Mimpi Buruk Tarif Mercedes Jadi Kenyataan, China Incar Porsi Pasar – Moby
Mercedes-Benz baru saja buktiin kalau mobil mewah tidak kebal dari politik global. Kerugian tarif $1,2 miliar bantu sebabkan laba operasional tahunan anjlok 57%, diperparah persaingan dari China dan nilai tukar mata uang yang tidak menguntungkan.
Mercedes-Benz Group laporkan laba operasional tahun 2025 sebesar €5,8 miliar (sekitar $6,9 miliar), turun 57% dari tahun lalu dan jauh di bawah perkiraan analis sekitar €6,6 miliar. Perusahaan menyebutkan biaya tarif €1 miliar (sekitar $1,2 miliar), bersama kinerja yang lemah di China dan efek kurs yang merugikan.
Pendapatan grup ada di angka €132,2 miliar, hampir sama dengan tahun lalu. Margin di divisi mobil inti turun jadi 5%, meleset dari ekspektasi 5,4%. Untuk 2026, Mercedes memproyeksikan return on sales yang disesuaikan di bisnis mobilnya hanya 3% hingga 5%, menandakan tekanan ke depan.
Saham sempat jatuh hingga 5% di perdagangan pagi sebelum kerugian berkurang.
Manajemen bersikap tegas. CEO Ola Källenius bilang grup tetap dalam panduan dan menekankan efisiensi, fleksibilitas, dan disiplin biaya. Perusahaan rencanakan pemotongan biaya lebih lanjut di 2026 dan gariskan dorongan produk agresif, dengan sekitar 40 model baru atau yang diperbarui dalam tiga tahun ke depan, dimulai dengan S-Class yang terupdate.
Di tingkat grup, Mercedes bilang mereka perkirakan pendapatan 2026 kurang lebih sejalan dengan 2025, sambil memproyeksikan laba operasional akan jauh di atas dasar 2025 yang rendah. Arus kas bebas dari bisnis industri diperkirakan sedikit di bawah €5,4 miliar yang dicatat di 2025.
Mercedes sadar, posisi premium tidak berikan kekebalan dalam perang dagang multipolar.
Pukulan tarif $1,2 miliar itu bukan kesalahan kecil. Itu pengingat struktural bahwa rantai pasokan global yang dibangun di era hiper-globalisasi sekarang jadi beban politik. Tarif mobil AS, risiko pembalasan China, dan lanskap regulasi yang terpecah memaksa pabrikan Eropa ke dalam keadaan kalibrasi ulang strategis yang permanen.
Buat Mercedes, masalahnya bukan cuma Washington. Tapi juga Beijing.
China tetap pasar mobil terbesar dunia dan sumber profit penting untuk pabrikan mobil Jerman. Tapi pembuat mobil listrik (EV) China terlibat perang harga habis-habisan, menekan margin di seluruh industri. Penjualan mobil Mercedes di China turun tajam tahun lalu, dan manajemen peringatkan volume bisa turun lagi di 2026.
Kombinasi itu—tarif di Barat dan kompetisi deflasi di Timur—mencekik bagian tengah laporan laba rugi. Daya harga hilang di China dan guncangan biaya diserap di AS. Sementara itu, biaya tetap tetap bandel.
Analis kami baru identifikasi saham dengan potensi jadi Nvidia berikutnya. Beri tahu cara kamu investasi dan kami tunjukin kenapa itu pilihan nomor #1 kami. Ketuk di sini.
Panduan margin ceritakan semuanya. Return on sales 3% hingga 5% untuk divisi mobil inti jauh dari kisaran margin 8% hingga 10% yang dulu disebut Mercedes sebagai berkelanjutan. Bahkan jika laba operasional bangkit dari titik terendah 2025, batas strukturalnya terlihat lebih rendah.
Lalu ada pertanyaan soal kendaraan listrik (EV).
Pabrikan mobil Eropa telah habiskan miliaran untuk beralih ke EV, hanya buat hadapi pertumbuhan permintaan yang lebih lambat dari perkiraan dan perubahan rezim subsidi. Di AS, pencabutan insentif EV memaksa pabrikan rethinking alokasi dan harga. Di Eropa, tekanan regulasi tetap ada bahkan saat konsumen ragu-ragu.
Mercedes bilang mereka sedang "menemukan kembali" diri. Itu mungkin benar, tapi penemuan kembali itu mahal.
Grup menanggung biaya restrukturisasi €1,6 miliar terkait pemotongan kerja dan langkah efisiensi. Mereka memperluas produksi di negara biaya rendah seperti Hungaria untuk lindungi margin. Itu perilaku perusahaan yang rasional. Itu juga pengakuan diam-diam bahwa struktur biaya lama tidak lagi bekerja.
Lihat lebih luas, narasi yang lebih besar muncul. Otomotif Eropa dulu adalah permata mahkota dari basis industri benua itu. Sekarang mereka berada di persimpangan gesekan dagang, disrupsi teknologi, dan fragmentasi geopolitik.
Tarif tidak akan hilang. Persaingan China tidak mereda. Transisi EV tidak linear. Di lingkungan seperti itu, bahkan merek legendaris seperti Mercedes harus berjuang mempertahankan profitabilitas.
Investor akan pantau dua angka dengan cermat di 2026: volume penjualan di China dan margin divisi mobil.
Jika penjualan di China stabil dan ofensif produk dapat daya tarik, Mercedes bisa bangun kembali ke arah ujung atas kisaran margin 3% hingga 5%-nya. Pemulihan laba operasional dari dasar 2025 yang rendah akan bantu pulihkan kepercayaan.
Tapi jika tarif bertahan dan China tetap terjebak dalam mode perang harga, tekanan pada imbal hasil bisa makin dalam. Disiplin biaya hanya bisa dilakukan sampai batas tertentu sebelum mulai erosi ekuitas merek dan kapasitas investasi jangka panjang.
Mercedes punya neraca keuangan, kekuatan merek, dan keahlian rekayasa untuk navigasi turbulensi. Pertanyaannya adalah apakah mereka bisa lakukan itu sambil pertahankan margin premium di dunia yang makin menghukum kompleksitas global.
Untuk sekarang, pesan dari Stuttgart jelas. Aturannya telah berubah. Mobil mewah masih diinginkan. Tapi ekonomi di baliknya menjadi jauh kurang begitu.
Satu saham. Potensi setara Nvidia. 30JUTA+ investor percaya Moby untuk temukan duluan. Dapatkan pilihannya. Ketuk di sini.