Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Kementerian Keuangan mencari kejelasan lebih lanjut tentang biaya renasionalisasi Thames Water menjelang putusan pengadilan penting minggu ini yang bisa menentukan masa depan penyedia air terbesar di Britania Raya.
Thames Water, yang menyediakan layanan air dan limbah kepada sekitar seperempat populasi Inggris, berada di ujung tanduk, dengan keputusan kunci pada hari Selasa tentang apakah seorang hakim akan menyetujui pinjaman darurat £3 miliar dari kreditur untuk memberi waktu kepada utilitas yang berhutang untuk mengumpulkan ekuitas dan merestrukturisasi keuangan.
Jika hakim menolak rencana tersebut, diperkirakan Thames Water akan terdorong ke rezim administrasi khusus, yaitu renasionalisasi sementara yang belum pernah terjadi sebelumnya dari sebuah perusahaan air.
Kementerian Keuangan mencari kejelasan tentang dampak dari rezim administrasi khusus terhadap keuangan pemerintah menjelang Pernyataan Tahunan pada akhir Maret, kata dua sumber yang dekat dengan proses tersebut.
Pernyataan Tahunan akan mencakup “proyeksi ekonomi dan fiskal” yang diajukan oleh Kantor Penanggung Jawab Anggaran yang diperkirakan akan menunjukkan penurunan keuangan publik.
Orang-orang yang akrab dengan situasi tersebut menyarankan bahwa pemerintah enggan untuk menjelaskan biaya potensial dari Thames Water masuk ke dalam rezim administrasi khusus karena mereka menentang renasionalisasi. Mereka khawatir bahwa rezim administrasi khusus akan memiliki efek domino pada perusahaan air lain yang berhutang dan bahwa beberapa anggota parlemen Partai Buruh akan berargumen untuk utilitas tersebut tetap secara permanen dinasionalisasi. Mereka juga khawatir tentang efek pada neraca keuangan pemerintah, meskipun sifatnya jangka pendek, dari backlog infrastruktur utilitas tersebut.
Namun, Tom Astle, kepala restrukturisasi global di firma hukum Hogan Lovells, mengatakan bahwa utilitas tersebut seharusnya terus beroperasi dan menerima pendapatan dari pelanggan di bawah rezim administrasi khusus dan Thames Water bahkan bisa “menghasilkan arus kas positif dalam jendela tersebut”.
Pembayaran utang akan dibekukan, menghasilkan arus kas tambahan, potensial untuk perbaikan operasional dan investasi dalam infrastruktur, tambahnya.
“Meskipun pemerintah mungkin perlu memberikan jenis pendanaan sementara kepada Thames Water, jika tidak ada penyedia swasta yang melakukannya, kemungkinan akan dilunasi terlebih dahulu dalam restrukturisasi bisnis baik selama rezim administrasi khusus atau ketika bisnis dijual kepada investor baru,” katanya.
Dorongan untuk kejelasan lebih besar tentang biaya mengikuti kritik terhadap pemerintah dan regulator Ofwat awal bulan ini oleh hakim yang memimpin sidang pengadilan terkait apakah pinjaman £3 miliar harus disetujui.
Direkomendasikan
Pinjaman £3 miliar yang diusulkan dari kreditor kelas A, yang mencakup dana lindung nilai AS Elliott Management dan Silver Point, membawa tingkat bunga 9,75 persen, serta biaya. Ini telah dilawan di pengadilan oleh kelompok kreditor yang berbeda, yang berisiko kehilangan hampir semua uang mereka dalam kesepakatan tersebut dan telah mengusulkan pinjaman mereka sendiri yang sedikit lebih murah.
Para lingkungan yang dipimpin oleh anggota parlemen Partai Demokrat Liberal Charlie Maynard, yang diwakili oleh William Day, seorang advokat yang bertindak pro bono, juga menentang pinjaman tersebut di pengadilan dengan alasan bahwa itu tidak dalam kepentingan 16 juta pelanggan Thames Water. Hanya sepertiga dari hasil pinjaman darurat akan sampai ke utilitas setelah pembayaran dan biaya lainnya, kata Maynard. Perusahaan ini menghabiskan £15 juta setiap bulan untuk biaya hukum dan penasihat.
Pada hari Jumat, Thames Water mengatakan bahwa mereka berencana untuk mengajukan banding ke Otoritas Persaingan dan Pasar untuk kenaikan harga yang lebih tinggi bagi pelanggan meskipun tagihan tahunan sudah dijadwalkan naik sepertiga menjadi rata-rata £639 per rumah tangga pada bulan April. Separuh dari pinjaman £3 miliar dari kreditor bergantung pada tantangan CMA dan masih perlu disepakati sepenuhnya dengan pemberi pinjaman.
Juru bicara pemerintah mengatakan: “Perusahaan tetap stabil dan sebagai pemerintah yang bertanggung jawab kami siap menghadapi berbagai skenario di industri yang diatur.”