Carl Icahn adalah salah satu investor paling terkenal dalam sejarah. Selama tahun 1980-an dan 1990-an, ia dikenal sebagai pemburu korporat, membeli saham besar dalam perusahaan dengan upaya memaksa perubahan. Selama beberapa dekade, ia telah mengumpulkan kekayaan multibillion-dollar.
Icahn tidak pernah takut untuk membuat taruhan besar. Saat ini, hampir seluruh kekayaannya – sekitar $6,3 miliar – terikat dalam satu saham. Saat ini, harga saham berada pada titik terendah sejarah, mungkin membuat ini menjadi cara menguntungkan untuk bertaruh bersama seorang investor miliarder legendaris.
Billionaire Carl Icahn sedang bertaruh pada dirinya sendiri. Tidak mengherankan bahwa Carl Icahn memiliki sebagian besar uangnya terikat dalam sebuah perusahaan yang dinamai sesuai dengan dirinya: Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP). Berdiri sejak tahun 1987, Carl Icahn telah lama menggunakan Icahn Enterprises sebagai kendaraan investasinya. Saat ini, ia memiliki lebih dari 80% saham perusahaan tersebut, dengan nilai sekitar $6,3 miliar. Secara esensial, Carl Icahn sepenuhnya mengontrol Icahn Enterprises, dan harga saham perusahaan ini adalah hasil langsung dari kemampuan pengambilan keputusan jangka panjangnya.
Icahn Enterprises adalah bisnis konglomerat. Artinya, ini adalah konglomerasi bisnis yang berbeda, yang sebagian besar tidak memiliki hubungan satu sama lain. Pada kuartal terakhir, nilai asset bersih dari bisnis ini mencapai sekitar $4,8 miliar. Sebagian dari nilai asset bersih tersebut terdiri dari berbagai aset real estat, serta beberapa bisnis industri dan otomotif. Sekitar dua pertiga dari nilai tersebut, namun, terikat pada hanya dua hal: saham di CVR Energy, sebuah pengolah minyak, dan kepemilikan saham di dana investasi Carl Icahn, yang beroperasi secara terpisah dari perusahaan. Jadi, meskipun Carl Icahn telah melakukan diversifikasi operasi ini sebagian, namun sangat bergantung pada kinerja baik CVR Energy maupun dana investasinya.
Carl Icahn kemungkinan menyadari bahwa Icahn Enterprises telah melakukan taruhan yang terkonsentrasi. Taruhan ini sepertinya mewakili dua area yang paling diyakininya. Dengan catatan panjang dalam menghasilkan kekayaan miliaran dolar, investor dapat langsung bertaruh bersama Carl Icahn hanya dengan membeli saham Icahn Enterprises.
Masalah yang tampaknya tidak masuk akal adalah strategi yang wajar untuk berinvestasi bersama investor miliarder legendaris. Cukup lihat saja Berkshire Hathaway. Investor yang sabar yang mempercayai Warren Buffett telah menggandakan pengembalian tahunan dua digit selama beberapa dekade. Namun, Icahn Enterprises bukanlah Berkshire Hathaway. Jauh sekali. Sejak tahun 1998, saham Berkshire Hathaway telah meningkat lebih dari 1.000% dalam nilai. Sementara itu, saham Icahn Enterprises, telah menambahkan hanya 69% dalam nilai. Namun, perusahaan ini telah membayar dividen besar secara teratur. Dividen-dividen itu memangkas celah tersebut secara signifikan, dengan Icahn Enterprises memberikan total pengembalian sebesar 630% selama periode tersebut. Namun, tidak dapat disangkal bahwa Berkshire Hathaway telah terbukti sebagai investasi jangka panjang yang lebih unggul dengan volatilitas yang jauh lebih rendah. Selain itu, jika Anda telah menginvestasikan kembali dividen Icahn Enterprises Anda ke saham Icahn Enterprises, total pengembalian Anda akan jauh di bawah 630%.
Mengapa, maka, saham Icahn Enterprises tampaknya diperdagangkan pada premi untuk Berkshire Hathaway? Dalam basis harga terhadap nilai buku – metrik yang sangat sederhana yang mengukur seberapa banyak pasar bersedia membayar untuk aset perusahaan – saat ini Icahn Enterprises diperdagangkan pada 2,3 kali nilai buku. Sementara itu, Berkshire diperdagangkan hanya pada 1,6 kali nilai buku. Bahkan ada alasan untuk percaya bahwa multiple harga-ke-buku Berkshire yang terlalu tinggi, mengingat bahwa perusahaan telah membeli kembali puluhan miliar dolar saham selama bertahun-tahun. Pembelian kembali itu menciptakan banyak nilai bagi pemegang saham, tetapi karena aturan akuntansi, mereka telah menekan nilai buku sebenarnya perusahaan. Sementara itu, Icahn Enterprises telah mengeluarkan saham baru secara besar-besaran. Selama lima tahun terakhir, jumlah sahamnya telah melonjak sebesar 112%.
Sulit untuk membenarkan membeli Icahn Enterprises daripada Berkshire Hathaway, terutama dengan valuasi premi. Melihat portofolio bisnis Icahn Enterprises, sulit untuk berargumen bahwa apa pun seharusnya dinilai di atas nilai buku. Nilai dari kepentingan perusahaan dalam dana investasi Carl Icahn, misalnya, turun dari $4,2 miliar tahun lalu menjadi hanya $3,2 miliar saat ini. Sementara sahamnya di CVR Energy, yang seharusnya dinilai dekat dengan nilai buku karena itu aset yang terdaftar di bursa, telah turun nilainya dari $2,2 miliar menjadi hanya $2 miliar selama periode waktu yang sama. Sisa aset Icahn Enterprises tidak jauh lebih baik. Salah satu bisnis otomotifnya, misalnya, masuk ke dalam kebangkrutan musim panas lalu.
Carl Icahn bertaruh jumlah uang yang sangat besar pada Icahn Enterprises, tetapi itu kemungkinan karena dia harus melakukannya. Nilai perusahaan kemungkinan akan runtuh jika tiba-tiba dia mencoba untuk menjual semua sahamnya. Karena saham diperdagangkan pada premi yang tidak masuk akal dibandingkan dengan Berkshire Hathaway milik Warren Buffett, investor mungkin lebih baik bertaruh dengan miliarder tersebut daripada dengan Carl Icahn.
Haruskah Anda menginvestasikan $1.000 dalam Icahn Enterprises sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Icahn Enterprises, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percayai sebagai 10 saham terbaik yang dapat dibeli investor sekarang… dan Icahn Enterprises bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam seleksi tersebut dapat menghasilkan pengembalian besar dalam beberapa tahun mendatang.
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi investor, termasuk panduan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah melipatgandakan pengembalian S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham
*Pengembalian Stock Advisor per tanggal 8 April 2024
Ryan Vanzo tidak memiliki posisi dalam salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Berkshire Hathaway. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Miliarder Investor Carl Icahn Bertaruh $6,3 Miliar pada 1 Saham Ini awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool