Ditulis oleh Michael Lebowitz melalui RealInvestmentAdvice.com, Dalam empat kuartal terakhir, Tesla menghasilkan total pendapatan dan laba sebesar $96 miliar dan $15 miliar, masing-masing. Pendapatan dan laba Toyota sekitar tiga kali lipatnya dengan $299 miliar dan $44 miliar. Namun, kapitalisasi pasar Tesla lebih dari dua kali lipat dari Toyota.
Saham Tesla telah melonjak sejak go public, sementara saham Toyota dan produsen otomotif besar lainnya stagnan. Sejak go public pada tahun 2010 dengan harga $1,59 (sesuai pembagian), saham Tesla naik hampir 12.000%. Angka tersebut lebih memukau, mengingat saham tersebut turun 50% sejak akhir 2021. Grafik di bawah ini, membandingkan dua saham sejak 2018, menyoroti kinerja unggul Tesla versus Toyota dan volatilitas ekstrim dari return-nya. Seperti yang ditunjukkan dalam grafik kedua, penurunan 40-50+% tidak jarang terjadi untuk Tesla.
Saham Tesla telah melampaui Toyota dan pasar karena pertumbuhan signifikan EV, prospek kuat penetrasi pasar EV, dan prediksi bahwa Tesla akan tetap memegang peran utama dalam memproduksi EV. Kapitalisasi pasar Tesla bergantung pada ketiga faktor tersebut menjadi kenyataan.
Bagaimana jika salah satu atau lebih dari hal itu tidak terjadi? Apakah hibrida akan menjadi teknologi yang lebih disukai hingga baterai yang lebih efisien berkembang? Apakah persaingan EV dari produsen otomotif yang sudah mapan dan baru akan mengguncang pangsa pasar Tesla? Mungkin yang paling penting, apakah Toyota, bukan Tesla, berada di garis depan kemajuan teknologi penting untuk mobil?
Dengan rasio harga terhadap laba 9 untuk Toyota dan 72 untuk Tesla, jawaban atas pertanyaan kami memiliki implikasi kritis bagi pemegang saham kedua saham tersebut. EV VS ICE Penjualan EV berkembang pesat. Data terbaru menunjukkan bahwa EV akan menyumbang 9% dari semua penjualan mobil baru domestik pada tahun 2024. Ini meninggalkan banyak peluang bagi produsen EV jika AS mengikuti jejak negara lain seperti Jerman dan China, di mana EV mewakili sekitar sepertiga dari semua penjualan mobil baru.
Meskipun transisi dari mesin pembakaran dalam (ICE) ke listrik pasti akan terus berlanjut, kecepatannya tampaknya melambat. Ada beberapa kekurangan yang memengaruhi adopsi EV. Lanjutkan Cerita
Kekurangan EV Pertimbangkan hal berikut: Beberapa mobil EV kurang memenuhi syarat untuk kredit pajak Federal. Kelley Blue Book mengklaim biaya lima tahun memiliki EV versus kendaraan ICE 15% lebih tinggi. Waktu untuk “mengisi ulang” EV jauh lebih lama daripada mobil ICE, dan infrastruktur pengisian ulang EV tidak memadai di banyak tempat. Oleh karena itu, “kecemasan jarak,” atau ketakutan kehabisan daya pada waktu atau lokasi yang salah, merupakan kekhawatiran. Menurut Asosiasi Dealer Mobil Nasional (NADA), biaya akhir kendaraan adalah depresiasi saat dijual kembali, perbedaan antara apa yang dibayar konsumen dan nilai setelah lima tahun kepemilikan. EV kehilangan rata-rata $43.515 nilainya; kendaraan ICE mengalami depresiasi sebesar $27.883. Baterai EV kurang efisien dalam suhu ekstrem. EV memiliki biaya asuransi dan pembiayaan yang lebih tinggi. Baterai lithium-ion dapat terbakar dalam kecelakaan dan dalam beberapa kasus jarang terjadi ketika tidak digunakan. Manfaat yang jelas bagi pemilik EV adalah biaya bahan bakar. NADA memperkirakan pemilik EV akan menghemat sekitar $5.000 dalam bahan bakar dan beberapa ratus dolar dalam biaya perawatan selama lima tahun dibandingkan dengan pemilik ICE. Pasar untuk EV di antara pendukung awal dan konsumen kaya yang peduli lingkungan mulai jenuh. Lebih banyak pembeli mobil kemungkinan besar akan beralih dari ICE ke EV, namun transisi itu akan lebih lambat daripada yang telah dilakukan oleh para pendukung pertama yang lebih antusias.
Tesla Tidak Lagi Memiliki Monopoli Pada suatu waktu, kapitalisasi pasar Tesla hampir sama dengan seluruh industri otomotif. Tidak hanya investor Tesla memproyeksikan bahwa Tesla akan menjadi produsen mobil terbesar, tetapi juga bahwa beberapa usaha lainnya, seperti generasi energi dan robo-taksi mereka akan berjalan sangat baik. Banyak hal telah berubah sejak saat itu. Tesla tidak lagi memiliki monopoli pada EV. Hampir setiap produsen mobil, dan beberapa yang baru seperti Rivian dan Fisker, sekarang memproduksi mobil EV, seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, dengan kerjasama Cox Automotive. Selanjutnya, pertimbangkan paragraf berikut dari Cox Automotive: Harga transaksi EV di Q3 turun secara signifikan dari tahun 2022. Dalam upaya meningkatkan volume penjualan, Tesla memangkas harga, yang sekarang turun sekitar 25% dari tahun ke tahun. Pemangkasan harga telah membantu, karena penjualan Tesla di Q3 tumbuh sebesar 19,5% dari tahun ke tahun, melampaui tingkat pertumbuhan industri secara keseluruhan sebesar 16,3%. Namun, pangsa pasar Tesla dalam segmen EV terus merosot, mencapai 50% di Q3, level terendah yang pernah ada dan turun dari 62% di Q1. Kesimpulan: Tesla kehilangan keunggulan kompetitifnya. Mereka menyerahkan pangsa pasar EV dan memangkas harga, dengan demikian laba, untuk tetap bersaing. Hybrid – Teknologi Jembatan Diskusi tentang mobil hibrida tidak merujuk pada model dengan mesin bensin dan paket baterai yang dapat dicolokkan ke sumber daya listrik. Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di atas, Toyota tertinggal dari setiap produsen mobil lainnya, dengan hanya 0,5% penjualan berasal dari EV. Namun, Toyota memiliki strategi yang berbeda dalam menghasilkan kendaraan ramah lingkungan. Mereka adalah penjual terbesar mobil hibrida. Prius hibrida diperkenalkan ke pasar AS pada tahun 2000. Pengalaman pelopor pertama Toyota memberi mereka keunggulan unik dalam memproduksi kendaraan hibrida secara menguntungkan. Mobil hibrida bisa mendapatkan 35 hingga 50+ mil per galon. Teknologi ini memungkinkan baterai menangkap muatan melalui mekanisme pengereman. Listrik ini kemudian melengkapi mesin pembakaran dalamnya. Consumer Reports memperkirakan hibrida memberikan peningkatan 40% dalam konsumsi bahan bakar dibandingkan dengan non-hibrida. Grafik di bawah ini, dengan kerjasama CNBC, menunjukkan bahwa penjualan hibrida di AS telah dengan mudah mengikuti penjualan EV sejak 2015. Pemilik mobil lebih memilih konsumsi bahan bakar yang lebih baik, dan kami menduga banyak yang ingin turut serta dalam membantu lingkungan. Namun, kebanyakan konsumen otomotif belum sepenuhnya siap beralih ke EV. Kami telah mencantumkan beberapa alasan untuk keragu-raguan tersebut, namun kemungkinan yang paling penting adalah harganya. Grafik CNBC di bawah ini menunjukkan hibrida dan kendaraan ICE memiliki harga yang mirip, sementara EV lebih mahal. Kami berpikir mobil hibrida bisa menjadi teknologi transisi pilihan hingga baterai EV yang lebih baik berkembang. Banyak konsumen sepertinya setuju! Lebih Lanjut Tentang Hibrida Berikut adalah kutipan dari artikel terbaru Wall Street Journal yang berjudul, Toyota Motor melaporkan kenaikan laba bersih kuartalan karena penjualan meningkat. Eksekutif di produsen otomotif Jepang yang kuat dalam hibrida, termasuk Toyota dan Honda, mengatakan mereka skeptis terhadap kemampuan pesaing untuk mengejar dengan cepat. Mereka mengamati bahwa dibutuhkan sekitar dua dekade bagi produsen mobil Jepang untuk membawa hibrida mereka ke titik keuntungan yang setara dengan kendaraan hanya bertenaga bensin. Penjualan hibrida tumbuh tahun lalu dengan kecepatan lebih tinggi daripada penjualan kendaraan listrik murni di AS dan beberapa pasar lainnya. Tanda-tanda telah muncul bahwa dorongan EV mungkin telah melewati konsumen AS yang khawatir tentang masalah pengisian daya dan harga yang lebih tinggi. Hal ini mendorong mereka menuju hibrida yang lebih terjangkau, yang bisa diisi dengan bensin. Produsen mobil yang sebelumnya berusaha beralih ke EV penuh sekarang mengkaji kembali. General Motors mengatakan minggu lalu akan memperkenalkan beberapa model plug-in hybrid di Amerika Utara setelah mendapat tekanan dari dealer. Ford Motor mengatakan tahun lalu akan berusaha untuk menggandakan penjualan hibrida dalam lima tahun mendatang. Baterai Padat-State Sekarang kita pertimbangkan potensi game changer berikutnya untuk industri otomotif: baterai padat-state. Baterai padat-state menjanjikan untuk menghilangkan banyak masalah yang terkait dengan baterai lithium-ion EV saat ini. Baterai lithium-ion terlalu berat, mahal untuk diproduksi, lambat diisi, dan memiliki jangkauan mil yang dianggap terlalu pendek oleh banyak orang. Baterai padat-state jauh meningkatkan masalah-masalah tersebut. Namun, apakah teknologi ini bisa diproduksi massal dengan biaya yang wajar masih belum jelas. Banyak ahli percaya bahwa Toyota adalah pemimpin dalam pengembangan baterai padat-state. Menurut Forbes: Tujuan yang diumumkan Toyota adalah agar baterai padat-state mereka pada akhirnya memiliki jangkauan >1.200km, dan untuk mengisi daya dari 10 hingga 80% dalam 10 menit atau kurang. Ini dibandingkan dengan Tesla Model Y, yang saat ini memiliki jangkauan 542 km, dan pengisian cepat dalam 27 menit. Produsen mobil lain juga berinvestasi dalam pengembangan baterai padat-state. Toyota percaya mereka akan menjadi yang pertama yang menghasilkan mobil dengan baterai padat-state. Produksi bisa dimulai secepatnya pada tahun 2027. Biaya investasi dan produksi sangat besar, dan tidak ada jaminan bahwa baterai ini akan masuk akal secara ekonomis bagi konsumen atau produsen. Tesla tidak percaya pada kelayakan teknologi padat-state, dan, sejauh yang diketahui pasar, mereka tidak mengembangkan baterai padat-state. Sel Baterai Tesla 4680 Elon Musk adalah seorang inovator. Dia tahu bahwa teknologi baterai saat ini akan tertinggal dibandingkan pesaingnya jika tidak…