun valuasinya terlihat tinggi, posisi kuat perusahaan di pasar infrastruktur AI dan visibilitas atas pertumbuhan masa depan menunjukkan bahwa momentum Oracle masih jauh dari selesai, menjadikannya investasi jangka panjang yang menarik. Target harga tertinggi analis sebesar $400 mencerminkan potensi kenaikan yang signifikan untuk saham ORCL dari level saat ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Sneha Nahata tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.